【中金公司】汽車智慧化系列之投影照明：光學部件再升級，打造汽車新辨識

汽車智慧化已成趨勢，車燈在技術的助推下開啟了升級反覆運算新階段。MLA（微透鏡陣列）技術模組光學性能優越，能夠提升車燈投影的亮度、清晰度及實現個性化圖示，在提升行車安全性的同時改善駕駛體驗。中金公司認為，MLA技術能夠賦能汽車外部功能性照明及內部裝飾照明，在車載投影照明的應用空間廣闊，2025年車載MLA光學元件的市場規模有望達到14億元，看好具備MLA技術的上市公司的投資機會。

創新地毯燈彰顯汽車品牌個性，全新MLA技術開啟規模商用有望推動成本下降。自2016年寶馬7系配置天使之翼創新地毯燈以來，眾多汽車品牌開始謀求以地毯燈彰顯品牌個性。與傳統地毯燈所採用的菲林片式投影相比，創新型地毯燈所採用的MLA技術光學性能更好，能夠提升使用者體驗，隨著技術的成熟和成本的降低有大規模推廣的潛力。我們認為，MLA地毯燈的規模化商用將引領汽車投影技術變革，基於半導體的生產工藝也能使MLA模組在量產後大幅降低成本，從而進一步擴大其應用範圍。

MLA模組的光學性能優越，但生產工藝複雜技術壁壘高。MLA由一系列微透鏡按一定方式排列組成，單個微透鏡均包括聚光透鏡、遮光夾層、投影透鏡。得益于創新型的光學架構，MLA模組焦距小、焦深長，具備小型化、高亮度、高清晰、高靈活、高可靠的特點，光學性能優越，能夠實現高品質且穩定的投影照明，提供了全新的車燈解決方案。同時，由於MLA體積小且對精度要求高，其製備技術採用半導體工藝，生產工藝複雜，技術壁壘高。

MLA賦能汽車內外部照明，應用前景廣闊。汽車外部功能照明方面，MLA技術應用于車前燈具有小型化的優勢，能夠實現個性化的前燈投影，同時可以做到光線的動態自我調整，滿足安全照明需求，豐富V2X對話模式。汽車內部照明方面，小型MLA置於車內可以進行裝飾性投影，打造舒適的車內空間。我們認為，得益于MLA優越的光學性能和汽車智慧化的大趨勢，MLA在車燈領域應用空間廣闊，2025年全球MLA車燈透鏡元件的市場規模有望達到14億元。

風險

MLA技術成熟不及預期，MLA商用推廣不及預期。