2020年淨利潤翻倍，融創服務高增長勢頭不減

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國内增長最快的大型物業管理服務商融創服務(01516-HK)不負眾望，向市場遞交了首份靓麗的年度業績成績單。

根據業績報，2020年度，融創服務收入46.23億元(人民幣，下同)，同比增長63.5%；歸母淨利潤6.01億元，同比增長122.6%。剔除一次性上市開支的影響後，淨利潤為6.2億元，同比增長129.8%。

業務全面開花，在管面積突破1.3億平米

自成立以來，融創服務一直聚焦核心城市中高端物業，服務業態涵蓋高端住宅(别墅及城市豪宅)、普通住宅、商業、寫字樓和城市綜合體，致力於成為中國品質服務引領者。

近幾年通過業務和優勢資源的有效整合，融創服務呈現出高質量、多業態和高確定性的規模增長態勢。在受疫情衝擊的2020年，融創服務展現出極強的抗週期和抗風險能力，整體發展再邁上新的台階。

除營收和淨利潤錄得高增長外，融創服務的毛利率、淨利率和在管建築面積等指標亦有優異表現。年内，受益於物業管理服務和社區增值服務分部毛利率的快速提升，公司整體毛利率為27.6%，較去年增加2.1個百分點，毛利率水平在行業内處於前列。

年内，公司淨利潤率持續穩步提升，達到13.5%，較去年的9.5%提升4個百分點。

截至2020年底，融創服務在管建築面積達到1.35億平方米，同比增長155.1%。合約建築面積達到2.64億平方米，同比增長67.2%。考慮與母公司未簽約的土地儲備面積後，融創服務的合約建築面積將近4億平方米。

報告期内，融創服務的收入結構快速改善和優化，多元業務穩步推進，成為盈利能力實現飛躍的驅動力。其中，物業管理服務收入約27.74億元，同比增長141.6%；非業主增值服務收入16.73 億元，同比增長6.4%；社區生活服務收入約1.76億元，同比增長65.2%。

此外，融創服務經營現金流入充沛，發展資金充足。2020年融創服務淨經營現金流10.24億元，同比大幅增長45%，在手現金93.79億元。

兩輪驅動：與母公司的協同發展及外拓能力

成立17年來，融創服務立足「京津滬渝杭」向全國八大區域輻射，現已覆蓋全國大部分省份，以深耕一二線城市作為發展戰略。

過去幾年實現了高速增長，主要由於融創服務擁有「兩輪驅動」作為發展動力：與母公司的協同發展以及外拓能力。

公司為融創集團旗下物業管理服務公司，一直以來受惠於融創集團的全國佈局和高質量的增長。融創集團的銷售規模在行内領先，土儲質優量足，為融創服務提供了充足的項目來源，且文旅、會展等多元化業務助力公司豐富管理業態、提升綜合水平。

自2010年掛牌上市，融創中國(01918-HK)在過去十年間實現了跨越式增長，從排名30位開外的區域型房企一舉躍升為行業頭部企業。十年時間，融創中國合同銷售金額從71億元上升至5562億元，增長高達77倍；營業收入從82億元增長至2937億元，增長35倍；淨資產從47億元增長至1339億元，增長27倍。

融創中國近年來加速土儲佈局，2020年上半年，融創中國總土地儲備約2.48億方，其中80%位於一二線城市，整體來看較為優質充裕。期内，融創中國的開發面積為3.1億平方米，是融創服務在管面積的三倍，這意味著考慮到公司目前的在管面積僅1.3億平方米，在不考慮新增外拓和收並購的情況下，僅與擁有豐富資源的母公司協同發展，公司就可獲得成倍的成長空間，傳承母公司的高增長基因。

因此，母公司豐富的土儲和多元化佈局，將持續為融創服務業務提供強有力支持。

在母公司提供的堅實内生資源的基礎上，融創服務在2019年進行戰略升級，發揮融創品牌在收並購領域的聲譽和影響力，積極主動向外開拓業務，以豐富管理業態，為業績增長打開空間。

在2020年，融創服務收購成都環球世紀和開元物業，拓寬了公司的業務版圖，同時增強了公司外延並購能力。完成兩項對外並購後，通過進一步整合與完善，公司規模效應凸顯，展現出高效的整合能力。2020年，融創服務第三方合約建築面積實現跨越式增長，新增第三方合約建築面積6197萬平方米，佔總新增合約建築面積1.1億平方米的58%。

融創服務行政總裁曹鴻玲在2020年度業績發佈會中表示：「今年3月底或會有1000萬平方米的收並購，目前跟進的收並購總量約1億平方米。」

在兩輪驅動下，融創服務發展火力全開。2017年-2020年，公司營收由11.12億元增至46.23億元，淨利潤由0.43億元攀升至6.01億元，復合年增長率分别達60.81%及140.94%。

而得益於聚焦一二線城市規模化的效應，以及社區增值服務業務快速增長，融創服務整體毛利率穩步提升。2020年，公司毛利率為27.6%，較2017年增長6.6個百分點。

此外，融創服務的在管面積亦取得快速增長。2017年-2020年，公司在管建築面積復合年增長率為89.07%，增長速度遠高於百強物管企業均值。

2020年底，融創服務的合約建築面積約為2.64億平方米，覆蓋全國137個城市，在管建築面積中有約86%位於一二線城市。這表明公司的業務覆蓋範圍不斷擴大，深耕優質的一二線城市戰略更加清晰，服務更多的高收入客戶群，綜合物管費的提升也更具想象空間。

2020年業績優異的表現，融創服務因此獲得多家投行唱好。其中富瑞、野村和里昂均給予融創服務「買入」評級，里昂預測，2020至2022年間融創服務核心純利及管理面積年均復合增長，將屬該行覆蓋同業之間最高。

文：覃漢計