【大行报告】工银国际：美联储货币政策转鸽 推荐长端高评级债券

工银国际发表研报指，受到短期限银行间资金利率明显上涨，以及中美贸易谈判取得较大进展推升风险偏好的影响，各期限国债收益率全线上行。该行认为如若中美双方最终达成协议，也会减少市场对于后续政策宽松的预期，利率债或将继续受压，不过也需要警惕经济数据不及预期的风险。在多项支持民企政策逐步奏效下，2月份在岸市场信用债违约规模明显减少，加之民企融资数据转好和市场风险偏好回升，相信也有助于推动后续信用利差收窄。

离岸市场方面，上周中美新一轮贸易谈判成为市场的焦点，双方就六个方面收窄分歧，10年期美国国债收益率曾单日上行约5个基点至2.69%。但随后美联储副主席克拉丽达表示，美联储将在今年评估货币政策时保持开放态度，这可能导致其保持价格稳定性和就业的政策框架发生变化。10年期美国国债收益率因而下行约4个基点至2.65%。

二级市场方面，中资美元债市场整体利差收窄1个基点，其中高收益债利差因新债券发行规模加大有所走阔6个基点，而高评级债利差则收窄3个基点。正如上周所説,该行认为现时投资者应多考虑信用风险,该行仍看到市场上一些个别企业的流动性紧张，建议增加高评级、长端债券的头寸。