卓越睿新再戰港股IPO：年營收8億元，應收賬款佔流動資産近50%

成立近20年，曾多次沖擊港股IPO未能成功的教育企業再次向港股發起沖擊。

近日，上海卓越睿新數碼科技股份有限公司（簡稱「卓越睿新」）第三次向港交所遞交招股書，農銀國際擔任獨家保薦人。

據了解，赴港上市並不是卓越睿新的首選。在2021年1月，卓越睿新就啓動了A股上市輔不過在2024年4月終止了輔導協議，旋即轉戰港股。公司曾在2024年5月3日、12月11日兩次遞表港交所，均未能在規定時間内通過聆訊。

公開資料顯示，卓越睿新成立於2008年，是一家高校教學數字化解決方案提供商，致力於高校數字化教育内容、數字化教學場景服務及産品的開發、交付和運營。公司於2013年推出「智慧樹」品牌。

業績表現上，2022年至2024年，卓越睿新的收入分別為人民幣4億元、6.53億元和8.48億元，淨利潤分別為-5911萬元、8142萬元和1.05億元。

據了解，卓越睿新的營收來自於兩大板塊，數字化教學内容服務及産品以及數字化教學環境服務及産品。

2022-2024年，數字化教學内容服務及産品收入佔總收入的比例分別為83.9%、82.5%及83.7%，是其主要的營收來源。數字化教學環境服務及産品的收入佔總收入的比例分別為15.9%、17.4%及16.2%。

值得一提的是，2024年上半年虧損8885萬元，而到2024全年盈利1.05億元，公司業績波動非常明顯。

對於淨利潤的大幅增長，卓越睿新歸因於營收的大幅增長，綫下客戶溝通、互動、交付産品及服務的效率提高；推出利潤率較高的新産品；管理成本及運營效率的提高使得開支佔總收入的比例下降。

從卓越睿新其它經營數據來看，公司的經營狀況需要值得注意。

2022年至2024年，卓越睿新的「貿易應收款項及留置金應收款項」從1.34億元激增至3.4億元，佔流動資産的比例從27.9%上升至47%。

而在2025年4月30日，公司「貿易應收款項及留置金應收款項」佔流動資産的比例又上升到67.6%。這也意味著公司的三分之二流動資産被應收賬款佔用。

除此之外，卓越睿新「貿易應收款項及留置金應收款項減值撥備」從從2022年的1230萬上漲到2024年的3410。在報告期内，公司的金融資産減值虧損淨額分別為620萬、800萬、1400萬，也在逐年擴大。

2022年至2024年，卓越睿新研發開支從4800萬元增至7600萬元，但研發投入佔比卻從12.0%降至9.0%，低於行業平均水平。

雖然從業績整體表現來看，卓越睿新業績處於持續上升期，但是受制於應收賬款等因素。截止到2025年4月30日，其現金及現金等價物為6890萬，相比於2024年年底的2.3億，減少了70%，也是近三年的現金留存量的最低點。

截至招股書披露日，公司創始人王晖及其配偶葛新合計持有38.44%的股份，為公司控股股東。2024年3月，在首次遞表港交所前兩個月，王晖與葛新以零元對價向女兒王韻寧各轉讓300萬股股票，使其以10%的持股比例成為第七大股東。至此，王晖一家三口合計持股比例高達48.44%。

内容來源：有連雲