中國最大智能零售櫃運營商「豐宜科技」首次遞表，順豐孵化、軟銀持股超1/4

2026年6月10日，來自廣東深圳的豐宜科技首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為農銀國際。公司由順豐控股(6936.HK/002352.SZ)孵化而來，軟銀持股超過1/4。

公司是中國最大的智能零售櫃運營商，2025年收入20.09億元（同比增長21.58%），淨虧損0.37億元，毛利率55.77%。

公司由順豐控股孵化創立，以"豐e足食"品牌運營中國最大的智能零售櫃網絡，通過自主研發的AI智能體系統與物聯網平台，實現無人零售櫃的智能化選址、選品、補貨和運營，為終端消費者提供便捷的即時零售服務。

按2025年已安裝零售櫃數量及GMV計，豐e足食均排名中國智能零售櫃運營市場第一，覆蓋72個城市、183,989個點位、超8,000萬累計消費者。

公司是中國首家及唯一一家透過專有算法實現自主運營的智能零售櫃運營商，於2022年開始使用專有算法自動化公司的端到端運營，並於2024年開發了FLOW Pilot智能體系統－一個具備自主決策及持續自我完善能力的專有算法驅動業務系統。

公司通過自主研發的FLOW Pilot智能體系統（包含Field Pilot運營決策、Link Pilot供應鏈調度、Opti Pilot商品優化、Work Pilot人機協同四大智能體），實現從選品、補貨到運營的全鏈路AI驅動。此外，公司的"星雲"物聯網平台，可實現百萬級設備實時連接與遠程管理。

於往績記錄期，公司的收益主要來自透過智能零售櫃向個人消費者銷售快速消費品，分別占公司2023年、2024年及2025年收益的99.3%、99.4%及98.8%。其他收益來自平台公司及產品供貨商於公司智能零售櫃投放的廣告。

財務業績

截至2025年12月31日止3個年度：

• 收入分別約為人民幣12.44億、16.52億、20.09億，2025年同比＋21.58%；
• 毛利分別約為人民幣6.52億、8.93億、11.20億，2025年同比＋25.49%；
• 淨利分別約為人民幣0.68億、-0.17億、-0.37億，2025年同比＋115.67%；
• 毛利率分別約為52.44%、54.04%、55.77%；
• 淨利率分別約為5.51%、-1.04%、-1.85%。

截至2025年底，公司賬上現金約3.95億元，短期借款0.62億元，年度經營現金流約為1.88億元。

行業概況

根據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的報告，按商品交易總額計，中國智能零售櫃運營的市場規模預計將從2025年的人民幣203億元增長至2030年的人民幣689億元，期間複合年增長率為27.7%。

按截至2025年底智能零售櫃保有量計，公司以18.40萬台的數量，位列第一，市場份額為21.5%。按2025年總商品交易總額計，公司以人民幣23億元的總商品交易總額位列第一，市場份額為11.5%。

可比公司

同行業IPO可比公司：友寶在線(6829.HK)

董事高管

董事會由九名董事組成，包括五名執行董事、一名非執行董事及三名獨立非執行董事。

• 單新寧（實際控制人、董事長、執行董事兼CEO）：38歲，清華大學經濟學學士、伊利諾伊大學香檳分校經濟學碩士，曾任順豐速運客戶部營銷經理、深圳萬熹科技有限公司總經理、順豐控股戰略管理副總監。
• 袁升彪（執行董事兼名譽主席）：46歲，曾任CEVA Logistics（基華物流）武漢分公司總經理、順豐速運集團大客戶銷售總監、亞馬遜中國開放供應鏈及物流部華南區負責人、順豐控股跨境電商處負責人。
• 朱濤（執行董事兼COO）：41歲，北京航空航天大學學士、南加州大學碩士、伊利諾伊大學香檳分校博士，曾任沃爾瑪電商數據科學經理、愛彼迎(ABNB.US)中國區數據科學負責人及商業化負責人。
• 蔡亮（執行董事兼CTO）：40歲，武漢理工大學軟件工程學士，曾任職於百納信息技術有限公司、奇米網絡科技有限公司、今天夢想商貿有限公司技術中心負責人、科脈技術股份有限公司質量管理總監。

主要股東

公司香港上市前的股東架構中，單先生連同其受控實體（即深圳橙實、橙誼匯同及豐怡足食投資）合計控制43.28%的投票權，為公司的控股股東。

• 單新寧：10.52%
• 橙誼匯同：11.82%
• 深圳橙實：11.05%
• 袁升彪：9.89%
• 軟銀風投1（通過SV Ample Life Limited、天津遠矚）：23.41%
• 中金公司（通過中金文化、廈門金辰）：8.40%
• 湖南省財信產業基金（通過衡陽財信、衡陽弘湘）：8.82%
• 深創投（通過紅土岳川、深創投）：5.32%
• 松禾資本（通過松禾智聯）：4.14%
• 廣東亦聯：3.45%
• 軟銀風投2（通過FIF X）：3.19%

融資歷程

公司上市前經歷了3輪融資，在2024年11月至2025年6月的B＋輪融資中，公司的投後估值約為18.05億人民幣。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，豐宜科技中介團隊共計8家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現可靠；公司律師共計2家，綜合項目數據表現中規中矩。整體而言中介團隊歷史數據表現尚可。

文章來源：活報告公眾號