【會議直擊】業績大升 同程旅行CEO放豪言：構築第二增長曲線

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在2023年旅遊市場強勢復蘇的推動下，在線旅遊平台——同程旅行（00780.HK）交出「亮眼」的成績單。績後，該公司股價大漲，截至發稿前，漲幅5.22%。

3月19日，同程旅行（00780.HK）發佈2023年第四季度及全年業績報告。第四季度，公司營收31.45億元，同比增長109.6%，環比下滑4.67%；淨利潤3.11億元，同比實現扭虧為盈，環比下滑39.61%。

東吳證券認為，同程旅行四季度營收利潤超預期，經調淨利率接近疫情前水平，受益於居民出行旅遊高景氣。

2023年，在以哈爾濱為代表的冬季冰雪遊熱潮，及全國各地的文旅的花式攬客「内卷」下，讓原本屬於傳統淡季的第四季度旅遊市場熱度持續升溫，旅行預訂量不斷攀升，帶動同程旅行各項業務增長，不過跟第三季度的旅遊旺季相比，還是略遜色。

其中第四季度，交通票務、住宿預訂分别收入14.73億元、8.83億元，同比分别上漲94.9%、73.2%，環比分别下滑12.32%、21.65%。

全年來看，同程旅行收入118.96億元，同比增長80.7%，較2019年增長60.9%；淨利潤15.66億元，上年同期虧損1.64億元，實現扭虧為盈。經調整淨利潤21.99億元，同比增長240.3%；經調整淨利潤率由2022年的9.8%提升至18.5%，快接近2019年的20.9%的水平。

用戶規模上，2023年，同程旅行年付費用戶達到2.35億，同比增長25.2%，與2019年相比增長54%，創下歷史新高。這主要是得益於微信龐大的流量。2023年，為擴大流量來源，同程深化與騰訊的戰略合作，年内有80%左右的月均活躍用戶來自微信小程序。

另外，面對以非一線城市為主陣地的「國民新旅遊」的興起，同程早在疫情前就率先提出「下沉市場戰略」，並一以貫之。

從同程的財報可以看出，眼下新需求主要來自非一線城市。截至2023年末,居住在中國非一線城市的注冊用戶佔同程旅行注冊用戶總數約86.9%；微信平台新付費用戶中約72.7%來自中國非一線城市。

分業務看，2023年，住宿業務、交通業務分别收入38.99億元、60.3億元，分别同比增長61.5%、78.5%，分别較2019增長65.4%、33.5%。

旅遊服務、酒店管理、廣告服務、商旅服務等在内的其他業務的增長尤為迅猛，期内收入19.67億元，同比增長148.6%，相較2019同期增長280.3%，所佔比重已由2019年的7%提升至16.5%。

在業績會上，同程旅行解釋稱，2023年標志著中國旅遊業的顯著復蘇。上半年，行業呈現出強勁的回升態勢，反映出旅遊熱情和需求不斷增長。進入第三季度，市場達到頂峰，暑假期間旅遊活動顯著增加。儘管第四季度是傳統的旅遊淡季，但市場需求依然強勁，尤其是在國慶假期期間，顯示旅遊興趣持續旺盛。

進入2024年，旅遊需求繼續釋放。春節期間，全國出遊人次達4.74億人次，同比增長34.3%，較2019年同期增長19%，創下歷史新高；出遊總花費也刷新紀錄，達6326.87億元，同比增長47.3%，較2019年增長7.7%

與此同時，在文旅需求持續回暖、國際航班運力恢復，及簽證政策放寬下，出境遊有望進一步復蘇，為同程旅行等OTA平台帶來新的機遇。

在業績會上，同程旅行CEO馬和平表示，2023年，面對需求高漲的旅遊市場，同程在鞏固國内市場的同時，也積極開拓國際市場，努力構築公司的第二增長曲線。

目前，同程旅行已成立海外總部新加坡辦公室，旗下藝龍酒店科技相關業務覆蓋了日本、柬埔寨、印度尼西亞等5個國家。未來，同程還將加快佈局英國、泰國、印度尼西亞、菲律賓等市場，積極拓展國際機票、國際酒店、出境度假等業務。

據同程高管透露，同程的目標是在國際旅遊市場上站穩腳跟，同時進一步擴展酒店管理和旅遊產品預訂規模。他認為，隨著針對中國旅客的免簽優惠政策不斷加強，及跨境航班運力逐漸恢復，出境遊市場增長的潛力是可以預見的。

對於同程未來業績表現，投行匯豐指出，考慮到同程旅行要持續投入以推動業務增長，預期雖然未來收入增長或強勁，但投資回報率將處於較低水平，獲客成本料上升。該行將今明兩年收入預測上調30%及60%，以反映旅遊業務整合，但只將純利預測上調2%及9%，預期内生收入增長需要一段時間才可轉化為盈利增長動力，將目標價由20元微升至21元。