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科技新活力|搭乘VR东风,“果链”公司哪家强?
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日期:2022年6月1日 下午7:19作者:许螣垚 編輯:May
科技新活力|搭乘VR东风,“果链”公司哪家强?

昨日(5月31日)苹果产业链多只个股大涨,长盈精密、歌尔股份、东山精密涨停,立讯精密上涨超9%,果链的大涨可能和苹果即将召开的开发者大会有关。

科技新活力|搭乘VR东风,“果链”公司哪家强?

苹果将于6月6日(北京时间6月7日)召开为期一周的年度全球开发者大会WWDC2022。除了手机、平板电脑、智能手表、电视和笔记本电脑等软件操作系统将宣布功能更新,新一代MacBook Air硬件也可能亮相。

值得一提的是,之前有报道称,被称为苹果的元宇宙“最重要产品”——混合现实头显设备(AR/VR设备)可能在本次开发者大会上亮相。依据是:

苹果的reality OS商标被发现已经完成注册,而注册公司为“Realityo Systems LLC”,该公司地址和macOS California发布前使用的地址相同。Reality OS是一款针对AR/VR设备的操作系统,即在苹果AR/VR设备搭载。

此前,市场上有关苹果VR头显的爆料已持续多年,但未有任何实质性突破。近一两年,VR行业进展迅速,海外巨头Meta、Google纷纷布局,如果苹果头显设备的相关进展能顺利发布,无疑将成为VR商用的标志性事件。

依据苹果分析师郭明錤发布的研报,AR/VR头显是苹果公司寄予厚望的一款产品。苹果CEO库克希望AR在10年后彻底取代iPhone。按照目前iPhone全球超过10亿活跃用户来计算,苹果至少能在10年内售出10亿台AR设备。

华西证券指出,苹果VR意不在游戏,有望引领行业迈向广阔应用场景。目前VR更多被定义为游戏机产品,这对于产品未来销量天花板起到一定的阻碍作用,预计VR后续有望突破游戏类产品束缚,有望向更多领域渗透,成为下一代平板电脑类产品。

不过在周二(31日)下午,知名苹果分析师郭明錤的推文表示,距离苹果AR/MR头显进入量产还需要一段时间,他认为苹果不会在苹果全球开发者大会发布AR/MR头显及reality OS系统。

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但不管这次苹果开发大会是否会发布新的VR/AR设备,随着元宇宙的火热,和元宇宙直接相关的虚拟现实设备,苹果这种科技巨头绝不会“落伍”。唯一不确定的就是何时发布了。

机构预测,中国市场的增速位列全球第一,是VR设备最重要的市场。

IDC数据显示,全球VR设备出货正在提速。2021年全球VR头显出货量达1095万台,预计2021-2025年复合增速达41%,2025年将达到2860万台。2021年全球AR/VR总投资规模接近146.7亿美元,并有望在2026年增至747.3亿美元,5年复合增长率将达到38.5%。其中,中国市场5年复合增长率预计达到43.8%,增速位列全球第一。

而在果链公司中,我国众多厂商在VR/AR整机代工、光学器件、芯片、显示屏等领域已有多年布局,随着VR/AR产品逐步落地,厂商布局路线日益清晰:包括提供整机解决方案的歌尔股份、立讯精密,提供光学组件的舜宇光学科技、水晶光电、蓝特光学等企业。

郭明錤透露,A股对应苹果AR/VR的投资标的主要有长盈精密和歌尔股份等。

先说歌尔股份。

笔者从去年夏天开始就对歌尔股份有多篇文章关注,详见《字节跳动或入驻VR,歌尔股份封涨停,还有哪些个股能涨?》、《VR龙头歌尔股份为何突然爆发?》、《“元宇宙”概念爆发,谁是真龙头?》等VR设备、元宇宙相关文章。

下表是歌尔股份在VR/AR的布局。

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目前歌尔股份在VR领域的情况及前景,根据5月22日东方证券的研报:

1)公司当前VR及各类产品订单及生产正常开展,中报同比高增长确定性强,下半年有望迎VR、TWS耳机等各类新产品集中发布量产,叠加大客户旺季来临,我们认为公司各季度业绩节奏有望持续向上。

2)Sony日前公布22财年战略规划,前瞻性布局元宇宙、移动出行等领域,同时预计PS5出货量达1800万部(时间段为22Q2-23Q1),对公司VR、游戏机等重要业务均有望产生显著增量贡献。

3)公司近日携高通发布基于骁龙XR2平台AR眼镜参考设计,算力、传输等技术升级,强度、配重等舒适度提升,结合近期参股投资等动作,进一步巩固公司在VR/AR领域综合核心竞争力及垂直整合布局,有助于持续绑定重点客户及潜在新进科技玩家。

此外,根据歌尔股份5月21日公告,公司拟以自有资金2亿元认购驭光科技的新增股权。本次交易完成后,公司将持有驭光科技10.526%的股权。

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公告称,驭光科技具备微纳光学器件的研发设计、制造及检测一体化能力和光机电算系统整合能力,可以面向智能手机、AR眼镜等应用场景提供核心微纳光学器件、投射/显示模组和三维传感整体解决方案。驭光科技在上述相关业务领域与公司具备协同效应,有助于提升公司的综合竞争力。

一句话总结,歌尔在VR/AR领域继续深度布局中。

再说长盈精密。根据公司介绍:主营业务包括消费电子精密零组件及新能源汽车精密零组件两大类。

根据去年年报,公司表示,在AR/VR领域已经与核心客户建立长期战略合作关系。

公司称元宇宙、VR/AR是其重点布局的产品领域,不过在目前项目进度上,根据5月6日公告的业绩说明会中,有投资者提问(见问题44):公司配合A客户研发的穿戴设备目前进度怎么样?公司表示“鉴于保密协议,不能回复该问题”。

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业绩方面,虽然消费电子业务和新能源业务的营收均实现了增长,但2021年归母净利润仍然亏损(-6.05亿元),且今年一季度归母净利润继续维持亏损(-1.95亿元)。

公司称由于原材料成本大幅上涨等客观因素,导致营业成本增加而净利润亏损。

笔者查询了下营业成本的同比变动情况,去年和今年一季度确实增长幅度很快,见下图。

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除歌尔股份和长盈精密外,另一家果链巨头立讯精密在5月投资者交流会上称,“不会缺席VR/AR市场布局。关于AR、VR部分今年在报表上的体现不多,但是明年能看得更加清楚。”

去年9月,立讯精密曾透露,VR、AR无论是零件还是整机,公司都有所布局,在和相关市场客户洽谈。

本文最后上干货,除上述果链巨头外,目前VR领域(设备+应用两个层面,以中证VR行业成份为准),根据A股公司的个股基本面,哪些或有潜力?

依据低估值+高成长预期的框架,笔者筛选出如下表的个股供读者参考。从下表的指标数值来看,长盈精密的“性价比”是最好的(下表中,估值水平最低,成长性排第三)。

而完美世界、光线传媒、奥飞娱乐若按申万行业分类,属于传媒板块,今年传媒板块搭乘元宇宙东风+游戏版号4月恢复+数字经济概念,已经逐渐受到市场关注。关于这一板块,可以参考笔者此前文章《大浪淘沙!哪些数字经济概念股有潜力?》。

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