利潤預增超3倍！玖龍紙業一度大漲超15.9%

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1月29日，港股紙業股整體走勢強勁。截至發稿前，陽光紙業（02002.HK）漲6.4%，理文造紙（02314.HK）漲6.14%，晨鳴紙業（01812.HK）亦跟漲。

在眾多紙業股中，玖龍紙業（02689.HK）的表現格外耀眼，盤中一度漲15.95%，觸及8.65港元/股，一舉創下2022年2月以來的新高；截至發稿，漲幅仍維持在9.52%，報8.17港元/股。

從消息面看，玖龍紙業今日股價的大幅異動，源於業績利好刺激。1月28日，玖龍紙業發布正面盈利預警公告，表現超預期。

公告顯示，玖龍紙業預計截至2025年12月31日止六個月將錄得盈利約21.5億元至22.5億元（單位人民幣，下同），同比增長216%至230.7%。這一顯著增長，主要歸因於公司產品銷售量增加及銷售價格上升，及原材料成本下降而導致毛利潤大幅增加。

此外，公告還特別指出，公司於2024年6月發行4億美元永續資本證券。期間永續資本證券持有人的應占盈利約為2.01億元。扣除該因素後，預計公司歸母淨利潤為19.5億元至20.5億元，同比增長315.2%至336.5%。

玖龍紙業的股價自2025年4月初以來便開啟了穩健攀升之路。截至目前，區間最大漲幅已高達2.26倍。

另值得一提的是，在近期舉辦的2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆「港股100強」頒獎典禮上，玖龍紙業憑藉其卓越的實力和出色的表現成功斬獲「中型企業50強」獎項，股價與行業榮譽實現雙重認可。

盈利預喜公告發布後，玖龍紙業還獲得機構的積極看好。

中金公司於1月29日研報指出，1H FY26玖龍紙業歸母淨利潤超出市場預期，而業績超預期核心在自製漿成本和產量。考慮到公司自製漿產量及噸利潤超預期，上調玖龍紙業2026、2027財年淨利潤32%、39%至36億元、40億元。

該行還稱，根據玖龍紙業公告，公司目前僅剩餘三條合計200萬噸化學漿擬於4Q26-1Q27投產，投產地點分別為天津、重慶及廣西北海，天津及重慶基地主要為傳統箱板瓦楞紙，公司此舉或通過增加本色漿纖維優化箱板紙結構，放大傳統黑紙系盈利優勢。此外，公司指引FY26資本開支在110億元左右（FY23-25年資本開支分別在177億元、128億元、148億元），已處於本輪資本開支收尾年份，伴隨公司利潤、現金流改善，看好公司FY26財報質量迎來修復起點。