國盛智科：Credit Suisse、American International Assurance Co等17家機構於9月8日調研我司

2021年9月10日國盛智科（688558）發佈公告稱：Credit SuisseZhao Zhang,Ting Zhang、American International Assurance CoWen Jie Chan、CI InvestmentsGorlen Zhou、Foundation Asset Management (HK) LimitedRipple Ni,Yukkei Lee、FountainCap Research & InvestmentAlec Jin、Hel Ved Capital Management LimitedJocelyn Wang、Janchor Partners LtdMatt Ma、Mighty Divine (HK) LimitedPatrick Tang,Stephen Wang、Mirae Asset Global Investments (HK) LimitedMarcus Chu、One01 CapitaJames Zhang、Pacific Eagle Asset ManagementDesmond Lin、Pleiad Investment AdvisorsSimon Sun、Point72 Asset ManagementYang Bai、Suparna Capital Management LimitedEndy Lo、Taikang Asset Management Co LtdJerry Yang、UBS Asset Management (Hong Kong) LimitedAlex Chang、York Capital Management LPIris Li於2021年9月8日調研我司，本次調研由董事、董事會秘書 衛紅燕,證券事務代表 郭濮銜負責接待。

本次調研主要内容：
一、電話會議交流、問答環節:公司簡介:公司專注機械制造機床産業鏈20餘年(從未涉足其他行業,因為專注所以專一),前十年主要為國際高端裝備制造企業配套钣焊件和鑄件,並經歷了數控機床本體的生産再逐步到整機品牌銷售;公司是給世界知名機床企業做配套鑄件、钣金件起家,然後發展做機床本體,後續逐步發展自己的機床品牌,技術和工藝方面有一定積累,也形成了數控機床的完整産業鏈,成為公司多年穩健發展的基礎。公司在發展過程中始終對標的是國際先進高端裝備企業,無論從精益生産管理、穩健經營模式、創新發展戰略方面都是始終追求産品品質和公司經營質量。
1、公司跟海外品牌比,主要的差距在什麼地方?在哪些方面具有優勢?跟海外品牌的差距:1)企業規模及文化歷史差距:世界機床的發展史,中國在2011-2012年出現兩個百億企業,到2020年沒有出現一家超過30億的企業(指金屬切削機床),日本、韓國、德國近10家超過100億的企業,都超過70/80年歷史,有的超過100多年歷史,他們技術的積累多,他們的文化積累好,成為世界級的品牌。2)人員差距:我們跟他們比,誕生時間短,面向市場時間短,研發人員對機床的理解跟國外有差距、當然設計過程中也有差距。公司的優勢體現在:(1)産業鏈優勢:公司産業鏈完整,一方面成本優勢明顯,同行業主要是外採精密钣焊件和鑄件,我們是钣金和鑄件起家,主要為世界一流企業配套,钣金和鑄件大部分自制,同時鑄件對機床的穩定性産生重要影響,钣金能更好的滿足客戶對産品外觀追求工業設計之美;另一方面使機床滿足定制化和個性化要求,同時産品交付能力強。從發展歷程來看,公司從部件起家,主要給高端企業做配套,後來又到數控機床光機,過去十年大約向市場供應2~3萬台光機,因此公司對數控機床工藝和技術、基礎材料及穩定性有一定積累。(2)穩健的銷售模式(款到發貨收款模式),現金流較好;高效的制造模式,關注速度柔性,在産品品質方面,公司有光機制程的積累,産品品質控制良好;另外可以滿足客戶個性化需求訂單,有一定議價能力;優質的售後服務,全生命周期的服務,給客戶帶來增值服務。(3)員工方面,公司擁有核心的技師團隊,獨特的企業文化,員工離職率較低。(4)技術創新優勢:五大核心技術(誤差控制、可靠性、復合成套加工、高性能裝備部件、二次開發與優化)。
2、核心零配件的自産比例大概多少,未來有什麼規劃?裝備部件産業鏈方面,钣焊件和鑄件自制,在大力發展核心主業數控機床業務下,钣焊件對外銷售通過上半年的調整已逐步戰略性縮減部分客戶,下半年還將繼續縮減钣焊件對外銷售,優質資源用於數控機床内部配套,在提升效率、優化設計、改進工藝等方面對钣金件的内部配套能力還要進一步擴大。同時還會考慮將一部分場地和人力資源用於數控機床某一款産品機型的生産和裝配,加大數控機床成熟機型的進一步上量;鑄件對外只有DMG一家客戶,其他全部産能用於内部配套。隨著數控機床産量的進一步提升,不排除在鑄件的生産配套産能方面再延展和投入。核心功能部件産業鏈方面,全自動直角頭、镗銑床的主軸、轉台、雙工位臥加交換台、電主軸,未來會往五面頭、萬向頭、搖擺頭、延長頭方向延伸,包括齒輪箱、旋轉工作台的研發試制和批量化自制生産和應用。不排除未來走出國門通過外延式並購等方式佈局數控機床核心功能部件的産業鏈。
3、下遊行業主要有哪些,未來的突破方向是什麼?下遊主要還是三大塊領域:機械設備、汽車和精密模具,現在還有新能源、工業閥門、航天航空、軌道交通等領域。今年上半年和去年全年相比,今年汽車和精密模具類佔比略有下降,機械設備類佔比增長較多,這塊業務範圍較廣,各類和設備有關的機械加工都分在機械設備領域。今年來看激光加工設備、軌道交通、光伏設備、鋰電設備、自動化設備、包裝設備、檢測設備等領域的增長較大。未來公司在鞏固原有優勢的細分領域如精密模具的基礎上,隨著機械設備行業的需求加大,包括投資類的産品加工領域的需求,公司也開始逐步進行新的細分領域應用的産品佈局包括區域的佈局。
4、現在的交貨周期排到什麼時候?訂單排到什麼時候?龍門的交貨周期3-6個月不等,目前龍門訂單按交貨周期已經排滿;立加上半年交貨期達到3-4個月,目前交貨周期在縮短,未來立加交貨周期將會逐步控制在1-2個月交貨,甚至更短。
5、目前公司在經銷商渠道建設方面的規劃?公司的經銷商團隊一直在持續的擴大,其中除了已有的八家獨家經銷商,去年開始又有部分區域經銷商和一般經銷商也正式發展為公司的獨家經銷商,除了原來的華東江浙滬、華南地區,區域上又延展到濟南、河北、天津、湖北、沈陽等地區。同時在泉州、大連、西安、重慶、廈門等空白區域,開始逐步培養區域經銷商。另外在空白市場,公司開始在西南區(如湖南長沙、四川成都)等區域佈局工程機械和軍工領域,在西北陝西佈局軍工、航空航天航發、重器等領域。公司目前需要解決的重點是提升産能,在擴大産能的同時,會針對性規劃和拓展市場佈局。
6、公司的銷售模式和收款模式是怎樣的?公司的銷售模式是經銷+直銷相結合模式。數控機床在南通等區域基本採用直銷模式。裝備部件都是直銷模式。多年來公司一直在産品品質上不斷提升,堅持款到發貨的收款模式,正是這種穩健的銷售模式,確保了公司現金流充足,供應鏈和成本更有優勢,並不斷給客戶提供性價比更好的産品,為客戶帶來更多增值的服務,為客戶創造價值。
7、上半年原材料價格上漲對公司毛利率影響不大是為什麼?内部産業鏈配套優勢體現明顯;規模化效應體現,成本管控力度;根據原材料庫存情況、備貨情況和訂單匹配情況適當調整銷售價格;銷售端産品結構調整,龍門産品尤其是大型龍門産品銷量提升,毛利率較高産品佔比提升。

國盛智科主營業務：數控加工中心、數控機床及關鍵零部件、五軸聯動數控機床、數控臥式镗銑加工中心、車銑復合加工中心、自動化成套生産綫、工業機器人、智能專用設備、智能控制係統的研發、生産、銷售、安裝及技術服務;經營本企業自産産品及技術的出口業務和本企業所需的機械設備、零配件、原輔材料及技術的進口業務,但國家限定公司經營或禁止進出口的商品及技術除外。(依法須經批準的項目,經相關部門批準後方可開展經營活動)

國盛智科2021中報顯示，公司主營收入5.54億元，同比上升69.02%；歸母淨利潤9837.88萬元，同比上升83.93%；扣非淨利潤8826.0萬元，同比上升76.21%；負債率24.2%，投資收益1026.64萬元，財務費用-9.74萬元，毛利率30.5%。