A股過山車？京東方股價放量大漲後恐要下跌

原創

前言：

隨著華為，三星等主流手機廠商密集發佈可折疊手機，OLED概念股集體爆發，其中最亮眼的當屬有著「A股過山車」之稱的京東方（000725-CN）。

2月12日封板價3.01元，全天成交額60億，市值成功站上千億。2月13日封板價3.31元，全天成交超50億，兩天成交額110億。2月14日，截至午後14時41分，總交易額已經達到了134億，接近漲停。

久違了，内地股市放量大漲。A股已經有相當長的時間，沒有出現這種千億級别市值股票連續漲停，而且成交金額破百億的個股。「柔性屏」的熱潮，一夜之間，火遍了神州，讓京東方再次成為資本的寵兒。

「A股過山車」，京東方股價激情太多

在一次談話中，京東方科技集團股份有限公司CE0陳炎順曾表示，過去10年里，京東方在資本市場受到非議，被認為是一個無底洞，投不完的無底洞，甚至是中國高科技發展的悲哀。

事實上除了2017年盈利的高增長，京東方A的利潤長期依靠政府補助輸血，政府補助和巨額資金支持支撐著近乎虧損的京東方A的保牌以及持續的規模擴張。

當然，境外廠商依靠壟斷地位坐地起價，在液晶屏上剪中國的羊毛。正是京東方A等企業的長期投入燒錢，掌握了核心技術，才結束了中國的「無屏時代」，終結了外企在中國市場上的暴利。

特别是在2017年，隨著入圍Iphone手機屏幕供應商，以及多家内地企業的採購，京東方股價迎來了一波大漲，股價最高時達到6.77元/股，漲幅在中國内地50大上市公司中排名第五。投資者們談論著進入利潤豐厚的智能手機屏幕的美好前景。

儘管進入了蘋果的供應商名單，但該公司的業務仍較多地依賴電視顯示屏，而2018年以來，電視市場看起來併不太好，特别是電視面板產能過剩，大顯示屏價格下跌，市場空間有限。

在OLED領域，競爭對手三星和LG Display已經搶先一步，前者是蘋果iPhone X屏幕的唯一供應商。在一陣資本炒作，媒體喧嚣過後，京東方迎來了一波下調週期。

在達到6.77元/股後，京東方股價一直呈波動下滑趨勢。進入2018年更是一路下跌，2018年10月11日，京東方A盤中已下探至2.71元/股的年内最低，接近公司每股淨資產2.4560元的價格，一度逼近「破淨」。

此次，主流手機生產商紛紛發佈可折疊手機，以及京東方在「柔性屏」突破，使京東方A股迎來了一波大漲。

久違了，放量大漲。A股已經有相當長的時間，沒有出現這種千億級别市值股票連續漲停，而且成交金額破百億的個股。

柔性屏技術，改變不了手機市場格局

儘管是一波「放量大漲」，不過，上漲的原因卻是「風乍起，吹起一池春水」。隻不過，這一次風刮的確實有點大。

「提到柔性屏，就繞不開一家中國企業——京東方！就是它，打敗了曾經牛氣衝天的LG和三星，讓LG利潤一年間暴跌96%呢？」

「京東方已是全球市場的領導者。截止2018年第三季度，京東方在智能手機液晶顯示屏、平板電腦顯示屏、筆記本電腦顯示屏、顯示器、電視顯示屏出貨量均排在世界第一，遠遠超越了曾經佔據市場份額最大的LG。」

「接下來，折疊屏幕的大量量產，無疑將掀起一場顯示技術的革命，徹底改變現有電子產品的顯示形態。」

「京東方的成功意味著：我們終於撕開韓國壟斷屏幕的裂縫，LG、三星仗著屏幕欺負國產的日子，從此一去不復返了。」

是的，一場關於「柔性屏」的風暴已經吹起來了。但如此宣傳不免有點過分。

作為内地首款發佈的「可折疊智能手機」，FlexPai柔派手機早在2018年10月便已經發佈。除了柔性屏材料，機體可折疊外，該款手機各項性能均堪稱卓越。

然而，直到目前該機官網還沒有任何購買評價。也就是說可能很少有人或者根本沒有人購買這款柔派智能手機，而且在某東和某寶也沒有上架銷售。

可折疊手機究竟有多大的市場需求，著實讓人懷疑。

此外，被業内人士評估價格6倍於LCD屏的柔性屏，消費者能接受嗎？要知道，華為柔性屏手機的預估售價破萬元，逼近最高配的IphoneXS MAX。

至於「2019年的柔性屏元年」這種噱頭，2年前同樣的話也說過，1年前似乎也有。儘管技術專利積累的足夠，但是如何平衡成本、用戶需求和實操性，仍然是擺在廠商面前的難題。

無論是過於昂貴的柔面屏，還是不斷下降的電視面板價格，市場基本面無法支撐暴漲後的京東方市值，考慮到技術成熟還需要很長時間，眼下的京東方股價很可能是「昙花一現」。

看好京東方股票的長期投資價值

儘管眼下成本劣勢還不足以支持柔性屏的大規模應用，但隨著技術的不斷進步，柔性屏的大規模應用已經成為大趨勢。

調研機構IHS Markit曾表示，到2025年，可折疊AMOLED面板出貨量將達到5000萬台，可折疊AMOLED面板佔AMOLED面板總出貨量的8%，佔柔性AMOLED面板總出貨量的11%。隨著柔性屏市場爆發，產業鏈相關公司也將迎來機遇。

而京東方在柔性屏領域擁有絕對的技術優勢。

2017年年底，京東方就帶著華為、小米、OPPO、VIVO，向全世界展示了，來自中國國產的第6代柔性屏。

2018年，京東方更是宣佈了更強大的折疊屏：全球最小動態彎折，半徑僅為1mm，彎折次數超10萬次。

據報道，華為已經悄悄跟京東方達成了合作，華為手機將大量使用了京東方柔性OLED屏。在京東方新的4條產線中，有3條具備可折疊產品的產能。

2月1日，華為消費者CEO餘承東在微博上發佈消息，華為5G折疊屏手機將於2月24日發佈，這也是華為首款5G手機，而它採用的，就是京東方研製的國產高端折疊屏！

光大證券認為，在柔性OLED面板領域，京東方是行業的領頭羊之一，在技術、專利和設備上具有先發優勢，未來幾年將深度受益於柔性OLED行業的快速發展。相關機構預計，京東方 2018 至 2020 年的年利潤平均增幅將在 22% 至 33% 之間。

結語：

相較於資本市場的短期操作，京東方未來的技術創新無疑更為重要。對於一家正在不斷提升市場份額，逐漸確立起自身技術優勢的科技企業而言，隻有自身技術強大才是發展的根本動力，比如華為。

期待京東方能夠成為内地科技企業中的下一個「華為」，真正做到「外國人不買就不行」，這樣才是真正地掌握市場定價權，也就無需為資本市場的起伏波動過分擔心了。