東方甄選2026財年中期業績扭虧為盈，股價飆漲逾14%

原創

1月29日，港股的東方甄選（01797.HK）飆漲，截至發稿，公司漲14.39%，報25.28港元/股，市值266億港元，成交金額已超10億港元，相比此前顯著放量。

股價波動的導火索是一則頗為亮眼的業績公告，東方甄選總營收與盈利均增長，超出市場預期。

值得注意的是，東方甄選是港股百強系列個股，公司於此前2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆「港股100強」頒獎典禮上，摘得「中型企業50強」的殊榮。

業績向好，成功扭虧為盈

消息面，昨日，東方甄選發布2026財年中期業績，截至2025年11月30日的六個月，公司實現總營收23.12億元（人民幣，下同），同比增長5.7%；若剔除2025財年上半年分拆前產生的部分收入（與輝同行直播間），東方甄選實際總營收增幅達到17.0%。

報告期內，東方甄選總GMV為41億元，若剔除與輝同行直播間產生的GMV，則同比增長16.4%，其中抖音平台仍是主要銷售陣地，而東方甄選自有App的GMV占比也穩步提升至18.5%。

更亮眼的是盈利表現：報告期內，東方甄選實現毛利為8.42億元，同比增長14.5%。公司擁有人應占溢利2.39億元，同比大幅扭虧為盈。

自營產品驅動增長，學習「山姆」模式

支撐業績增長的核心是自營產品體系的持續深化。期內，公司自營產品GMV占比已提升至52.8%，顯示出其產品策略的有效性，也有效帶動了整體銷售與利潤的增長。

截至2025年11月30日，東方甄選已累計推出801款的自營產品，覆蓋海鮮水產、營養保健、家居清潔、家紡服飾等多元品類，初步構建起以「健康、高品質、高質價比」為特點的商品矩陣。

這一轉變被市場解讀為從「流量依賴型」向「產品驅動型」的戰略轉型。公司正試圖擺脫對頭部主播個人IP的過度依賴，轉而通過精選供應鏈、打造自有品牌來建立持續競爭力，其發展路徑被類比為線上版的「山姆會員店」，以品質和復購率為核心，構建長期用戶信任，謀求長遠發展。

東方甄選布局線下體驗店，打造矩陣直播

面向未來，東方甄選並未止步於線上。公司宣布即將在北京中關村開設首家線下體驗店，面積約439平方米，旨在打造集購物、體驗、社交於一體的新消費場景。店內將陳列數百款自營產品，並引入第三方優質品牌，探索線上線下融合的新模式。

此外，在內容與運營層面，東方甄選自2026年1月以來，旗下多個垂直領域新賬號密集發力、集體「出圈」。例如，「詩酒人生」賬號以文化內涵賦能酒水銷售，「家居館」則通過場景化講解提升高客單價產品的轉化效率。這些舉措標誌著東方甄選正從單一直播間向「內容精準化、品類垂直化」的矩陣運營階段演進。

結語--

有分析認為，東方甄選已在直播電商的激烈競爭中展現出經營韌性，為長期發展奠定基礎。隨著公司持續推進產品戰略、拓展全渠道布局，其發展路徑已清晰指向從「直播流量高地」向「產業深耕」的系統性轉身。