【行業一線】重卡銷量連續創新高,哪些企業「星光閃閃」?
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日期:2021年4月7日 上午10:09作者:覃漢計 編輯:mila
【行業一線】重卡銷量連續創新高,哪些企業「星光閃閃」?

2020年,我國汽車市場依然難以走出萎靡不振的困境。年内,我國汽車銷量為2531.1萬輛,同比下滑1.9%。

但在商用車市場的重卡領域,則走出了不一樣的行情。重卡市場在2020年不但沒有在疫情黑天鵝事件中遭受寒冬,而是開啓了新一輪迸發期。

 重卡:疫情下高景氣度的行業

 與挖掘機行業一樣,作為物流、基建等行業重要的生產參與者,重卡行業亦是經濟的晴雨表,能為市場提前透露經濟運行的狀況。

 2020年4月,我國重卡銷量迅速轉正,至此吹起了我國經濟復蘇的號角,4月以後月銷量增速均呈高雙位數增幅。

根據中汽協數據,我國重卡銷量在2020年再創記錄,達到162.3萬輛,較2019年的117.4萬輛同比增長38.3%,增幅創下三年新高。

重卡景氣度之高,與當下經濟環境有很大關係。在疫情衝擊下,為提升經濟活力,我國政府在2020年加大對基建的投資。2020年前10月,我國專項債發行額已達到3.56萬億元,較2019年全年發行量2.20萬億大幅增長55%。

另一方面,隨著復產復工下的經濟逐步復蘇,我國物流領域亦取得快速增長,從而帶動物流重卡的銷量。快遞是我國2020年物流增長的中堅力量,2020年3月快遞行業件量轉正以來,每月的增速均呈現上升趨勢,2020年全年,行業件量累計完成833.61億票,累計同比增長31.23%。

此外,國三標準的重卡目前仍有一定存量,終端更新換代的需求加速對重卡的需求。

所以,在2020年我國政府對基建的重視下,我國經濟韌性十足,帶動了重卡行業景氣度的提升。在政府繼續加大新基建投資、線上購物帶動物流行業持續增長的背景下,2021年重卡的需求有望繼續保持強勁增長。單在今年前2個月,國内重卡市場景氣度依舊旺盛,根據中國汽車流通協會的統計,2021年1-2月重卡累計銷量約30.94萬輛,比2020年1-2月增長超過100%,比2019年1-2月增長超75%。

行業競爭格局

重卡行業競爭環境中,只有擁有強勁研發實力和資金實力的企業才能沉澱下來。因此,該行業準入門檻高,且經過多年的發展,我國重卡行業集中度已相當高,並湧現出了一汽解放(000800-CN)、中國重汽(03808-HK)、東風汽車(600006-CN)等實力強大的企業,銷量前五的企業市場份額在2020年超過了80%。

幾家企業幾乎瓜分完整個市場的蛋糕,在行業中處於寡頭壟斷的競爭狀態,寡頭競爭,龍頭受益。

年報顯示,重卡行業排名前三的三家企業在2020年的經營業績和重卡銷量均雙雙錄得良好的增長。其中,一汽解放2020年實現營收1136.81億元,同比增長6.8%;淨利潤26.72億元,同比增長34.45%。中國重汽實現收入981.98億元,同比增加56.83%;淨利潤68.51億元,同比增加97.18%。東風汽車實現營業收入137.33億元,同比增長1.58%;淨利潤5.54億元,同比增長25.11%。

在重卡銷量方面,銷量排名前五的企業在2020年均實現了高雙位數增幅。其中,一汽解放2020年重卡銷量39.45萬輛,同比增長38.69%,重卡銷量已連續五年行業第一,市場佔有率達22%。東風汽車、中國重汽和陝汽集團重卡銷量均超過20萬輛,市場份額分别為19.2%、17.2%及14%。

 從龍頭2020年的表現看,年内重卡内需確定性高,行業寡頭競爭幾乎沒有新進入者,存量博弈下受益於行業的增量。

 重卡企業的發動機之爭

濰柴動力董事長譚旭光曾表示,未來重卡行業的競爭是產品的競爭,也就是從低價值競爭向產品創造價值競爭的轉型。哪家企業的發動機最省油、最高效、最掙錢,客戶就會選擇誰。

不僅是乘用車,重卡也是朝著高端化趨勢前行,而以發動機為主的核心零部件則是重卡高端化的重心。一直以來,進口重卡一直是國内重卡的代表,而2020年7月國内全面開放外資商用車廠入華建廠政策的實施以來,國内重卡企業面臨的壓力更大。

在重卡發動機領域,發動機技術壁壘高、行業進入難度大,因此能實現自研發動機產品的企業不多。在技術提升和能源結構轉型的背景下,重卡發動機目前正朝著多品類方向發展,包括LNG、混合動力、燃料電池、純電動、柴油機等。

當前國内有實力自研重卡發電機的企業不多,有濰柴動力(02338-HK)、康明斯、錫柴(一汽解放)和玉柴等專注發動機領域的企業,一汽解放和中國重汽等重卡企業亦有佈局發動機領域,並取得不錯的成效。

一汽解放和中國重汽都有在發動機領域有佈局。其中中國重汽通過對外國技術的引進和吸收,研發出了自主產品MC 和MT係列,並實現對外銷售卡車發動機及工程機械用發動機,發動機業務成為公司營收增長的一大驅動力。

 2020年,中國重汽發動機分部銷售發動機283,947台,同比增長57.8%,實現銷售總收入(發動機銷售)269.66億元,同比增長83.9%。年内,中國重汽推出了MC全係列高效SCR技術路線國六發動機,為2021年國六產品排放升級做好準備。

一汽解放亦是重卡領域擁有產業鏈優勢的強者,其有完整的自主研發體係,包括發動機和變速器方面的研發能力。一汽解放有一支超過3000人的研發團隊,技術人員5029人,佔員工總數23.9%,碩士研究生及以上和本科人數的佔比高於其他重卡上市公司的平均水平。

目前,一汽解放發動機產品包括奧威、鉑威和勁威,其奧威CA6SM國六天然氣發動機也在為2021年國六產品排放升級做好準備。

發動機是重卡中單值最高的部件,佔比達到了30%,所以擁有發動機制造和生產技術的重卡企業可利用產業鏈的機會,將更多的主導權掌握在自己手中,增強企業的盈利能力。

擁有發動機領域優勢的重卡企業也獲得了較同行更高的毛利率,2020年,中國重汽的毛利率為19.9%,同比增長0.4個百分點,高於大部分重卡企業同期的毛利率。中國重汽毛利率提升一大原因是產品銷售結構優化,發動機板塊銷量及營收大增帶動公司毛利率的提升。

隨著國内市場競爭需求、國外競爭對手的入局等因素,重卡市場處於百花爭鳴的時代。以產品輕量化、功率提升、燃油消耗逐漸降低等將是各個發動機廠甚至是重卡企業的技術發展方向,如果企業跟不上時代的步伐,就有被市場淘汰的危險。

作者:覃漢計

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