【大行报告】道富：夏日将尽，乐观未减

原創

财华社9月5日讯，道富今天公布机构投资者指标。道富机构投资者风险偏好指标8月仍维持在正值区间，已连续四个月保持乐观走势。尽管当月存在可能引发重大市场风险的事件，投资者仍保持了冷静态度（见下图1）。

道富机构投资持股指标显示，机构投资者的股票配置比例持续从今年早些时候的后全球金融危机高点回落（见下图2）。但8月期间，整体投资行为仍呈现建设性走势，这些小幅调整并未对更广泛的风险偏好转变产生实质性影响。

道富市场欧洲、中东和非洲宏观策略主管Timothy Graf表示：「尽管联储局独立性面临日益严峻的挑战，且主权财政政策再度成为焦点，但我们的风险偏好指标在整个8月仍展现出韧性和积极走势。股市在月末前创下历史新高，波动率指标持续走低。投资者需要感谢稳健的第二季度财报季，尤其是至关重要的科技行业的亮眼表现，以及联储局沟通中略显温和的鸽派转向带来的积极催化作用。本月内，股票作为风险最高的资产类别，权重确实略有下降，资金转向现金和债券。但这种调整是对仍然较大超配幅度的小幅修正，不足以颠覆更广泛机构资金流指标所传递的风险偏好信号。事实上，自5月以来我们尚未观察到风险规避的行为倾向。」

「深入分析来看，美元抛售仍是资金流中风险偏好的主要支撑因素，但当前美元持仓已明显偏低，这一现象值得未来数月密切关注。我们还观察到风险较高的商品货币的买入增加。股市方面，美股仍是增持幅度最大的市场，但8月期间，投资者对风险较高的新兴市场股票兴趣持续升温，同时对美股的增持幅度略有削减。中国股票市场资金流入尤为强劲，延续了本月对亚洲市场以及更广泛新兴市场相对于发达市场股票的浓厚兴趣。最后，对美国国债的需求依然疲软，整体对久期的偏好也保持低迷。」