供給側強信號，豬肉股集體上漲！豬價止跌要等2026年？

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近期，豬肉概念股交投情緒持續升溫，近5個交易日，A股豬肉概念板塊累計漲幅達7.3%，港股豬肉概念板塊累計上漲5.8%。

9月11日，多家上市豬企股價繼續走高。

截至發稿前，天康生物（002100.SZ）錄得漲停板，立華股份（300761.SZ）大漲14.24%，牧原股份（002714.SZ）漲5.48%，溫氏股份（300498.SZ）漲4.74%，神農集團（605296.SH）漲4.03%，新希望（000876.SZ）漲2.65%，巨星農牧（603477.SH）、天邦食品（002124.SZ）等均加上這波上漲浪潮。

港股方面，相關概念股也表現活躍。截至發稿前，中糧家佳康（01610.HK）大漲6.52%，萬洲國際（00288.HK）漲1.95%。

25家企業緊急開會：要終結「豬内卷」？

消息方面，據悉，農業農村部畜牧獸醫局會同國家發改委價格司，擬於9月16日在北京召開生豬產能調控企業座談會。會議邀請牧原、溫氏、雙胞胎、新希望、德康、天邦、中糧、大北農等25家企業參會。

報道指出，會議將分析研判當前生豬生產形勢，交流生豬養殖企業落實產能調控要求的措施與成效，研究部署今年下半年及明年生豬產能調控工作。

市場分析稱，相關部門再度出手調控，強化了生豬去產能的預期。若後續落實執行，或有望驅動豬價企穩回升。

在反内卷的背景之下，豬價跌價，豬企盈利承壓。

今年以來，生豬市場供強需弱局面不斷顯現，豬價整體低位運行。進入三季度，生豬價格短暫拉升後繼續震蕩下滑。截至9月10日，全國外三元生豬均價跌至13.33元/kg，較2024年底生豬市場價格15.98元/公斤，已下降約17%，行業虧損壓力大。

生豬行業分析師表示，2025年為生豬產能釋放年，二次育肥戶逢低補欄支撐豬價強製止跌企穩，甚至階段性反彈，但後期二次育肥戶集中出欄，進一步加劇供大於求矛盾，豬價下跌加深。

在此情況下，自今年6月以來，國家便出台了一繫列產能調控政策，與此同時生豬養殖企業也積極響應，主動加大去產能的力度。

根據上市豬企8月銷售簡報，多數豬企的出欄量同環比均出現增長（注：同比增速較大），但價格、及銷售收入同比都出現大幅下滑。

以養豬「一哥」牧原股份為例，2025年8月，銷售商品豬700.1萬頭，環比增加10.17%，同比變動27.10%；商品豬銷售均價13.51元/公斤，同比下滑31.46%;商品豬銷售收入118.5億元，同比下滑12.30%。

豬價止跌時間表：2026年才見曙光？

在政府主導去產能的大背景下，接下來豬價的走勢，本質上還是要取決於供需兩端的博弈。

有分析表示，今年下半年生豬供應，已由2024年下半年到2025年上半年產能決定。當前政策調控對供給端的實質性影響，預計要到明年下半年才會顯現。

中信期貨最新報告指出，短期來看，調運政策收嚴，打壓二育情緒，近期二育欄舍利用率持續下滑，國慶前以去庫為主，養殖場9月計劃出欄量環比增加，生豬供應充裕。並且1-7月仔豬出生量保持增長趨勢，因此四季度生豬出欄量預計繼續增加，豬週期仍在下行。長期來看，反内卷政策指導養殖企業去產能，8月略有見效，若後續落實執行，去產能將驅動2026年豬價逐步轉強。

該機構強調，隨著中秋國慶假期臨近，節日需求或逐步啓動，但9月生豬出欄量充裕，體重庫存同比偏高，生豬供需均增，現貨預計以震蕩運行為主。盤面來看，四季度生豬仍處在高位產能的兌現期，國慶過後，豬價預計繼續面臨供應壓製，而遠月合約價格受反内卷去產能預期支撐，「弱現實+強預期」格局，關注反套策略機會。