黄金史诗级大跌，中场休息还是牛市终结？

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大宗市场风起云涌，黄金遭遇史诗级暴跌。

10月21日，伦敦现货黄金价格暴跌逾6%，从约4360美元/盎司跌至4092美元/盎司，创下多年以来的最大单日跌幅。10月22日截至发稿，其价格小幅回升，达4111美元/盎司。

另外，21日，伦敦现货白银价格暴跌逾8%，跌破50美元/盎司关口，10月22日截至发稿，其价格小幅回升，达48.6美元/盎司。

消息面，法国总统府21日发布一份多名欧洲领导人关于乌克兰问题的联合声明，其中提到，支持特朗普在乌克兰问题上的立场，即俄乌立即停火，以当前战线为谈判起点。

该声明强调国际边界不得通过武力改变，并表示将持续加大对俄罗斯施压。相关欧洲领导人正在制定方案，将利用被冻结的俄罗斯资产支援乌克兰。

分析指出，这可能是俄乌冲突最接近和平的一次机会，受停战预期升温影响，此前刚经历一轮主升浪的避险资产（包括黄金、白银）悉数大跌。

值得注意的是，美国两党正推动谈判进程，叠加关税市场或面临一定缓和，也将对黄金价格走势形成一定压力。

花旗银行预计，美国政府停摆结束及中美协议公布可能推动黄金在未来2-3周内进入震荡整理阶段。该行表示短期内看跌黄金，设定0-3个月目标价为4000美元/盎司。

黄金的暴跌，引发了投资者对金价是否已经触顶或仅仅是短暂回调的疑问。

展望后市，不少机构仍看好黄金牛市。美联储降息周期如若开启，对于贵金属市场存在明显的利好。长线来看，“去美元化”趋势依然会强化黄金的避险属性，各国央行持续购金需求成为金价底部支撑。

汇丰银行近日在一份大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至2026年，其背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期，目标价为5000美元/盎司。

而瑞银此前预计，实际利率的下降（甚至可能跌入负值区间）应会进一步提升黄金的投资组合吸引力，金价可能涨至其乐观预期目标4700美元/盎司。 

世界黄金协会（WGC）美洲地区首席执行官兼全球研究主管Juan Carlos Artigas周二在社交媒体上表示，虽然有些人可能认为黄金价格昂贵，但与全球股市相比，黄金投资市场尚未饱和，仍有增长空间。

WGC本周一发布的图表显示，以伦敦金银市场协会（LBMA）午后黄金定价周均值为代表的黄金价值，相对于以摩根士丹利资本国际全球指数（MSCI World Index）为代表的全球股市，仍远低于上世纪80年代以来的历史高点。

WGC在报告中表示：“我们仍然认为，黄金当前仍处于持仓不足状态，在建设性的基本面与全球流动性增强的支撑下，金价仍有进一步上涨的空间。”