掘金光伏設備|橫跨光伏、鋰電、半導體熱門賽道，奧特維有何來頭？

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眾所周知，最近兩三年間，光伏、鋰電、半導體算是A股市場最受青睐的幾個行業板塊，而有一家公司同時擁有這三大熱門概念傍身，這就是奧特維（688516.SH）。

從股價（前復權）走勢來看，自2020年5月21日登陸科創板至6月14日，在兩年左右的時間内，奧特維已經累漲了近361%，放在整個市場中也算是非常優異的表現。

奧特維何以身兼三大熱門概念？

橫跨三大熱門行業，光伏設備是核心

奧特維成立於2010年，目前的主營業務是高端裝備的研發、生產和銷售，產品主要應用於光伏行業、鋰電行業、半導體行業封測環節，客戶包括晶科能源（688223.SH）、隆基綠能（601012.SH）、天合光能（688599.SH）等。

具體來看，在光伏領域，於矽片端，公司擁有產品單晶爐（用於制作電池片所需的單晶矽棒的設備）、矽片分選機；於電池端，奧特維有燒結退火一體爐（光注入）；於光伏組件端，該公司有劃片機（將全片電池片分割為半片或更小片的切割設備）、串焊機（用於串焊加工工序的設備）、排版機、疊焊機。

在鋰電領域，奧特維擁有鋰電模組/PACK生產線、圓柱外觀檢測設備，前者於2021年首次取得單一訂單金額超過1億元。

在半導領域，該公司擁有鋁線鍵合機（應用於半導體制程的後道封測環節，利用鋁線、金銀銅線或者鋁帶把Pad和引線通過焊接的方法連接起來），並已於2021年獲得無錫德力芯半導體科技有限公司首批訂單。

除了銷售新設備外，奧特維還為客戶提供已有設備的改造、升級服務和備品備件。

雖然說是橫跨了光伏、鋰電、半導體三大熱門賽道，但從2021年的業務結構來看，光伏設備貢獻了84.29%的收入和83.92%的利潤，毛利率為37.5%，是該公司最核心的產品，尤其是矽片、組件設備。

值得一提的是，在上述眾多光伏設備中，奧特維在串焊機領域具有龍頭地位，據悉這一產品2021年的全球市佔率約為70%。

近年業績節節飙增，一季度新簽訂單創新高

受益於光伏行業的高度景氣，身為光伏設備生產商的奧特維，取得了非常不錯的業績表現。

數據顯示，自2017年以來，奧特維的營收和歸母淨利潤持續錄得增長，且增速表現亮眼。

其中，在2021年，該公司實現營收20.47億元，同比增長78.93%；實現歸母淨利潤3.71億元，同比增長138.63%。

業績高增長的核心原因是客戶加大對公司新型串焊機採購量，期間費用率持續優化及投資收益所致。

另外，2021年的毛利率、淨利率分别為37.7%、18%，同比增長1.6個百分點、4.4個百分點。

在去年原材料價格上漲的背景下，該公司的毛利率還能穩中有增，足以表明其產品具有比較強的議價能力。

而在2022年一季度，奧特維實現營收6.25億元，同比增長70.3%；實現歸母淨利潤1.07億元，同比增長109.5%；實現扣非淨利潤1億元，同比增長116.9%。

據悉，期内毛利率為38.62%，環比提升2.03個百分點，同比提升1.07個百分點，淨利率為16.2%，同比提升2.4個百分點，這受益於大尺寸串焊機銷售佔比的提升以及規模效應。

值得注意的是，2022年一季度，奧特維新簽訂單14.4億元，創歷史單季度新高，同比增長了84.6%，在手訂單48.9億元，同比增長了77%。

一季度新簽訂單和在手訂單的大幅增長，也增加了2022年業績延續增勢的確定性。

展望未來，奧特維長期前景如何？

結合業務結構來看，關於奧特維未來的長期前景，最重要的決定因素就是光伏行業的發展情況。

在雙碳目標及「平價時代」的大背景下，光伏行業的前景被廣泛看好。

據東北證券研究人員對未來十年光伏裝機量測算，預計光伏新增裝機量將持續增長，期間的年均復合增長率有望達13%左右。

浙商證券的研究人員也測算了2030年中國和全球光伏新增裝機需求，預計2030年中國光伏新增裝機需求達301-416GW，CAGR達21%-24%；全球新增裝機需求達1113-1328GW，CAGR達24%-26%。

雖然這些券商研究機構測算出來的數據存在一些差異，但大的趨勢是一致的，那就是裝機量在一個比較長的期間内仍將延續穩增長態勢。

而裝機量的增長，也意味著需要更多的光伏設備。

此外，目前雖然PERC（包括Plus版本）仍然是光伏行業的主流技術，但是這種技術越來越接近天花板，新的高效技術正越來越成熟，後續技術叠代帶來的設備更新需求也值得期待。

具體而言，串焊機和單晶爐最值得留意，因為奧特維是串焊機領域的全球龍頭，而後者的價值量很高，佔矽片製作成本68%左右。

鋰電領域僅次於光伏領域，同樣也是奧特維很看重的地方。

據了解，該公司前期鋰電PACK業務由於受方形鋰電池市場佔有率高等因素影響，公司圓柱、軟包模組PACK線的市場開拓並不及預期。

不過，預計未來幾年，隨著軟包電池產能逐步釋放、海外整車廠加速配套主流車型以及在特斯拉4680大圓柱效應帶動下，軟包及圓柱電池滲透率有望進一步提升。

目前，在這一塊業務方面，奧特維已經於2021年底獲得蜂巢能源1.3億訂單，獲得了頭部客戶認可。

在半導體領域，設備可分為前道、晶圓製造設備和後道、封裝測試設備，奧特維的設備即屬於封測前段工藝核心環節。

從大的趨勢來看，半導體行業非常受重視，前景向好，且當下國内半導體設備領域還是以海外企業為主導，因此存在著非常強烈的國產替代預期。

國金證券研報顯示，從設備進口金額來看，引線鍵合裝置國產替代空間上百億。

結語

總的來看，雖然奧特維還只是光伏設備細分領域的龍頭，但好在該公司佈局廣泛，且進入的都是當下及未來的高景氣賽道，算是站在了「風口」上，後續只要發揮好自身的優勢，延續業績的高增長趨勢大有希望。