【IPO追蹤】港股IPO市場「五箭齊發」，易控智駕（07687.HK）上漲7%

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7月8日，港股IPO市場再迎小高峰，五隻新股同日登陸港交所，分別為易控智駕(07687.HK)、瑞為技術(07656.HK)、基本半導體(09971.HK)、MOMENTA-W(06880.HK)及寶蓋新材(08090.HK)。

礦區無人駕駛賽道龍頭易控智駕開盤上漲3.5%，短暫波動後持續拉升，截至發稿漲幅為6.97%，股價報94.05港元/股，總市值為139.07億港元。

不過，在全球招股階段，市場認購熱情相對分化。香港公開發售部分接獲約11.04萬份有效申請，其中約2.44萬份獲接納，認購倍數達157.82倍；國際發售則錄得10.50倍超額認購，共有74名承配人參與。

本次全球發售共計發行2613.2萬股H股，其中香港公開發售占比10%。最終發售價定為每股87.92港元，每手50股。募資淨額約為21.75億港元，將主要用於強化技術研發（含軟件、硬件及信息技術）、拓展應用場景及新市場、人才隊伍建設、戰略性合作與併購，以及補充營運資金。

公司基石投資者陣容頗為亮眼，包括紫金礦業（02899.HK）、徐工集團、富達國際、摩根大通、霸菱、Indus、Jain Global、Regal、廣發基金、鼎暉投資及SevenGrand等11家機構，合計認購約1.46億美元（約合11.44億港元）。基石投資者共認購1301.17萬股，占上市後總股本的8.80%，相關股份均設禁售承諾。

易控智駕為全球領先的礦區無人駕駛解決方案商，通過提供兩套核心解決方案組合為大型採礦作業提供完全集成的解決方案：封閉環境無人駕駛礦卡產品及解決方案（著山）及礦區數字化解決方案（暮野）。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計，公司在中國商用車智能駕駛市場中排名第一；按截至2025年12月31日的活躍無人駕駛礦卡數量計，公司亦為中國最大的礦區無人駕駛解決方案提供商，按2025年收入計，公司的市場份額約為37.6%。截至2025年12月31日，公司已部署的車隊包括2,580輛活躍無人駕駛礦卡。

在大型礦山覆蓋方面，截至2025年末，公司解決方案已落地全國年核定產能超1000萬噸的41個露天煤礦中的19個，並覆蓋年核定產能排名前12的露天煤礦中的7個。

行業前景方面，據弗若斯特沙利文預測，中國礦區無人駕駛市場正步入快速規模化階段，無人礦卡滲透率有望從2025年的約12%提升至2030年的50%以上。2025年該市場規模已達38億元人民幣，2021至2025年複合年增長率高達171.4%。

財務數據方面，易控智駕近年營收增長迅猛，2023年至2025年分別實現收入2.71億元、9.86億元及14.35億元（單位：人民幣，下同）。然而，規模擴張並未帶來盈利改善，同期淨虧損分別為3.34億元、3.90億元及5.16億元，虧損幅度逐年擴大。

對後續股價走勢而言，市場接下來更可能觀察幾個變量：其一，首日盤後及隨後數個交易日是否有持續資金承接；其二，籌碼集中度是否會放大股價波動；其三，公司後續披露能否持續支撐其作為新經濟/科技類資產的市場想象空間。港股對新股的定價，近兩年越來越強調「基本面驗證」而非單純題材演繹，易控智駕也很難例外。