2020年净利润翻倍，融创服务高增长势头不减

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日期：2021年3月12日 下午2:07作者：覃汉计 編輯：mila

国内增长最快的大型物业管理服务商融创服务(01516-HK)不负众望，向市场递交了首份靓丽的年度业绩成绩单。

根据业绩报，2020年度，融创服务收入46.23亿元(人民币，下同)，同比增长63.5%；归母净利润6.01亿元，同比增长122.6%。剔除一次性上市开支的影响后，净利润为6.2亿元，同比增长129.8%。

业务全面开花，在管面积突破1.3亿平米

自成立以来，融创服务一直聚焦核心城市中高端物业，服务业态涵盖高端住宅(别墅及城市豪宅)、普通住宅、商业、写字楼和城市综合体，致力于成为中国品质服务引领者。

近几年通过业务和优势资源的有效整合，融创服务呈现出高质量、多业态和高确定性的规模增长态势。在受疫情冲击的2020年，融创服务展现出极强的抗周期和抗风险能力，整体发展再迈上新的台阶。

除营收和净利润录得高增长外，融创服务的毛利率、净利率和在管建筑面积等指标亦有优异表现。年内，受益于物业管理服务和社区增值服务分部毛利率的快速提升，公司整体毛利率为27.6%，较去年增加2.1个百分点，毛利率水平在行业内处于前列。

年内，公司净利润率持续稳步提升，达到13.5%，较去年的9.5%提升4个百分点。

截至2020年底，融创服务在管建筑面积达到1.35亿平方米，同比增长155.1%。合约建筑面积达到2.64亿平方米，同比增长67.2%。考虑与母公司未签约的土地储备面积后，融创服务的合约建筑面积将近4亿平方米。

报告期内，融创服务的收入结构快速改善和优化，多元业务稳步推进，成为盈利能力实现飞跃的驱动力。其中，物业管理服务收入约27.74亿元，同比增长141.6%；非业主增值服务收入16.73 亿元，同比增长6.4%；社区生活服务收入约1.76亿元，同比增长65.2%。

此外，融创服务经营现金流入充沛，发展资金充足。2020年融创服务净经营现金流10.24亿元，同比大幅增长45%，在手现金93.79亿元。

两轮驱动：与母公司的协同发展及外拓能力

成立17年来，融创服务立足“京津沪渝杭”向全国八大区域辐射，现已覆盖全国大部分省份，以深耕一二线城市作为发展战略。

过去几年实现了高速增长，主要由于融创服务拥有“两轮驱动”作为发展动力：与母公司的协同发展以及外拓能力。

公司为融创集团旗下物业管理服务公司，一直以来受惠于融创集团的全国布局和高质量的增长。融创集团的销售规模在行内领先，土储质优量足，为融创服务提供了充足的项目来源，且文旅、会展等多元化业务助力公司丰富管理业态、提升综合水平。

自2010年挂牌上市，融创中国(01918-HK)在过去十年间实现了跨越式增长，从排名30位开外的区域型房企一举跃升为行业头部企业。十年时间，融创中国合同销售金额从71亿元上升至5562亿元，增长高达77倍；营业收入从82亿元增长至2937亿元，增长35倍；净资产从47亿元增长至1339亿元，增长27倍。

融创中国近年来加速土储布局，2020年上半年，融创中国总土地储备约2.48亿方，其中80%位于一二线城市，整体来看较为优质充裕。期内，融创中国的开发面积为3.1亿平方米，是融创服务在管面积的三倍，这意味着考虑到公司目前的在管面积仅1.3亿平方米，在不考虑新增外拓和收并购的情况下，仅与拥有丰富资源的母公司协同发展，公司就可获得成倍的成长空间，传承母公司的高增长基因。

因此，母公司丰富的土储和多元化布局，将持续为融创服务业务提供强有力支持。

在母公司提供的坚实内生资源的基础上，融创服务在2019年进行战略升级，发挥融创品牌在收并购领域的声誉和影响力，积极主动向外开拓业务，以丰富管理业态，为业绩增长打开空间。

在2020年，融创服务收购成都环球世纪和开元物业，拓宽了公司的业务版图，同时增强了公司外延并购能力。完成两项对外并购后，通过进一步整合与完善，公司规模效应凸显，展现出高效的整合能力。2020年，融创服务第三方合约建筑面积实现跨越式增长，新增第三方合约建筑面积6197万平方米，占总新增合约建筑面积1.1亿平方米的58%。

融创服务行政总裁曹鸿玲在2020年度业绩发布会中表示：“今年3月底或会有1000万平方米的收并购，目前跟进的收并购总量约1亿平方米。”

在两轮驱动下，融创服务发展火力全开。2017年-2020年，公司营收由11.12亿元增至46.23亿元，净利润由0.43亿元攀升至6.01亿元，复合年增长率分别达60.81%及140.94%。

而得益于聚焦一二线城市规模化的效应，以及社区增值服务业务快速增长，融创服务整体毛利率稳步提升。2020年，公司毛利率为27.6%，较2017年增长6.6个百分点。

此外，融创服务的在管面积亦取得快速增长。2017年-2020年，公司在管建筑面积复合年增长率为89.07%，增长速度远高于百强物管企业均值。

2020年底，融创服务的合约建筑面积约为2.64亿平方米，覆盖全国137个城市，在管建筑面积中有约86%位于一二线城市。这表明公司的业务覆盖范围不断扩大，深耕优质的一二线城市战略更加清晰，服务更多的高收入客户群，综合物管费的提升也更具想象空间。

2020年业绩优异的表现，融创服务因此获得多家投行唱好。其中富瑞、野村和里昂均给予融创服务“买入”评级，里昂预测，2020至2022年间融创服务核心纯利及管理面积年均复合增长，将属该行覆盖同业之间最高。

文：覃汉计