【IPO追蹤】獲GIC、富達等基石支持，MOMENTA-W（06880.HK）上市僅微漲

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7月8日，自動駕駛企業MOMENTA-W（06880.HK）正式在港交所掛牌。從首日表現來看，其股價在小幅高開後一度上漲6.50%，但此後出現回落，截至發稿時間其漲幅收窄至2.75%，股價現為303.2港元，市值717.15億港元。

值得一提的是，僅看港股上市主體市值，MOMENTA目前遠遠超過文遠知行-W（00800.HK）、小馬智行-W（02026.HK）等同賽道自動駕駛企業。

從日前招股階段的表現來看，香港公開發售方面，MOMENTA獲413.63倍認購，公開發售的發售股份最終數目為199.38萬股，占發售股份總數的約10%。合計獲得約20.90萬份有效申請，受理成功申請數目約5.86萬份，甲組一手中簽率為5.00%。

此外，國際配售階段，MOMENTA獲20.31倍認購，國際發售股份最終數目為1794.45萬股，相當於發售股份總數的90%。

對比近期新股的數據來看，MOMENTA香港公開發售認購表現一般，國際配售認購表現較為突出，比較受機構資金青睞。

MOMENTA的最終發售價為295.60港元，最新股價為303.2港元，每手20股，不計手續費，一手賺150港元。

需要指出的是，MOMENTA此次發行上市獲得了GIC、富達國際、BlackRock（貝萊德）、梅賽德斯-奔馳集團、高毅、廣發基金等眾多基石投資者的支持。

根據資料，MOMENTA是一家領先的自動駕駛公司，提供兩種解決方案：（I）於量產車部署公司的解決方案（「量產車解決方案」）及（Ii）發展可規模化無人駕駛出行與物流業務（「自動駕駛出租車服務解決方案」），並有望拓展至自動駕駛貨運車及自動駕駛卡車服務。

量產車解決方案主要聚焦於城市NOA領域。截至2025年末，城市NOA解決方案於量產車輛中的安裝量已超過65萬輛。截至同日，MOMENTA已累計取得155款車型的城市NOA定點，包括已達到正式量產的57款車型。根據灼識諮詢的資料，公司為中國首家實現城市NOA量產的獨立城市NOA解決方案提供商。

而自動駕駛出租車服務解決方案目前仍處於變現的早期階段，這塊業務的收入占總收入的比重並不高。

業績方面，2023年至2025年，MOMENTA的收入分別為7.43億元（人民幣，下同）、13.25億元、24.13億元；經調整淨虧損分別為10.93億元、9.59億元、3.03億元，呈現出持續收窄趨勢；毛利率分別為17.5%、49.0%、71.6%，增勢明顯。

總的來看，MOMENTA目前並未失守發行價，盤中也曾衝出逾6%的漲幅，但截至發稿時間其漲幅已明顯收斂。這表明，機構較高的認購熱度、強基石陣容和賽道光環，確實幫助公司獲得了足夠關注，卻還不足以讓二級市場在首日形成一致性追價。

放在當前港股環境下，這樣的結果並不意外。市場對於自動駕駛等高景氣賽道仍有興趣，但更在意「何時兌現」「如何兌現」以及「兌現到什麼程度」。因此，MOMENTA後續的股價表現，可能不會簡單由首日熱度決定，而要取決於資金承接是否延續，以及基本面與產業進展能否持續提供驗證。