【大行報告】瑞銀張寧: 「反内卷」將成為未來政策的長期方向

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2025年9月4日訊，第22屆瑞銀中國證券A股研討會近日在深圳舉行，瑞銀投資銀行股票策略師孟磊和 高級中國經濟學家張寧博士分别與媒體分享最新市場觀點。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示: 「目前市場情緒尚未出現過熱迹象，槓桿資金活躍，投資者偏好中小市值股票及主題型投資，尤其是人工智能相關領域。預測2025年A股全年企業利潤增速將達約6%，相較去年有明顯改善。從全球視角來看，A股估值仍具備相對折價優勢。」

瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧博士則指出: 「預計2025年中國全年GDP增長將略低於5%，呈現『前高後低』的走勢。財政政策可能透過政策性金融工具加力，例如發行特别金融債，以支撐經濟增長。房地產政策方面，應進一步推動去庫存、降低按揭利率，並加快城中村改造進程。而『反内卷 』將成為未來政策的長期方向，重點在於促進供需匹配與市場出清。在創新驅動方面、『走出去』戰略及綠色經濟將成為 『十五五』規劃的核心領域。海外投資者對中國市場的態度已有改善，尤其對新經濟領域表現出高度關注。」