【行業一線】水利板塊迎重磅利好，機構關注哪些個股？

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說起水利建設，大家第一印象或許是三峽工程、南水北調。近日水利工程建設又迎政策利好，而這個市場規模及前景，看起來又是一個「萬億」賽道。水利與基建有關，民生意義重大，相關板塊個股近期已有動作。水利板塊迎重磅利好，能否助推板塊走強？資金此前都在關注哪些個股？

6月13日，央行、水利部聯合召開金融支持水利基礎設施建設推進工作電視電話會議，會議要求，各金融機構要找準定位、創新產品、依法合規，切實加大對水利項目的金融支持力度。

會議指出，要深刻認識水利建設的重要意義，中長期看，加強水利建設對我國糧食安全、能源綠色低碳轉型、減災防災具有十分重要的戰略意義。

這被市場解讀為對水利工程建設的政策性利好。而水利股5月以來呈現反彈格局，板塊累計反彈超11%。近5日，主力淨流入水利板塊超5億元。

而對應的行業基本面情況，就是項目多，市場增長快速。

水利建設為我國「兩新一重」建設目標的重要組成部分，過去幾年投資規模提升明顯，由2015年的5,452億元提升至2021年的7,576億元，2019-2021年連續三年均保持在7,000億元以上的年投資規模。其中，2021年150項重大水利工程已批復67項，累計開工62項。

2022年初至今，我國水利建設進展快速，今年1-5月，全國水利建設全面提速，取得了明顯成效。全國已落實投資6,061億元，較去年同期增加1,554億元，增長34.5%；完成投資3,108億元，較去年同期增加1,090億元，增長54%，預計全年可完成水利建設投資8,000億元。

在具體投資項目上，6月10日，發改委官微稱：近日下達重點流域水環境綜合治理專項2022年中央預算内投資46億元，重點支持納入「十四五」規劃102項重大工程相關項目建設，推進太湖流域、丹江口庫區及上遊等重點地區水環境保護修復，積極支持長江、黃河等七大流域和京津冀、長三角等區域重大戰略内重點流域建設水環境綜合治理、河道綜合整治、飲用水源地保護等項目，著力提升流域水環境質量。

據6月7日經濟參考報報道，今年以來，水利部會同有關部門和地方重點推進55項重大水利工程，截至目前，已開工12項——包括贛江撫河下遊尾闾綜合整治工程、西藏帕孜水利樞紐工程、山西七河五湖水生態治理、湖北十堰市中心城區水資源配置工程、閩西南水資源配置工程、四川青峪口水庫、吳淞江整治工程(江蘇段)等。

據國元證券測算，全國水利「十四五」投資規模將達到5.17萬億元，期間復合增速達11.9%。如此可見，這又是一個「萬億」級别的行業。

水利屬於基建的一個分支，高層此前印發《紮實穩住經濟的一攬子政策措施的通知》，從財政、貨幣、需求等多個維度支持基建。從需求端來看，要求加快推進水利工程、交通基建投資、地下綜合管廊領域建設。

《通知》提出：加快推進一批論證成熟的水利工程項目，包括南水北調後續工程等重大引調水、骨幹防洪減災、病險水庫除險加固、灌區建設和改造等工程。

安信證券研報指出，根據水利部信息，重大水利工程每投資1,000億元，可帶動GDP增長0.15個百分點，新增就業崗位49萬，因此今年完成8,000億元的水利投資，對做好「六穩」「六保」工作、穩定宏觀經濟大盤將發揮重大作用。

從A股盤面表現看，水利相關個股已在5月份就有所異動。比如錢江水利（600283.SH）、安徽建工（600502.SH）、國統股份（002205.SZ）、粵水電（002060.SZ）、納川股份（300198.SZ）都是板塊明星股。

根據安信證券研報，中國電建（601669.SH）、安徽建工（600502.SH）、粵水電（002060.SZ）、深水規院（301038.SZ），分别為水利板塊施工建設及勘察設計優質標的，受益水利投資加碼。

國泰君安研報推薦中國電建、蘇交科（300284.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、華新水泥（600801.SH）、中國中鐵（601390.SH）。

根據以上研報及板塊明星股，筆者匯總業績情況如下（截至今年一季度）。

從歸母淨利潤情況來看，錢江水利的規模在上述個股里是比較小的。

但在股價方面，5月24-30日（中間有雙休日），該股5連板，是水利板塊較為強勢的個股。

近期該公司利好，根據錢江水利6月8日公告，公司作為牽頭方，與中國電建集團華東勘測設計院有限公司(簡稱「華東院」)、中鐵四局集團有限公司、浙江省環境工程有限公司組成聯合體，共同參與福州江陰港城經濟區污水處理廠中期工程特許經營項目投標，目前公司收到中標通知書，上述聯合體成為本項目中標人。本項目總投資估算為3.85億元。

筆者認為，上述個股中，有一些主營業務並不是水利工程，不算「純」概念股。筆者重新按行業分類標準來篩選。下表是按東財行業分類下的水利建設板塊。

只有5只個股。

從歸母淨利潤規模來看，除了中國電建以外，剩下的4只個股盈利規模都較小，其中*ST圍海近年持續虧損。

根據國君建築韓其成團隊的研報，在水利工程板塊里，該機構推薦粵水電與安徽建工，理由如下：

1)粵水電是區域水利水電工程建設的龍頭企業，具備水利水電工程總承包特級資質，擁有廣東省水利水電工程技術研究中心，參與惠州/深圳/清遠/海南瓊中/陽江/肇慶等諸多抽水蓄能電站建設；2021年水利水電工程營收85億(+30%)佔比59%，水利發電營收2.5億(-11%)佔比1.8%。

2)安徽建工是省内規模最大、資質最全、經營範圍最廣的綜合型地方建築國企；2021年水利工程新簽67億(+52%)佔比8.8%；控股運營水電站7座，總裝機容量25萬千瓦，權益裝機容量19萬千瓦，在小水電領域深耕近20年。