小米股價累計下跌35%，誰在砸盤？

原創

自2018年7月上市以來，小米集團（01810-HK）股價較發行價已跌去超35%，這與雷軍當初立下的“要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍”的承諾相去甚遠。今日開盤，小米股價大跌5.41%至10.50港元/股，續創新低，市值跌破2400億港元。

小米股價“跌跌不休”

1月9日，摩根大通發表報告，報告表示：調低對小米集團投資評級，由原來“增持”降至“中性” ，將對其今年底目標價由原來18港元降至10.5港元。儘管小米的海外業務正如期推展，但預計或被內地需求疲軟所抵消。

此外，小米股票為期6個月的鎖定期今日到期。 30多億股股票被解禁，相當於已發行股票的約19%。雖說小米發表公告稱各控股股東自願承諾未來365天不出售直接或間接實際擁有的公司股份，但基於近期小米股價低迷，很難預料是否會有投資者拋售所持股票。

國內市場疲軟

2018年小米三季度財報顯示，小米集團營收508億元人民幣，同比上漲49.1%，營收超出市場預期。經調整利潤29億元，同比增長17.3%。三季度小米手機銷量3330萬部，同比增長20.4%；該項業務營收350億元人民幣，同比增長36.1%。

相比二季度營收同比增長68.3%，本季度增速有所放緩，原因在於小米國內的手機業務疲軟。

Counterpoint發布的2018年Q3全球手機市場出貨量報告顯示，小米在當季的國際市場漲幅為83%，但在中國市場的跌幅為16%。

國際市場的表現是本季度最大的亮點。據市場調研機構 Counterpoint Research 發布的2018年Q3全球智能手機出貨量報告稱，中國手機製造商小米以27%的市場份額繼續主導了印度智能手機出貨量。

在新款紅米6系列和線下渠道擴張的推動下，小米單季度在印度的出貨量達到了有史以來的最高水平。緊隨其後的是三星(23%)、vivo (10%) 、印度本土手機廠商Micromax(9%)和OPPO(8%)。

相比國際市場中出盡風頭的小米，國內市場並不如願。

小米國內市場下跌，與競爭對手華為和vivo強勢衝擊中低端市場直接關聯。

在國內手機商中，帶來衝擊最大的無疑是華為。 2018年10月，針對中低端市場訴求，華為推出多款千元機。其中最低機價格同小米的最低價格一致，同為599元。

之後，華為、榮耀推出1000-2000元價位的多款手機，雙核心的發展策略讓華為無論在以Mate系和P系引領的高端市場、還是在nova、榮耀引領的中低端市場，都有亮眼表現。可以說是在高端、中低端兩個方向上全面擠壓小米的空間。

沒有創新成為小米的病垢。向來中高端手機是手機商主要利潤來源。手機商依靠創新展開差異化競爭。小米麵臨國內高端手機市場，推出的mix3並沒有為自己帶來市場效應。相比華為有自己的海思芯片、拍照、GPU turbo等技術，vivo則以彈出式攝像頭和屏下指紋識別等技術，OPPO則有superVOOC閃充、潛望鏡雙軌模塊等技術；小米擁有的是單調堆疊硬件、缺乏設計亮點，缺乏創新意識等。

寒冬之下，小米能否脫離窘境，時間見證。