華新建材去年利潤最高預增21.9%！水泥行業盈利拐點已至？

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日前，在2025香港財富管理高峰論壇暨第十二屆「港股100強」頒獎典禮上，華新建材（06655.HK）憑藉強大經營韌性及突出的抗風險能力，成功斬獲「飛騰企業獎」大獎。1月28日盤後，華新建材率先披露了2025年業績預告，用實打實的經營數據印證獎項含金量。

華新建材公告稱，預計2025年歸母淨利潤為27.0億元至29.5億元（單位人民幣，下同），同比增加11.6%至21.9%；扣非歸母淨利潤預計達25.8億元至27.6億元，同比大幅增長45.0%至55.0%。

資料顯示，華新建材是中國最早成立的水泥企業之一，經過多年發展，公司從地方性水泥企業，發展成為業務覆蓋國內17個省市自治區和多個海外國家，集水泥、混凝土、骨料、環保、裝備製造及工程、新型建築材料等全產業鏈一體化發展的全球化建材集團。

對於2025年盈利的顯著改善，華新建材給出兩點原因：一是公司海外業務規模持續增長，業績貢獻顯著；二是雖然國內業務面臨的市場競爭環境依然嚴峻，但得益於燃料成本下降，及公司堅定不移地深化各項降本增效措施，主要產品單位盈利有所恢復。

在業績的支撐下，自2025年以來，華新建材股價走出了一波穩健升勢，迄今累計漲超187%，表現亮眼。

對於華新建材這一業績表現，機構似乎早有預判。

銀河證券日前研報指出，隨著「反內捲」政策的繼續深化，水泥產能出清將加速，預計2026年「去產能」效果將逐步顯現，行業供需格局有望持續優化，水泥價格存改善預期，行業盈利有望邊際修復。在國內水泥需求持續疲軟、市場競爭激烈、行業利潤水平顯著壓縮背景下，中國水泥企業加速「出海」尋找新增量需求。

該行強調，華新建材是國內華中區域水泥龍頭企業，也是國內水泥行業首批「走出去」的標桿企業，公司海外產能規模位居國內水泥企業前列，看好公司海外業務發展前景。此外，公司骨料、混凝土等一體化業務與水泥主業形成強協同效應，有效降低單噸成本、提升盈利穩定性。

另有分析認為，從行業角度看，華新建材2025年利潤預計雙位數增長，或只是建材水泥行業盈利改善的「縮影」。受上年同期低基數影響，其他頭部優質建材水泥股後續披露的業績也可以期待。