【超有料】大浪淘沙！哪些数字经济概念股有潜力？

原創

日期：2022年5月18日 下午7:40作者：许螣垚 編輯：lele

去年至今年，“互联网大厂”的股票价格如腾讯等已下跌很久，但近日或迎来曙光，源于近日高层重磅会议对数字经济、平台经济的政策利好。在A股众多数字经济概念股中，个股基本面质地如何，本文从公开财报中做下梳理。

据上海证券报等多家媒体报道，管理层5月17日在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，释放出不断做强做优做大数字经济、在保障国家网络和数据安全的基础上激发企业创新活力的新信号，并再次明确对于平台经济、民营经济持续健康发展，以及数字企业在国内外资本市场上市的支持态度，极大地激励了数字经济从业者的信心。

当日晚的外盘相关概念股异动，美股中概股开盘直线拉升，京东一度涨超9%，拼多多、滴滴、百度一度涨超8%，阿里巴巴涨超7%。

隔日早盘（5月18日），数字经济概念大幅高开，多股涨停，盘面给予了一定的正向反馈。

当下地方数字经济立法快速开展，多地如北京等都出台地方数字经济促进条例。（比如5月7日，有关部门发布《北京市数字经济促进条例(征求意见稿)》，并公开征求意见。）招商证券认为，数字经济立法是数字经济高质量发展的内在要求，有利于进一步激发产业增长后劲。

而对应的投资前景上，中信证券表示，当前市场环境下，考虑宏观压力及流动性方面折价，头部公司如阿里巴巴、腾讯控股已达近5年估值分位数的4%、2%，即便考虑到互联网的投资逻辑已经发生变化，在下一代云计算、AI驱动的数字经济的国际竞争中，中国互联网公司依然具备比较优势。

该机构认为，市场对于互联网公司业绩预期在2022Q3开始出现明显的增速拐点。

目前数实融合、加强核心技术的投入等已成为不少企业的重要风向，以腾讯、阿里巴巴、美团、京东、拼多多等为代表的互联网企业纷纷加码B端。比如腾讯2021Q4财报中，数实经济业务收入首次超越游戏，去年四季度，金融和企业服务板块的营收同比增长25%。

值得关注的是，这已不是高层对“数字经济”的发展问题第一次释放重要信号了。

今年年初，作为我国数字经济领域的首部国家级专项规划——《“十四五”数字经济发展规划》正式发布，目标是到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。（2020年这一数字为7.8%。）

毕马威中国科技赋能咨询服务主管合伙人张龙华4月21日在博鳌亚洲论坛2022年年会期间表示，数字经济正成为高质量发展的关键力量。

数字经济是一个很宽泛的概念，本质是数据，相关概念有“东数西算”关联的数据中心、服务器等。延伸层面还有通信、半导体等科技领域，而应用上，像人工智能、自动驾驶、工业4.0都属于数字经济的延伸。

查询Choice数据发现，A股中的数字经济概念板块里有60多只个股，把这60多只个股按申万1级行业进行分类，计算机行业占了绝大部分（见下图），其余还有传媒、通信、电子、非银金融等。

开源证券认为，数字经济政策有望加速云计算、工业互联网、行业信创等细分领域发展，计算机板块将直接受益。

笔者选取上述61家公司2019-2021年的ROE数据，选取最近3年的ROE都为正的，有39家公司。

笔者再次严格筛查，选出2019-2021年ROE连续增长，且ROE都为正的公司，符合相关条件的有5家，他们是：风语筑、浪潮信息、卫士通、数字政通、博思软件。他们的所属申万1级行业和近三年的ROE情况如下图。

从上图中可看到，所属申万1级行业：4家计算机，1家传媒。

从ROE的数值大小看，风雨筑和博思软件名列前茅；

从近三年的ROE增长趋势看，风雨筑、浪潮信息，博思软件这3家公司的增长趋势是最“漂亮”的；数字政通近三年的ROE比较“稳定”，而卫士通在去年ROE大幅增长。

而从申万2级行业来看，风雨筑属于数字媒体，浪潮信息、卫士通属于计算机设备，数字政通、博思软件属于软件开发。（见下表）

我们再看上述5只个股的目前估值水平，从PE百分位和PB百分位综合来看，卫士通与他的ROE一样，较为“中庸”，其次还有数字政通。

而风雨筑目前的PE估值百分位在行业中并不算低，但PB百分位较低。

我们再从二级市场表现分析：

1、先从流通盘来考虑，浪潮信息和卫士通属于超百亿元的大盘股，而其余三只个股属于中小盘。

2、从主力资金流入情况来考虑，年初至今，数字政通的主力流入资金最多，同时对应的流通盘市值比较小。

3、从机构给出的目标价（综合值）与股票现价（以5月17日收盘价为准）来看，按照目标价与股票现价的绝对数值的价格差异，浪潮信息与风雨筑的现价与机构目标价差距较大。

分析完基本面情况后，那我们看看这几只个股今年的实际表现如何？

笔者以相对大盘涨跌幅作为衡量标准，看下个股的相对收益。从下表中来看，数字政通相对大盘来说涨的最好，其次是博思软件也为正向收益，风雨筑年初至今二级市场表现并不突出。

数据显示，风雨筑的PE估值百分位确实较高，但作为ROE同样连续三年增长的个股，又是数字经济血统纯正的概念股（申万2级行业属于数字传媒），二级市场的表现也不亮眼。

我们看风雨筑的财务表现。扣非归母净利润（单季度）已连续三个季度下降，且都为负值。

根据公司5月6日公告的2021年度业绩说明会，公司解释了净利润为负的主要原因，主要是因为疫情影响。

对于未来的业绩判断，公司直言：疫情形势对公司外部业务开展、内部经营管理造成了一定的冲击，对于原材料供应、物流运输、市场营销、人员流动、项目实施等方面，也构成诸多挑战和不利影响，增加企业运营管理的成本和风险，对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。

作为数字经济最为贴合的概念股之一，风雨筑在当下最火的元宇宙概念也已进行相关布局。公司在业绩说明会上表示：

2021年，公司率先与国内元宇宙平台达成生态共建合作伙伴关系，以“城市元宇宙”为战略发展契机，拓展元宇宙3D虚拟建筑设计、渲染开发及数字空间运营业务。

在NFT数字藏品板块，公司推出面向M世代用户开放运营的虚拟艺术世界——风语筑元宇宙数字艺术馆，依托公司在数字艺术、文博藏品、传统文化IP等方面的资源，结合雷电所、要看文创自主孵化或引进的线下商业文创展览，打造线上、线下联动的沉浸式观展体验，打通从3D设计、内容开发及运营到数字藏品铸造发售的商业路径。

在虚拟场景及数字虚拟人板块，全资子公司浙江风语宙携手新华社推出全国“两会”元宇宙报道活动，并为湖南卫视打造全息虚拟舞台，为安徽卫视打造数字虚拟主播。

2021年，公司的“文化及品牌数字化体验空间”业务是亮点，该业务实现营收17.19亿元，同比大幅增长121.51%，主要受益于“文化新基建”及“十四五”规划周期内各地政府加大对文化及旅游产业的投入等因素。

据年报分析，文化及品牌数字化体验空间的营收占比接近60%，成为公司营收贡献最高的业务。

国信证券将风雨筑对标板块内的内容+技术型的平台公司，预计公司2021-23年归母净利润为4.54/5.82/7.38亿，增速为32.6%/28.1%/26.9%。

本文总结：

数字经济概念股里，计算机行业个股受益最大。而品评近三年财报来看，又筛选出5只个股的基本面情况较好。从年初至今的实际盘面表现来看，数字政通的表现最优。从潜力来看，随着各地疫情逐渐好转，风雨筑或在未来有所表现：有概念题材（元宇宙），有基本面托底，有政策支持，有行业相关布局，这些因素一般来说都是股价上涨的有力支撑。

不过市场行情或和基本面情况不相匹配，未来股价怎么走，市场说了算。