【大行评税变】柏瑞投资：关税对印度经济的整体影响有限

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财华社8月27日讯，柏瑞投资印度股票主管Huzaifa Husain及股票产品专家Priyasha Mohanty，于26日发表了报告《印度市场能抵御美国上调关税的原因》，分析美国关税对印度市场的影响。

柏瑞投资认为，美国总统特朗普宣布由8月1日起，对从印度进口的货品征收25%的关税，并计划由8月27日起，因应印度与俄罗斯持续进行的能源和国防贸易而额外加征25%的惩罚性关税。预料印度会在开放农业及乳制品市场方面维持坚定立场，认为这些条件并无商榷余地，并可能就豁免或分阶段降低关税进行谈判。

柏瑞投资强调，由于印度最主要的出口货品（如科技、药品及智能手机等电子产品）获豁免关税，经打磨钻石及纺织品等劳工密集型行业将会最受影响。如果美印贸易谈判迫使印度在保护当地劳工密集型出口和限制从俄罗斯进口之间作出选择，相信印度应会选择后者。目前，印度仍有时间在本月底前决定下一步行动，并等待俄乌和谈的结果。

柏瑞投资认为，在多项结构性优势的支持下，关税对印度经济的整体影响有限。作为净进口国，印度可以调整采购策略，减少对美的贸易顺差，从而在未来的谈判中增加谈判筹码。在过去20年，印度在产品类别和目的地市场方面均明显地更多元化，从而加强抵御特定国家贸易冲击的能力。仍然对印度市场充满信心，预计近期的关税措施不会造成重大干扰。鉴于印度银行业的增长及估值吸引，仍然看好当地银行业。预期相关措拖不会对印度银行业造成直接影响，但会密切留意对企业盈利、资本支出及贷款增长等指标的潜在影响。

最好，柏瑞投资强调仍然策略性留意以本地市场为主及估值合理的企业。对于以出口为主的企业，认为在主要市场中设立当地业务的能力将会是突围而出的关键因素。