稀土板塊「漲勢洶洶」，行業反攻號角已吹響？

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2月1日，港股稀土板塊延續了開年以來的強勁勢頭，概念股持續衝高大漲。

截至收盤，中國稀土（00769.HK）大漲近7%，中國鋁業（02600.HK）、金風科技（02208.HK）均漲逾4%，金力永磁（06680.HK）、江西銅業股份（00358.HK）跟漲。

消息面上，1月31日，江西省發改委、江西省能源局印發《江西省氫能產業發展中長期規劃（2023-2035年）》。文件提到，依託稀土等礦產資源優勢，大力發展儲氫新材料產業，力爭用10-15年時間，將江西省稀土儲氫新材料技術及產業打造成為具有國内領先地位的細分領域。

政策春風勁吹，稀土價格穩步擡升

稀土是指元素周期表中的镧系元素和钪、钇共十七種金屬元素的總稱，具備優異的磁、光、電性能，作為「工業維生素」，廣泛應用於國防軍工、新能源等領域，屬國家戰略金屬。

從供給端看，全球稀土資源儲量集中，其中中國是全球稀土資源最豐富的國家，有「稀土王國」之稱，目前已探明儲量佔全球37%。

近年來，為有效保護和合理利用稀土等相關資源，規範行業市場秩序，國家持續加強對稀土行業及企業的監管管理，促進行業持續健康發展。

政策層面，早於2021年1月，中國工信部就發佈《稀土管理條例（徵求意見稿）》，準備立法保護稀土資源。此後，為推動《稀土條例》的儘快出台，地方省市針對稀土領域從原料端到終端應用領域的各個環節也均出台了相關政策措施。

2022年3月，國家發展改革委等聯合發佈「關於印發《市場準入負面清單（2022年版）》的通知」中特别強調，在未獲得許可，不得投資建設稀土、鐵礦、有色礦山開發；稀土冶煉分離項目、稀土深加工項目等。

近期以來，《中國禁止出口限制出口技術目錄（徵求公眾意見版）》意見反饋於1月28日正式截止，其中稀土提煉、加工、利用技術赫然在列，未來有望進一步從政策面鞏固我國稀土行業技術優勢。

在行業政策重磅頻發背景下，國家對稀土行業規範化管理工作開始慢慢顯露成效，稀土行業也漸入以基本面驅動的新階段。

據悉，2021年以來，隨著新能源汽車滲透率快速提升，疊加工業電機、工業機器人、風力發電等下遊需求高速增長，稀土產品供需偏緊，推動上遊的稀土價格持續高走，於2022年二季度開始才降溫回落。

2022年9月以來，伴隨下遊需求逐步回暖，稀土價格再度重拾漲勢，且疊加稀土儲氫等新應用場景的持續爆發，稀土價格指數後市或有望持續上行。

中金認為，當前稀土價格的政策底已明確，2023年國内稀土指標增速或將放緩，在需求有望迎來全面復蘇的背景下，稀土價格上行通道已開啓。

據中國稀土行業協會數據顯示，截至1月31日，稀土價格指數為304.2，相較9月初249的低位已上漲了22%。

產業鏈配置時機已至？

二級市場上，在諸多利好加持下，稀土板塊人氣緊隨上漲，概念股「漲勢洶洶」。

據富途牛牛數據顯示，2022年11月以來，港股稀土板塊觸底強勢反攻，且這一反彈行情於2023年得到延續，截至2月1日發稿前，稀土板塊指數累計上漲已超5成之多。

個股方面，中國鋁業漲幅居前，迄今累計大漲超9成；中國稀土、江西銅業股份均漲逾5成；金力永磁、金風科技等強勢跟漲。

從行業競爭格局來看，自中國稀土集團成立之後，稀土行業「六足鼎立」格局就此打破，行業長期「多、小、散」的局面也進一步扭轉，行業發展進入新格局。

細分產業鏈而言，北方稀土（600111.SH）作為全球輕稀土龍頭企業，在上遊資源方面擁有絕對優勢，主要依託全球最大輕稀土礦白雲鄂博，控股股東包鋼集團擁有獨家開採權，包鋼股份排他性向公司供應稀土精礦。

中國稀土（000831.SZ，00769.HK）是全國最大規模的稀土及耐火材料生產商之一，公司主導產品包括高純的單一稀土氧化物及稀土共沉物產品，其中80%以上的產品純度大於99.99%，高純氧化镧、高純氧化钇等部分稀土氧化物純度可達99.9999%以上。

金力永磁（300748.SZ，06680.HK）則是全球領先的風電領域稀土永磁材料（磁鋼）供應商，公司高性能稀土永磁材料毛坯年產能由2018年的7000噸增加至2021年的1.5萬噸。且根據相關公告披露，公司規劃到2025年，將建成高性能永磁材料毛坯產能4萬噸/年。

展望產業鏈後市投資機會，太平洋證券認為，目前新能源汽車、風電等新興領域需求旺盛，大型磁材企業訂單增加明顯，而稀土供給增量有限，呈現下遊庫存不高、上遊惜售的局面。總體上看，維護稀土價格穩定有利於產業鏈可持續發展，改變產業鏈上下遊利潤分配的政策導向趨勢也已形成。

中信證券指出，根據弗若斯特沙利文預測，2025年我國及全球的稀土永磁材料產量將分别達到28.4萬噸和31.0萬噸，預計未來全球高性能钕鐵硼供給增量或主要集中在中國；隨著新能源汽車、工業電機、工業機器人、風力發電等下遊需求高速增長，稀土價格或將高位運行，供需與政策有望共振，持續推薦稀土全產業鏈戰略配置價值。