【大行报告】交银国际：看好复星医药中长期发展 维持买入评级

交银国际发表报告指，该行预计复星医药(02196-HK)18年收入同比增长30%，达到238.4亿元(人民币，下同);受到高额的研发费用以及利息费用拖累，预期归母净利润同比下降2%至30.6亿元。

研报指出，目前公司处于高研发投入阶段，该行预计18-20年公司费用化的研发投入约为15.5亿/17.3亿/20.9亿元，之后将逐步趋缓。

该行认为虽然新获批品种在短期内难以带来明显的收入贡献，但中长期将成为公司收入的中坚力量。此外，公司目前通过一致性评价的品种也将部分抵消近期的成本压力。作为创新研发龙头，该行看好其中长期发展。

该行维持公司2018-20年每股盈利预测1.23/1.41/1.71元及目标价32.00港元不变，对应2019年20倍市盈率。