新經濟風雲錄|新能源的重要一環，儲能板塊哪家強？

原創

新能源政策利好頻出，前幾天有關部門發佈《關於促進新時代新能源高質量發展的實施方案》，筆者在5月31日有過深入分析，詳見《新能源產業又見政策加持，如何尋找第二個橫店東磁？》。

昨日（6月1日）又見政策利好。據報道，多部門印發《「十四五」可再生能源發展規劃》。目標到2025年，可再生能源年發電量達到3.3萬億千瓦時左右。

從具體措施上，「十四五」將加快建設可再生能源存儲調節設施，強化多元化智能化電網基礎設施支撐，提升新型電力系統對高比例可再生能源的適應能力。

其中提到，「研發儲備鈉離子電池、液態金屬電池、固態鋰離子電池、金屬空氣電池、鋰硫電池等高能量密度儲能技術。」

以上講的是儲能行業。

「儲能」主要是指電能量的存儲，指在能量富餘時利用裝置或介質將能量存儲起來，並在需要時再釋放的過程，可調節能量供求在時間和強度上的不匹配問題。儲能的技術路徑可分為機械儲能、電化學儲能、電磁儲能、熱儲能、化學儲能等方式。

國泰君安估計，2025年風、光發電量佔比達25%-30%的臨界(2020年僅佔比7.5%)，在間歇性能源對電網的衝擊下，儲能將成為解決電網消納問題的必然選擇。面對2021年國内1.87GW的電化學儲能新增裝機量，儲能需求增速彈性巨大。

海通證券指出，儲能的發展可以說是實現雙碳的必由之路。相比傳統能源，可再生能源發電普遍存在間歇性、波動性問題，需要儲能配套以平滑和穩定電力系統運行。中信建投證券認為，儲能成為新型電力系統不可或缺的第四要素。

一句話總結：儲能是雙碳、綠電的重要環節，市場需求巨大。

目前儲能行業現狀：

中關村儲能產業技術聯盟(CNESA)日前發佈的《儲能產業研究白皮書2022》顯示，截至2021年底，中國已投運電力儲能項目累計裝機規模46.1GW，佔全球市場總規模的22%，同比增長30%。新增投運電力儲能項目裝機規模首次突破10GW，達到10.5GW，其中，抽水蓄能新增規模8GW，同比增長437%；新型儲能新增規模首次突破2GW，達到2.4GW/4.9GWh，同比增長54%；新型儲能中，鋰離子電池和壓縮空氣均有百兆瓦級項目並網運行。

根據工信部發佈數據，今年3-4月全國儲能電池產量超過10.5GWh。光大證券認為，若維持今年3-4月份產量水平，2022年全年儲能電池產量將超過60GWh，同比增速接近100%。

未來行業發展：

中信建投測算，2022-2026年中國儲能市場空間約170GWh，全球約700GWh。

儲能產業鏈覆蓋設備、安裝、運營全環節，主要包括上遊設備廠商、中遊系統集成及安裝、下遊終端客戶。

在公司動態上，目前央企已佈局儲能賽道。

近日，三峽集團上市公司三峽水利(600116.SH)宣佈，與贛鋒鋰業(002460.SZ)、長江電力(600900.SH)以及長江綠色發展基金，擬共同出資20億元成立電池資產管理平台，佈局新型儲能以及儲能電池回收業務。

有市場解讀認為，在三峽集團多個子公司已投資進入儲能領域的背景之下，此次三峽水利與贛鋒鋰業的合作，被視為三峽集團在儲能業務領域的又一重要落子。

此外，近期熱點：美的入主科陸電子也和儲能有關。根據美的集團向證券時報提供的回應顯示，入主科陸電子出於加碼能源管理和儲能產業考量。科陸電子5月24日復盤即一字漲停，5月24日至6月1日累計漲幅為80.39%。

在行業整體的市場表現上，WIND儲能指數自4月27日至今已反彈近一個月。主力資金持續淨流入。近日市場情況見下表。

在行業估值上，WIND儲能指數的市盈率TTM估值的當前值為72.40，估值百分位為52.77%，當前值略高於中位數69.65。

光大證券認為目前行業估值已處於合理區間，未來儲能估值的錨主要基於3點：(1)寧德時代鋰電龍頭估值；(2)逆變器龍頭估值；(3)儲能行業實際增速，需持續跟蹤。

在個股上，按中信證券行業分類(2020版)，儲能行業有9只個股。

持股機構家數大於10的有2只個股：南都電源、派能科技。

具有外資持股的也有2只個股：派能科技、科士達。

今年初至今的股價表現，科陸電子漲幅最高（23.08%），其次是派能科技（8.33%），其餘7只個股今年股價都在下跌。

如果從扣非淨利潤近3年的復合增長率來看，整體表現不錯（只有2家為負值），較為突出的是科華數據（105.40%）、派能科技（94.06%）。

如果從市盈率估值水平來看，整體估值水平目前並不高，如果綜合估值水平+業績成長情況來看，上表中的前4只個股「性價比」都不錯：科華數據、派能科技、駱駝股份、萬里股份。

如果以上篩選結果再結合持股機構家數、外資持股情況來看，派能科技的綜合情況在儲能板塊較好。

根據公司簡介，派能科技是行業領先的鋰電池儲能系統提供商，專注於磷酸鐵鋰電芯、模組及儲能電池系統的研發、生產和銷售。公司在全球電化學儲能市場中具有較高品牌知名度和較強市場競爭力。2021年公司產品銷售量為1,540.34MWh，其中以自主品牌和貼牌方式銷售儲能產品共計1,455.89MWh。主要應用於分佈式工商業儲能、家庭儲能、通信基站儲能、車載儲能、移動儲能等應用方向。

派能科技在6月2日的盤中股價創60日新高，收盤報213.41元。目前價格已超過過去90天内機構給出的目標均價。

總結本文：

新能源行業政策利好頻現，其中儲能是雙碳、綠電的重要環節，市場需求巨大。綜合估值水平+業績增速，以及機構持倉等因素考慮，派能科技或有潛力。但需要指出，該股價格於6月2日創60日新高，且已高於機構給出的目標均價（過去90天内評級）。