機構認為債市企穩條件逐漸顯現，平安公司債ETF淨值穩定貼士少

機構認為債市企穩條件逐漸顯現，當前債市的企穩可以觀察三個特徵，30-10利差收窄，超長地方債交投熱度變化，2024年末過度預期的回吐程度。站在當下來看，上述特徵均開始顯現，具體而言：

1、30Y-10Y利差方面：8月下旬以來，隨著30-10Y利差走擴至2024年以來的高位，雖然債市還是呈現震蕩偏弱格局，但超長債跌幅已經相較10債開始收縮，而今日30年國債更是大幅下降4bp，原高於10債2.15bp，表明目前超長端抛壓已經有所釋放，配置價值開始逐漸顯現。

2、超長債、地方債交投熱度方面：雖然上周五超長債發行結果一般，但從現券淨買賣來看，保險對地方債買入力量已經開始增加，國債則還有待進一步擡升；這一現象也表明對於保險而言債券資産吸引力有所擡升，其邊際回流也將進一步助力債市企穩。

3、利率點位方面：債市在1.80%下方開始出現回暖迹象，雖然難以確認其持續性，但也在一定程度上表明市場對於本輪回調上限在1.80%-1.85%的預期相對一致。

本輪債市調整以來平安公司債ETF（511030）回撤控制排名第一，近一周場内成交貼水最少，淨值相對穩健且回撤可控，可參考下表（本輪債市調整自2025年8月8日起算）：

 （數據來源：WIND資訊）

内容來源：有連雲