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【大行观察】汇丰展望虎年亚股首选 吁投资策略不再“buy and hold”
原創

日期:2021年11月17日 下午2:54

汇丰抢先发布“虎年”展望报告称,市场经历了两年疫情主导下大幅波动,但该行相信明年将回复疫前的经济增长及资金回流亚洲等旧貎,预期明年在中国及印尼股市带动下,亚洲股市将有10%上升空间,并荐买12隻“从零开始”的股份,包括南方航空(01055.HK)、埃斯顿(002747.CN)及中核钛白(002145.CN)等。

汇丰报告将“虎”形容是亚洲地区自然秩序的守护者,在中国,虎是百兽之王,在印度,它更是国家动物,是力量及敏捷的象征,在印尼,它是自然界的守护者,虎标被用于日常生活品作为抵御任伤害的象征。

该行认为,若将“虎”引伸至投资策略,基于“从零开始”的选股思维,意味着投资者应该在入市取态要更加进取。随着疫情稍为紓缓,人们开始回归办公地方,散户参与股市的热情亦稍为冷却,过去两年走势有如过山车的股市也回复疫前的模式,该行料明年亚股平均每股盈利有9%增长,亚股指数有10%上升空间。

汇丰认为,受疫情重创,去年亚洲企业利润平均大跌三成以上,预计今年亚企盈利将按年反弹52%,过去两年亚股走势有如过山车,展望明年,该行料市场将可以回复往常虎虎生威的旧秩序,明年每股盈利增长将放缓至10%,略低于过去20年平均增幅13%,不单是盈利增长恢复,而且预计明年资金进出亚洲将回复昔日的活跃。

报告指,亚洲市场一向予人增长最快速的形象,以往投资者的策略是“买入并持有”,属于被动式投资,但相对美股而言,未来入市亚股需要视乎不同地域及行业,因为相关盈利表现会有很大参差,观察到去年至今大型科网股遭到拋售的现象,滙丰认为,以往倚靠大企跑贏大市的方式已不管用,意味投资亚股策略不能沿用美股的一套。

报告认为,在一众亚股中,最有上升潜力的首推国企H股。滙丰指,中国经济处于复甦上升轨,而且投资者大多持货水平低,相比下,国企股现时估值便宜,部分优质股更跌至非常抵买水平,例如中国平安(02318.HK),该行喻之为“thrown out with the bathwater”概念,是股份在禾杆都有珍珠的意思。另外,一些新兴行业正在急速冒起,例如二氧化钛(TiO2)供应商、光伏设备製造商、水务资源及自动化工业的潜力股。

汇丰预期,明年印度股市应是表现最佳亚股之一,因为当地市场仍处于高增长期,但要留意其估值非常高,故该行对明年印度股市持中性态度,但金融及消费行业上仍具一定增长空间。

受益于直接投资的增加、镍矿投资步入收成期、利率低企、企业盈利复甦,以及对新冠疫情更好的管控,印尼股市是值得投资者关注,随着未来更多印尼新股上市,有利改写当地股市面貎。

基于“从零开始”的选股思维,滙丰提出明年12个可投资点子,包括ESG概念的Adani Ports、小帽子(small cap)的Korea Gas,简约(Reduce)的Zomato,“新印尼”的Elang Mahkota,行业整合受益者的南航,产业升级贏家的埃斯顿及中核钛白,以及禾杆下珍珠的中国平安。

文:小平

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