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【超有料】大浪淘沙!哪些數字經濟概念股有潛力?
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日期:2022年5月18日 下午7:40作者:許螣垚 編輯:lele
【超有料】大浪淘沙!哪些數字經濟概念股有潛力?

去年至今年,「互聯網大廠」的股票價格如騰訊等已下跌很久,但近日或迎來曙光,源於近日高層重磅會議對數字經濟、平台經濟的政策利好。在A股眾多數字經濟概念股中,個股基本面質地如何,本文從公開財報中做下梳理。

據上海證券報等多家媒體報道,管理層5月17日在京召開「推動數字經濟持續健康發展」專題協商會,釋放出不斷做強做優做大數字經濟、在保障國家網絡和數據安全的基礎上激發企業創新活力的新信號,並再次明確對於平台經濟、民營經濟持續健康發展,以及數字企業在國内外資本市場上市的支持態度,極大地激勵了數字經濟從業者的信心。

當日晚的外盤相關概念股異動,美股中概股開盤直線拉升,京東一度漲超9%,拼多多、滴滴、百度一度漲超8%,阿里巴巴漲超7%。

隔日早盤(5月18日),數字經濟概念大幅高開,多股漲停,盤面給予了一定的正向反饋。

當下地方數字經濟立法快速開展,多地如北京等都出台地方數字經濟促進條例。(比如5月7日,有關部門發佈《北京市數字經濟促進條例(徵求意見稿)》,並公開徵求意見。)招商證券認為,數字經濟立法是數字經濟高質量發展的内在要求,有利於進一步激發產業增長後勁。

而對應的投資前景上,中信證券表示,當前市場環境下,考慮宏觀壓力及流動性方面折價,頭部公司如阿里巴巴、騰訊控股已達近5年估值分位數的4%、2%,即便考慮到互聯網的投資邏輯已經發生變化,在下一代雲計算、AI驅動的數字經濟的國際競爭中,中國互聯網公司依然具備比較優勢。

該機構認為,市場對於互聯網公司業績預期在2022Q3開始出現明顯的增速拐點。

目前數實融合、加強核心技術的投入等已成為不少企業的重要風向,以騰訊、阿里巴巴、美團、京東、拼多多等為代表的互聯網企業紛紛加碼B端。比如騰訊2021Q4財報中,數實經濟業務收入首次超越遊戲,去年四季度,金融和企業服務板塊的營收同比增長25%。

值得關注的是,這已不是高層對「數字經濟」的發展問題第一次釋放重要信號了。

今年年初,作為我國數字經濟領域的首部國家級專項規劃——《「十四五」數字經濟發展規劃》正式發佈,目標是到2025年,數字經濟邁向全面擴展期,數字經濟核心產業增加值佔GDP比重達到10%。(2020年這一數字為7.8%。)

畢馬威中國科技賦能咨詢服務主管合夥人張龍華4月21日在博鳌亞洲論壇2022年年會期間表示,數字經濟正成為高質量發展的關鍵力量。

數字經濟是一個很寬泛的概念,本質是數據,相關概念有「東數西算」關聯的數據中心、服務器等。延伸層面還有通信、半導體等科技領域,而應用上,像人工智能、自動駕駛、工業4.0都屬於數字經濟的延伸。

查詢Choice數據發現,A股中的數字經濟概念板塊里有60多只個股,把這60多只個股按申萬1級行業進行分類,計算機行業佔了絕大部分(見下圖),其餘還有傳媒、通信、電子、非銀金融等。

開源證券認為,數字經濟政策有望加速雲計算、工業互聯網、行業信創等細分領域發展,計算機板塊將直接受益。

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筆者選取上述61家公司2019-2021年的ROE數據,選取最近3年的ROE都為正的,有39家公司。

筆者再次嚴格篩查,選出2019-2021年ROE連續增長,且ROE都為正的公司,符合相關條件的有5家,他們是:風語築、浪潮信息、衛士通、數字政通、博思軟件。他們的所屬申萬1級行業和近三年的ROE情況如下圖。

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從上圖中可看到,所屬申萬1級行業:4家計算機,1家傳媒。

從ROE的數值大小看,風雨築和博思軟件名列前茅;

從近三年的ROE增長趨勢看,風雨築、浪潮信息,博思軟件這3家公司的增長趨勢是最「漂亮」的;數字政通近三年的ROE比較「穩定」,而衛士通在去年ROE大幅增長。

而從申萬2級行業來看,風雨築屬於數字媒體,浪潮信息、衛士通屬於計算機設備,數字政通、博思軟件屬於軟件開發。(見下表)

我們再看上述5只個股的目前估值水平,從PE百分位和PB百分位綜合來看,衛士通與他的ROE一樣,較為「中庸」,其次還有數字政通。

而風雨築目前的PE估值百分位在行業中並不算低,但PB百分位較低。

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我們再從二級市場表現分析:

1、先從流通盤來考慮,浪潮信息和衛士通屬於超百億元的大盤股,而其餘三只個股屬於中小盤。

2、從主力資金流入情況來考慮,年初至今,數字政通的主力流入資金最多,同時對應的流通盤市值比較小。

3、從機構給出的目標價(綜合值)與股票現價(以5月17日收盤價為準)來看,按照目標價與股票現價的絕對數值的價格差異,浪潮信息與風雨築的現價與機構目標價差距較大。

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分析完基本面情況後,那我們看看這幾只個股今年的實際表現如何?

筆者以相對大盤漲跌幅作為衡量標準,看下個股的相對收益。從下表中來看,數字政通相對大盤來說漲的最好,其次是博思軟件也為正向收益,風雨築年初至今二級市場表現並不突出。

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數據顯示,風雨築的PE估值百分位確實較高,但作為ROE同樣連續三年增長的個股,又是數字經濟血統純正的概念股(申萬2級行業屬於數字傳媒),二級市場的表現也不亮眼。

我們看風雨築的財務表現。扣非歸母淨利潤(單季度)已連續三個季度下降,且都為負值。

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根據公司5月6日公告的2021年度業績說明會,公司解釋了淨利潤為負的主要原因,主要是因為疫情影響。

對於未來的業績判斷,公司直言:疫情形勢對公司外部業務開展、内部經營管理造成了一定的衝擊,對於原材料供應、物流運輸、市場營銷、人員流動、項目實施等方面,也構成諸多挑戰和不利影響,增加企業運營管理的成本和風險,對公司未來的經營業績產生一定不利影響。

作為數字經濟最為貼合的概念股之一,風雨築在當下最火的元宇宙概念也已進行相關佈局。公司在業績說明會上表示:

2021年,公司率先與國内元宇宙平台達成生態共建合作夥伴關係,以「城市元宇宙」為戰略發展契機,拓展元宇宙3D虛擬建築設計、渲染開發及數字空間運營業務。

在NFT數字藏品板塊,公司推出面向M世代用戶開放運營的虛擬藝術世界——風語築元宇宙數字藝術館,依託公司在數字藝術、文博藏品、傳統文化IP等方面的資源,結合雷電所、要看文創自主孵化或引進的線下商業文創展覽,打造線上、線下聯動的沉浸式觀展體驗,打通從3D設計、内容開發及運營到數字藏品鑄造發售的商業路徑。

在虛擬場景及數字虛擬人板塊,全資子公司浙江風語宙攜手新華社推出全國「兩會」元宇宙報道活動,並為湖南衛視打造全息虛擬舞台,為安徽衛視打造數字虛擬主播。

2021年,公司的「文化及品牌數字化體驗空間」業務是亮點,該業務實現營收17.19億元,同比大幅增長121.51%,主要受益於「文化新基建」及「十四五」規劃週期内各地政府加大對文化及旅遊產業的投入等因素。

據年報分析,文化及品牌數字化體驗空間的營收佔比接近60%,成為公司營收貢獻最高的業務。

國信證券將風雨築對標板塊内的内容+技術型的平台公司,預計公司2021-23年歸母淨利潤為4.54/5.82/7.38億,增速為32.6%/28.1%/26.9%。

本文總結:

數字經濟概念股里,計算機行業個股受益最大。而品評近三年財報來看,又篩選出5只個股的基本面情況較好。從年初至今的實際盤面表現來看,數字政通的表現最優。從潛力來看,隨著各地疫情逐漸好轉,風雨築或在未來有所表現:有概念題材(元宇宙),有基本面託底,有政策支持,有行業相關佈局,這些因素一般來說都是股價上漲的有力支撐。

不過市場行情或和基本面情況不相匹配,未來股價怎麽走,市場說了算。

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