【大行報告】交銀國際：看好復星醫藥中長期發展 維持買入評級

交銀國際發表報告指，該行預計復星醫藥(02196-HK)18年收入同比增長30%，達到238.4億元(人民幣，下同);受到高額的研發費用以及利息費用拖累，預期歸母淨利潤同比下降2%至30.6億元。

研報指出，目前公司處於高研發投入階段，該行預計18-20年公司費用化的研發投入約為15.5億/17.3億/20.9億元，之後將逐步趨緩。

該行認為雖然新獲批品種在短期内難以帶來明顯的收入貢獻，但中長期將成為公司收入的中堅力量。此外，公司目前通過一緻性評價的品種也將部分抵消近期的成本壓力。作為創新研發龍頭，該行看好其中長期發展。

該行維持公司2018-20年每股盈利預測1.23/1.41/1.71元及目標價32.00港元不變，對應2019年20倍市盈率。