螺紋鋼期價創上市以來新高 景氣度提升業績大增鋼鐵股持續上揚

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2020年是全球‘放水’年，歐美經濟體持續寬松，美國今年以來繼續推出經濟刺激計劃和新基建計劃，美元泛濫推高全球大宗商品價格，鋼鐵產業鏈也難以例外。進入2021年，大宗商品價格持續量價齊升。有著大宗商品風向標之稱的BDI指數4月21日報2710點，今年來累計上漲近100%，創2010年6月以來新高。

今年以來，鋼材需求量居高不下，價格也的確是一路飛漲，螺紋價格指數累計漲幅已超20%。上周海外重要經濟體板材價格全面上漲，美國、歐盟、日本、獨聯體等重要經濟體冷軋板、熱軋板價格都有20-43美元/噸的漲幅。受外需強勁的拉動，3月鋼材出口同比16.39%。中鋼協近日表示，3月份，國内市場需求旺盛，鋼材價格波動上行，升幅較上月有所加大。進入4月份以來，鋼材價格先升後降，總體延續波動上行走勢。

螺紋鋼期價刷新上市以來歷史高點

當前環保政策維持高壓狀態，鋼材期價處於區間震蕩偏強運行。此前工信部曾多次提及要堅決壓降鋼鐵產量，並提出將從四個方面促進鋼鐵產量的壓減，包括嚴禁新增鋼鐵產能、完善相關的政策措施、推進鋼鐵行業的兼並重組、堅決壓縮鋼鐵產量。自2020年12月以來，工信部多次在重要會議上提及，鋼鐵行業壓減產量是落實我國碳達峰、碳中和目標的重要舉措，將鋼鐵行業列為2030年實現碳達峰的重點行業。

在2030年「碳達峰」和2060年「碳中和」的目標約束下，今年相關部門將鋼鐵行業碳達峰目標初步定為：2025年前，實現碳排放達峰；到2030年，碳排放量較峰值降低30%，預計實現碳減排量4.2億噸。方案比國家整體達峰戰略提早5年，對於鋼鐵行業來說壓力巨大，這一輪「供給側改革」的力度或強於以往。目前受上遊原材料漲價、下遊需求預期較好等因素影響，一季度以來鋼鐵庫存水平總體偏低，鐵礦石價格仍居於高位，因此有分析認為2021年鋼鐵行業或出現供需缺口，鋼鐵板塊迎來重要投資機會。

有數據顯示，國内原材料價格和下遊產品價格均出現上漲，且一季度鋼鐵下遊產品價格漲幅高於上遊。其中螺紋鋼期貨價格一季度累計上漲達14.6%，同期鐵礦石價格雖然波動更大，但整體漲幅約9.4%，價格更高的熱卷同期漲幅更高達20%，熱卷期貨價格一度逼近每噸5400元，創下上市以來新高。從上周二起，國内商品市場再度開啓強勁上漲，逼近前期高點，建築鋼材、板材等期貨品種也在本周持續上漲。截至4月22日夜盤階段，螺紋鋼刷新2009年上市以來5230元/噸的歷史高點，現貨市場報價繼續上調。

多數鋼企預計一季度淨利同比翻倍

鋼材價格持續上漲，也帶到了上市鋼企業績大增。近期，隨著一季度業績快報陸續發佈，鋼企再度受市場關注。從目前已披露的一季報業績來看，絕大多數鋼企預計歸母淨利潤同比翻倍。

4月12日，華菱鋼鐵公佈的2021年一季度業績快報顯示，一季度華菱鋼鐵實現營業總收入386.46億元，同比增長63.46%;歸屬於上市公司股東的淨利潤20.54億元，同比增長81.06%，營業收入、淨利潤均創季度歷史最好水平。華菱鋼鐵盈利高增長並非孤例，此前重慶鋼鐵、南鋼股份等多家鋼鐵企業公佈的一季報業績快報均顯示出巨幅增長，增幅較大的如重慶鋼鐵淨利潤同比增長超259倍，同比增幅較小的也達80%到90%不等，淨利潤普遍數倍增長，鋼鐵企業的一季度業績不僅遠超受疫情影響的2020年一季度，也超過2019年同期。

多數鋼企表示，2021年一季度，受宏觀經濟復蘇影響，鋼鐵產品下遊行業需求增加，同時原料價格上漲也推動鋼材價格上升，行業景氣度提升是業績大幅增長的重要原因。

鋼鐵板塊具備較好防禦性持續上揚

華寶證券表示，全球經濟復蘇帶來的鋼材表觀消費量、鋼價回升，同時碳中和推進下國内鋼材供給端壓縮產量引發的供需格局趨緊，推動企業盈利上行。在貨幣政策穩字當頭下，鋼鐵股的低估值、高股息率，使得板塊投資性價比高，防禦性較好。整體而言目前鋼鐵股具備較好防禦性，未來業績具有較大向上彈性。

目前鋼鐵股具備較好防禦性。市場表現方面，4月23日，滬深兩市震蕩，行業板塊多數下跌，但受螺紋鋼鋼價持續走強影響，繼昨日大漲之後，今日鋼鐵板塊再度持續上揚。截止午間收盤，八一鋼鐵(600581-CN)再度漲停實現兩連板，華菱鋼鐵(000932-CN)漲超5%，撫順特鋼(600399-CN)漲超3%，馬鋼股份(600808-CN)、寶鋼股份(600019-CN)、新鋼股份(600782-CN)等多股盤中均有拉升表現。