7月9日港股新茶饮龙头古茗收盘大跌6.75%，机构资金出逃，蜜雪丶沪上阿姨同步下跌。美银报告成为导火索，古茗上半年仅新增800家门店，远低于全年3000家指引，全年拓店预估仅2000家，大行下调未来两年盈利与目标价。
虽然古茗同店销售丶利润增速尚可，但市场更看重拓店天花板。今年2月高点以来古茗累计跌超30%，奈雪更是沦为仙股，市值缩水九成。
行业进入存量内卷，全国茶饮门店超30万家，同质化严重丶成本抬升，出海进度缓慢。资金持续转向AI硬科技，茶饮板块估值迎来重估，板块修复要看差异化产品与海外拓展落地。
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