平安證券：給予建龍微納增持評級

2021-11-22平安證券股份有限公司劉永來對建龍微納進行研究並發佈了研究報告《吸附分離和催化市場廣闊，沸石分子篩龍頭大有可為》，本報告對建龍微納給出增持評級，當前股價為225.0元。

　　建龍微納(688357)
　　化工新材料細分賽道沸石分子篩龍頭：公司是國内沸石分子篩吸附劑和催化劑行業的龍頭，目前公司技術上已經實現了分子篩原粉晶體尺寸可控、交換度可控、矽鋁比可控、分子篩原粉類型可控，公司可以通過調整晶粒大小、矽鋁比、離子交換改性等制備工藝技術制成Li-LSX、JLOX-300、JLOX-500和JLPH5等分子篩以提高其吸附性能，從而得到更廣泛的應用，經過二十多年的發展，公司已成為國内該領域的佼佼者，同時也是國際分子篩主要廠商之一。
　　化工分離提純和氫能源驅動分子篩需求快速增長：煉油、空分、石化、天然氣和制冷劑幾大領域佔到全球沸石分子篩80%以上的市場份額。受上述行業尤其是氫能源行業的快速發展，全球分子篩吸附劑消費量預計將保持快速增長，公司目前在原有産能的基礎上加大對制氫分子篩的佈局。
　　新增産能助力公司成長：目前三期項目已經進入調試及試生産階段，預計2021年年底投産，此外公司在泰國新建12000噸成型分子篩産能，已經與2021年11月18日進入試生産調試狀態，正式投産後將成為公司第一個海外生産基地，有利於公司對歐美和東南亞市場的覆蓋。年底公司即將形成43000噸原粉、42000噸成型分子篩、3000噸活化粉和5000噸活性氧化鋁的産能。同時公司定增募資建設沸石分子篩改擴建項目，生産尾氣催化和化工催化用沸石分子篩，投産後公司原粉總産能將達到5.6萬噸，成品分子篩將達到5.3萬噸。
　　投資建議：公司是沸石粉子帥龍頭企業，行業前景廣闊，在建産能助力公司快速成長，結合公司經營計劃和行業環境，我們預計公司2021-2023年的歸母淨利分別是3.03、4.37、4.51億元，對應的EPS分別為5.24、7.56、7.80元，對應的PE分別為43.0、29.8、28.8倍。首次覆蓋，給予“推薦”評級。
　　風險提示：需求增速下滑；産品價格下跌；競爭加劇；在建項目進度不及預期；環保安全風險。

該股最近90天内共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天内機構目標均價為250.63；證券之星估值分析工具顯示，建龍微納（688357）好公司評級為4.5星，好價格評級為2星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

〖 證券之星數據 〗

本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎。