【趣點】近兩個月股價翻倍，農發種業為何瘋漲？

原創

5月17日，農發種業高開，一度創新高達11.96元/股，後受板塊下挫影響，收跌5.28%，報收10.77元/股，總市值為116.6億元。

實際上，自3月中旬以來，該股便開啓上升走勢，股價一路「扶搖直上」，於近兩個月時間累計漲幅翻倍，可以說是相當強勢。

糧價高景氣

農發種業股價飙漲的背後，離不開糧價的高景氣。

眾所周知，玉米、水稻和小麥這三大主糧，為全球人類提供了50%以上的能量攝入，其作用不可言喻。但在地緣衝突不斷、疫情反復疊加極端天氣影響下，近期以來糧食價格持續飙升。

據悉，自地緣衝突發生以來，農產品價格全面高漲，豆粕、小麥等農產品價格創下14年來新高，全球糧食市場「拉響警報」。

其後，多國政府都尋求優先確保本土糧食供應，烏克蘭限制荞麥、大米和燕麥出口；印尼停止棕櫚油出口；塞爾維亞和哈薩克斯坦對谷物出口實行配額限制，世界「大糧倉」的印度再度發佈禁止小麥出口等等，都進一步加劇全球糧食供應緊張的局面。

另外受極端天氣的影響，印度2022年的小麥產量或出現下降。據當地專家預計，印度小麥2022年或將面臨15-25%的平均減產。同時，美國也面臨幹旱，去年秋播種的冬小麥已經出現減產。而春播期間，春小麥種植面積將較2021年減少2%。

一係列突發事件衝擊下，全球糧價上漲明顯。截至2022年4月，聯合國糧農組織食品價格錄得158.5，較去年底上行24.8個點，環比去年底增長18.6%。

其中，CBOT小麥價格環比去年底上漲53.2%，這一幅度是2008年以來最高。CBOT大豆和玉米年度環比漲幅分别為22.9%和31.9%。

緊隨糧食價格高擡，農業板塊走出了一波主升浪，「吃肉備糧」行情歸來。3月16日至4月20日區間，農業種植概念指數漲逾20%；玉米概念指數大漲26%；大豆概念指數漲達14%；豬肉概念指數漲超17%。

在此期間，被市場冠於種中「茅台」之稱的農發種業漲勢犀利，區間累計漲幅高達1.1倍。隨後該股歷經小幅回調後再度高走，直至今日早間開盤，股價一度創下歷史新高。

不過，針對今日股價高位殺跌，主要受市場情緒影響大，出現放量大陰洗盤。盤後資金流向數據顯示，農發種業全天主力資金流出11.73億元，淨流出5.09億元。

種業龍頭

資料顯示，農發種業成立於1999年，2001年登陸上交所，是一家以種子業務為核心，並延伸產業至酒糧、農藥及農藥中間體、化肥貿易的農業企業。

不難看出，公司已實現產業一體化，從播種、施肥、賣糧等均有佈局，其中最賺錢的還是當屬種業。

2021年度，公司實現營業收入37.64億元，其中種子業務實現營業收入8.78億元，收入佔比達23.32%，不及農資貿易（囊括農藥及化肥）業務營收佔比高，但其毛利率卻高達20.92%。

值得一提的是，2021年度，受小麥主要產區河南特大暴雨和洪災影響，播期推遲，但為了挽回損失，糧戶播種量出現大幅增長，直接推動種子市場需求，造成小麥種子價格上漲。

細分產品看，去年公司小麥種子銷售量為15.22萬噸，大幅領先玉米種子、水稻種子，同比銷售毛利率也增加1.25個百分點至15.12%。

而玉米種子原本毛利率便頗高，在銷量及收入同比高增下，卻出現一定程度的下滑。

整體而言，報告期内，公司種子業務利潤佔比依舊超5成，實現種子業務毛利1.84億元，同比上升39.32%。

除此外，公司佈局酒糧業務成效漸現，2021年該業務營收增速最快，同比增長190.29%。

據公告披露，截至2019年底，公司首次將零售高粱種子新增為公司的主營業務，由此成為了第一家主營涉及高粱種子的企業。

高粱作為釀酒過程中的重要原料，其用量數倍於小麥、小麥等制曲用的釀酒。憑借種子界的良好聲譽，公司與諸多著名酒企逐步展開合作，包括四川綿竹劍南春酒廠、江蘇洋河酒廠等均達成了戰略合作關係。        

2021年度，公司繼續鞏固和相關酒廠的合作關係，酒糧銷售增幅較大。同時，公司還對所屬河南地神和山西潞玉酒用小麥和酒用高粱生產基地面積進行擴建。

由此可見，公司在酒糧等專有品種糧訂單農業的轉型升級上發展勢頭良好，而種中「茅台」之稱也一度在市場中流傳。

尤為一提的是，農資貿易（囊括農藥及化肥）作為公司主要的收入來源，業務營收佔比高達6成，但毛利率卻偏低。其中，化肥營收更是於2021年度同比出現大幅下滑。

截至2022一季報顯示，公司主營收入9.69億元，同比上升4.16%；歸母淨利潤1899.28萬元，同比上升4517.6%。不過，環比增速看，歸母淨利潤環比去年四季度下滑明顯。

後語：

基本面上，公司立處週期性極強的農林牧業，縱覽公司多年來的業績表現便可得知，公司經營情況並不穩定。所以，作為近期農業板塊中最靓的仔，農發種業的股價飛漲少不了情緒面炒作，謹慎留意資金獲利出逃現象。

基金持倉方面，截止2022年3月31日，共有4只基金的十大重倉股中持有農發種業，較上季度增加3只；合計持有5375.31萬股，環比上季度增加408.72%，為公募基金第593大重倉股。