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【行业一线】持续涨价!钛白粉行业高景气,相关概念股表现分化!
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日期:2021年4月13日 下午8:29作者:李莹 編輯:lala

后疫情时代,生产资料大涨价已经持续引发市场关注。本轮上涨始于海外大宗商品涨价传导至国内,并触发国内生产资料涨价,进而波及工业品涨价。

根据统计局数据,3月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为69.4%和59.8%,高于上月2.7和1.3个百分点,原材料与产品价格指数升至近年高点。

隶属于国内精细化工行业的钛白粉也迎来一轮轮涨价狂潮。

钛白粉龙头再提价

钛白粉行业龙头龙蟒佰利宣布提价,再掀钛白粉涨价狂欢。

4月11日下午,龙蟒佰利公告,根据目前国内国际钛白粉市场情况,经龙蟒佰利价格委员会研究决定,自即日起,公司各型号钛白粉(包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉)销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币/吨,对国际各类客户上调150美元/吨。

这已经是龙蟒佰利自2021年以来第二次调价,最近一次调价是在3月11日,调价力度与本次相同。去年公司已经数次提价,最高频率是一个月内两次提价。

不止龙蟒佰利,2020年以来,钛白粉行业企业纷纷上调销售价格,进入2021年,甚至有企业在一季度连续提价,其中惠云钛业(300891-SZ)已四次上调,中核钛白(002145-SZ)也已上调四次。

未来钛白粉的价格不排除还将上涨,龙蟒佰利表示,将密切跟踪钛白粉价格的走势及供需情况的变化,及时做好钛白粉产品调价工作。

钛白粉是商品名,说到其化学名二氧化钛大家比较容易理解。钛白粉是一种性能优异的白色颜料,广泛应用于涂料、橡胶、塑料、造纸、印刷油墨、日用化工、电子工业、微机电和环保工业。

如果这样说大家没有概念,可以具体到更直观的商品上,比如钛白粉最广泛的应用有房地产和汽车两大品类,一下子就让人了解钛白粉的广阔应用领域和商业前景。

龙蟒佰利则是钛白粉行业龙头,是一家大型无机精细化工集团,主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品和硫酸等产品的生产与销售,为亚洲最大的钛白粉企业,钛白粉年产能达101万吨。

公司在河南焦作、四川德阳、攀枝花、湖北襄阳及云南楚雄五地拥有六大生产基地,形成从钒钛磁铁矿采选到还原钛、高钛渣、合成金红石等原料精深加工,再到硫酸法钛白、氯化法钛白、海绵钛等产品的全产业链格局。

2020年,龙蟒佰利钛白粉突破新冠疫情影响再创新高,全年实现主营产品钛白粉总产量82.24万吨,同比增长27.5%;总销量85.48万吨,同比增长32.3%。

对于本次提价,龙蟒佰利毫不避讳,产品涨价将对公司整体业绩提升产生积极影响。

开启上升周期?

钛白粉是一个典型的周期性行业。

世界钛白粉工业已有近一百年的发展历史,我国钛白粉工业自1956年生产搪瓷和电焊条钛白粉起步,到现在已有60多年历史。

回顾行业发展周期史,2000年前后和2016-2018年是钛白粉的两个高景气阶段。

80年代和90年代,全国各地开始兴建钛白粉厂,但直到2000年以后我国钛白粉工业才得以迅速发展,进入国际钛白粉市场竞争,市场价格持续攀升。

但在2011年以后,国内钛白粉行业又进入一段长长的低谷期,产能逐年大幅增加,而同期国内GDP增速放缓,房地产、涂料等下游行业的需求量增长率逐步下降,导致行业出现普通锐钛型和金红石型产品的产能日益过剩,市场价格持续下滑。

2016年,在国家供给侧结构性改革等措施下,国内钛产业逐渐走出低谷,产品价格上涨,供应紧俏、库存大幅下降,年出口量保持着两位数的较高增速。

进入2019年,宏观经济趋弱,化工行业景气度再次下行,中国化工产品价格指数(CCPI)由2018年5800点的高位下跌。

而在疫情最严重的时候跌到底部后,化工行业又自2020年下半年需求恢复下触底反弹,迎来新一轮冉冉上升期,化工产品价格指数逐步从2020年3月份的3300点底部回升,升至2021年4月12日的5065点。

【行业一线】持续涨价!钛白粉行业高景气,相关概念股表现分化!

再具体到钛白粉行业,据Wind数据显示,中信行业指数(钛白粉)自2021年3月以来开始攀升,从1000点附近涨至2021年2月超3000点,至4月12日回落至2000点附近。

高景气度下,钛白粉市场现货价格一路飙升。金红石型钛白粉的价格一路从2020年3月的每吨15000元,涨至2021年4月12日的每吨19000元。

【行业一线】持续涨价!钛白粉行业高景气,相关概念股表现分化!

在全球宽松背景下,化工品下游需求复苏,尤其是海外需求持续旺盛,近期海外房地产市场涨势热烈,钛白粉出口持续向好。像龙蟒佰利这种出口收入贡献近一半营收、出口毛利率比内销高的企业迎来赚钱机会。

钛白粉概念股出现分化

随着钛白粉价格持续高涨,在资本市场存在感较低的行业上市公司迎来一波新的市场关注度。

A股钛白粉概念股有10家,除了我们耳熟能详的龙蟒佰利,还有金浦钛业。金浦钛业博出位源于2020年末的5个涨停板,期间涨幅高达60%。

与金浦钛业在资本市场表现不相匹配的是其持续下滑的业绩,公司2020年度业绩预告预计,2020年将亏损3876.55万元-5127.05万元,同比下降255%-305%,由盈转亏。

金浦钛业也是国内最早研制、生产高档金红石钛白粉和化纤钛白粉的企业之一,并早于1993年在深交所上市,截止4月13日收盘,公司股价2.99元,市值29.51亿元。

而从市场上看,自2020年8月1日以来,股价涨幅位于前三位的分别是中核钛白、龙蟒佰利、安宁股份。

龙蟒佰利尚未公布2020年全年业绩,但中核钛白和安宁股份却是以实力说话,上述两家公司在2020年均取得营收和净利润的双位数增长,成长成立位居行业前茅。

市场的眼睛是雪亮的,基于良好的业绩,中核钛白、安宁股份的股价上涨幅度也是最大的,自2020年8月以来,中核钛白股价累计上涨51%,最新收盘价报8.81元,公司总市值达181亿元;安宁股份股价报收47元,市值188亿元。

【行业一线】持续涨价!钛白粉行业高景气,相关概念股表现分化!

从上述对比可以发现,在钛白粉行业高景气阶段,行业公司表现却出现分化,呈现出“冰火两重天”的景象。

在业绩分化之下,行业加速洗牌。从钛白粉行业成本构成来看,原材料的成本占比在60%以上,其中钛矿占比普遍在30-35%,从高成本视角看,谁掌握更多矿产资源、生产线等一体化资源,谁就有更多的话语权。

进入上升周期,行业龙头纷纷扩产提能,开启新一轮规模扩张。例如龙蟒佰利年产能可以达到101万吨,但2020年产能却只有82万吨,尚未全部释放。

另一龙头中核钛白则投资100亿元,在新疆投资建设年产200万吨优质富钛料资源深加工循环经济产业园。

但鉴于钛白粉历史发展呈现周期性特点,高景气周期扩产,低景气周期减产,长期看,钛白粉行业或依然面临下行风险。

撰稿:李莹

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