納爾股份：海通證券、華西證券等6家機構於9月10日調研我司

2021年9月10日納爾股份（002825）發佈公告稱：海通證券劉海榮、華西證券毛冠錦、興證全球基金李揚、交銀施羅德基金張明曉,王少成、海富通基金宮衍海、彤袁投資郭磊於2021年9月10日調研我司，本次調研由副總經理、財務負責人、董事會秘書 遊愛軍,投關總監 尤睿負責接待。

本次調研主要内容：
一、公司主要情況介紹副總經理、財務負責人、董事會秘書遊愛軍及投關總監尤睿對公司業務進行了介紹:公司是數碼噴繪材料及汽車漆面保護膜、數碼墨水等新材料産品提供商。公司數碼噴繪材料主要應用於滿足公共場所、景點及商業場所的安全距離標識、導示、導引、標牌需求;公交,地鐵、高鐵等流動媒體廣告材料;商業裝飾、個性化家裝、建築裝飾、廣告宣傳領域的需求。汽車漆面保護膜可以保護原廠車漆、提升整車美觀度。數碼墨水主要應用於紡織面料、快時尚服飾、數碼廣告噴繪、桌面辦公等方面。公司目前業務發展的主要策略為“一體兩翼、雙輪驅動”,“一體”主要指數碼噴繪材料業務,目前佔公司業務比重三分之二左右,該板塊業務的發展策略為拓展市場份額、增厚産業鏈深上海納爾實業股份有限公司投資者關係活動記錄表度,積極拓展市場佈局提升産品的客戶認可度和市場佔有率,提升原材料自産自供比例,提升産品品質和供應穩定性;“兩翼”分別是指數碼墨水、以及汽車保護膜,合計佔公司三成的業務比重,兩翼的發展策略是增加技術研發投入、不斷豐富産品綫、投資工廠場地及設備以擴大和穩定供應鏈、積極拓展市場、提升對客戶的多渠道服務體係,為公司收入及淨利帶來增量。公司上市之後積極拓展公司發展空間,一方面通過研發,開發出汽車保護膜,該産品與公司數碼繪材料産品在技術研發、生産工藝及生産資源上有較強的協同性;另一方面充分利用上市公司平台的資本優勢,收購深圳墨庫,順利將公司業務及産品拓展到墨水領域,該類産品與公司的數碼繪材料産品在市場、客戶渠道上有一定的協同性。
二、交流環節
1、請介紹數碼墨水産品的經營情況子公司深圳市墨庫圖文技術有限公司(以下簡稱“墨庫圖文”)經營的數碼墨水主要應用於紡織面料、快時尚服飾、數碼廣告噴繪、桌面辦公等方面,墨庫圖文的墨水業務近幾年發展良好,在技術研發、制造工藝、市場開拓、新産品應用方面均取得較大突破,其中墨庫圖文在服裝面料方面的數碼噴墨印花墨水佔總營業收入比例超過七成。數碼印花技術可以滿足個性化、小批量的訂制産品,在這一場景下與傳統染整及絲網印等技術相比在産品效果、低碳環保等方面優勢較大,隨著未來幾年年輕群體個性化需求的增長,數碼墨水的市場規模也會迎來較快增長。
2、墨庫圖文會不會將生産打印設備納入發展戰略?設備和耗材本就是兩個細分領域,公司的核心研發能力集中在墨水産品的開發和關鍵原材料的突破,因此專注研發、生産高質量且兼具環保型的墨水産品是目前公司的主要發展方向。此外由於墨水行業的特殊性,在墨水與打印設備匹配時涉及到部分設備核心信息,因此設備廠比較排斥與擁有打印設備生産能力的墨水廠商合作,而這些設備廠是公司重要的合作夥伴,因此發展打上海納爾實業股份有限公司投資者關係活動記錄表印設備並不適合作為公司的發展方向。
3、公司數碼墨水産品有哪些核心競爭力?公司生産的産品大多是與客戶設備匹配的定制化産品,並且每種設備所需的産品配方均有差異,因此就需要墨水生産商有能力快速開發出與客戶需求相匹配的産品,公司已針對不同客戶、不同應用場景開發出近千種細分産品。公司經過多年的技術積累,已經在部分關鍵原材料上實現了技術突破,打破了國外廠商的壟斷。這一方面保證了自身供應鏈的安全性,另一方面也使得公司在成本和售價上具有一定優勢。
4、請介紹公司數碼墨水産品的分類公司目前産品銷售以用於紡織品的數碼墨水為主,廣告材料、桌面辦公及包裝材料也有較為穩定的銷售。由於個性化需求發展迅速,紡織品仍有非常大的發展潛力。此外用於工業包裝和裝飾建材領域的墨水目前滲透率較低,未來會有較大的發展空間,公司在這些領域已經有産品儲備,並且形成銷售。
5、不同應用領域的數碼墨水有何差異?用於紡織服飾的數碼墨水由於會直接與人體接觸,所以對於産品的使用安全及環保指標要求更高,同時還需要産品具有更高的色彩準確度和耐水洗的特性,因此相比用於廣告和桌面辦公場景下的墨水産品,用於紡織服飾的數碼墨水在材料配方、生産工藝等方面更加復雜,基於這個原因紡織墨水的平均毛利率也會高於其他應用場景的墨水。
6、請介紹數碼噴繪材料目前的市場格局?公司數碼噴繪材料産品經過近20年的發展,在行業内已經形成穩定的龍頭地位,市場佔有率已連續多年保持第一,依託公司的技術研發和市場拓展能力,未來在數碼噴繪材料行業内將繼續擴大競爭優勢。
7、公司汽車保護膜産品有哪些競爭優勢汽車保護膜産品雖然是近幾年興起的一類産品,但公司在生産工藝及質量控制上擁有非常豐富的經驗。汽車保護膜與數碼噴繪材料的生産工藝均屬於軟基材塗佈技術,公司在這一領域深耕上海納爾實業股份有限公司投資者關係活動記錄表近20年,自主掌握相關生産技術及核心生産工藝。在産品推廣方面,公司營銷團隊在汽車保護膜産品領域從業多年,充分了解客戶需求及行業趨勢,在産品推廣及渠道拓展方面擁有豐富經驗。
8、請介紹公司在氫能源領域的佈局規劃隨著全球氣候問題日益嚴峻,“脫碳”成為全球主旋律。氫能作為零碳燃料在推動能源轉型過程中發揮關鍵作用,發展氫能源已成為國家戰略方向。氫能源車具備低溫性能好、續航裡程長、加氫速度快等優點,更加適用於長途、大型、商用車領域,在儲能方面也有很多優勢。在這樣的背景下,公司2021年介入氫能源燃料電池行業,從核心零部件入手,與中國燃料電池産業化先驅—胡裡清博士領銜的專業技術團隊合作開展燃料電池膜電極等核心零部件業務。依託公司成熟的塗佈技術以及專業團隊優秀的産品開發能力,在公司強大的資金支持下,氫能源業務將得到快速發展。

納爾股份主營業務：數碼噴繪材料、廣告材料及廣告器材、産業用紡織成品的制造、加工;數碼噴繪材料、廣告材料及廣告器材、五金家電、汽車配件、貨物道路運輸、裝飾材料、化工原料(除危險品)、産業用紡織成品的銷售;設計、制作各類廣告;經濟信息咨詢,投資管理;數碼噴繪産品的研發;從事貨物與技術的進出口業務。

納爾股份2021中報顯示，公司主營收入7.93億元，同比上升54.49%；歸母淨利潤4285.26萬元，同比下降15.69%；扣非淨利潤3942.88萬元，同比下降17.0%；負債率27.4%，投資收益150.33萬元，財務費用148.25萬元，毛利率20.88%。