去年利潤預增超70%！舜宇光學科技成長空間打開？

原創

1月29日，果鏈龍頭舜宇光學科技（02382.HK）發布2025年正面盈利預告，表現超市場預期。

受業績利好提振，1月30日，舜宇光學科技股價盤中一度漲逾5%，但受港股大盤整體走弱影響，該股尾盤出現回落，最終小幅收跌0.48%，報62.6港元/股。

業績向好的同時，舜宇光學科技還收獲榮譽加持。日前在2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆「港股100強」頒獎典禮上，舜宇光學科技斬獲「年度最具投資價值獎」獎項。

業績向好！利潤預增超70%

公告顯示，舜宇光學科技預計，2025年公司歸母淨利潤為45.89億元至47.24億元（單位人民幣，下同），同比增加約70%至75%。

作為光學及光學相關產品核心供應商，舜宇光學科技的產品廣泛應用於汽車、擴展現實（XR）、泛物聯網（泛IoT）、智能手機及光學儀器等多個領域。

對於2025年盈利的顯著改善，舜宇光學科技指出，核心源於兩大因素：

其一，受益於智能手機攝像頭規格高端化的推動，集團憑藉前沿的技術布局和領先的產品迭代，產品組合持續優化，推動手機鏡頭、手機攝像模塊兩大核心產品的平均售價增加，從而帶動毛利率提升；

其二，公司轉讓若干附屬公司全部股權換取歌爾光學股權，由此產生約9.19億元的投資收益，也為業績增長形成重要助力。

核心業務：手機業務「量減價增」，車載業務爆發

具體來看，舜宇光學科技2025年業務板塊呈現分化特徵。

在智能手機領域，受行業大環境影響，2025年，舜宇光學科技的核心業務--手機鏡頭、手機攝像模塊出貨量同比分別下降4.69%、9.00%，但憑藉產品高端化升級，實現了「量減價增」，進而帶動毛利率提升。

車載業務方面，則呈現出爆發式增長態勢。2025年公司車載鏡頭出貨量同比大增約27.24%，這一增長得益於智能駕駛技術的高速發展。在人工智能蓬勃發展的推動下，新能源汽車朝著高階智駕領域邁進，而智能輔助駕駛系統的發展，促使車載鏡頭搭載率提高。舜宇光學科技也吃上行業發展紅利。

另值得關注的是，為進一步做大做強車載相關光學業務，舜宇光學科技宣布分拆該板塊在港交所獨立上市，並已於2026年1月26日正式遞交上市申請。此舉或有望為該公司車載業務的發展打開全新發展空間。

其它業務：XR、泛IoT業務迎來收獲期

除手機、車載業務外，舜宇光學科技在XR、泛IoT等新興領域的布局也迎來收獲期。

2025年，受益於智能眼鏡市場的快速增長，XR行業進入發展快車道，舜宇光學科技順勢抓住這一市場機遇，XR相關產品的業務表現良好。

在AI技術持續升級的背景下，泛IoT市場應用場景不斷拓展，消費級智能影像設備、各類型機器人的市場需求顯著增加，帶動公司相關業務同步增長。

據經營數據顯示，2025年，舜宇光學科技其他鏡頭出貨量同比增長4.12%；其他光電產品出貨量同比增長4.09%；玻璃球面鏡片、顯微儀器出貨量分別同比增長12.51%、4.55%。

機構展望：2026年新興業務或能抵消手機業務疲軟

招銀國際1月30日研報指出，舜宇光學科技2025預計淨利潤同比增長70-75%，主要受益於高端攝像頭規格升級、產品組合改善及從歌爾光學交易中的投資收益。剔除9.19億元的一次性收益，淨利潤中值符合該機構的預測/彭博一致預期。

展望2026年，該機構預計，智能駕駛趨勢（車載鏡頭/車載攝像頭模組）、AI/AR眼鏡的快速普及，以及高端攝像頭規格升級將推動收入增長，抵消因內存成本壓力導致的智能手機業務疲軟。招銀國際重申舜宇光學科技「買入」評級，催化劑包括公司2026年展望/指引、高端手機規格升級、AI眼鏡發布以及ADAS滲透率提升。