施羅德投資：市場走勢隨「經濟重啓」概念退卻漸變微妙,波動性逐漸增加

施羅德投資首席投資總監及多元化資產投資環球主管Johanna Kyrklund發佈報告，投資者在關注估值的同時，亦需要以較宏觀的角度觀察整體的市場環境。雖然現時的股市估值正提示我們需要放慢入市步伐，但由於更具防守性的替代選擇並不多，即使「收油」，腳亦不能離油門太遠。

雖然投資者面對的不是一片火海，但如果對待投資太過謹慎，情況或許就與將潛在回報付之一炬無異。縱使股市估值偏高是無可否認的事，投資者可以轉投的防守型資產選擇亦不多。現金的收益率幾乎為零，政府債券亦是半斤八兩。能夠依靠美國國債或英國國債獲取5%收益率的日子似乎已經遠去多時。

更甚的是我們並不能單憑股市估值偏高便認為市場不會繼續向上發展。嘗試摸頂不但不現實，而且還有可能需要付出沉重代價。目前也許不是賣出股票的最佳時機，但考慮到市場輪動已進入後半段，或許差不多是時候稍為收斂熱情了。

Johanna Kyrklund認為，對比起將所有籌碼押注在股票之上，我們或許需要採取更靈活的投資策略，而我亦鬥膽說一句，多元化資產配罝將是一個可行的選擇。投資機遇或會因債券遭到抛售而突然出現，而當新冠疫情方面出現意料之外的壞消息時，你亦可能需要迅速採取行動。

我們沒有可以預知未來的水晶球，但其中作為投資者，我們只需要評估潛在情景的發生機率。自去年11月份傳出利好的疫苗消息傳出以來，MSCI世界指數及標準普爾500指數已上升了20%左右。如此一來，進一步上望的空間可能已收窄，而表現向下發展的可能性亦已有所增加。

雖然現時的格局已變得沒那麽吸引，但要採取過份保守的投資策略又未是時候。我們預期短期内不會發生經濟衰煺。投資者應繼續保持投資，而手持過多現金的方法亦不可取。整體而言，這輪由「經濟重啓」引發的行情已大致結束，而市場走勢亦已變得更加微妙。市場的波動性逐漸增加，意味著本輪經濟周期已接近尾聲。