【市场观潮】公司回应后再吃跌停，通威股份为何大跌？

原創

日期：2021年3月4日 下午8:53作者：云知风起 編輯：mila

3月4日，前期的抱团股再度血流成河。而在这众多的抱团股中，光伏巨头通威股份（600438.SH）跌得尤其惨烈，直接吃到跌停。而在前一个交易日，该股也一度跌停，最终在资金的拉动下放量收跌8%。

值得一注意的是，在3月3日大跌之后，据悉该公司的内部人士对近期市场的一些传言进行了回应。

 

机构资金疯狂出逃

机构资金的出逃是通威股份连续暴跌的直接原因。最近两个交易日，该股的成交量明显放大。

3月3日的龙虎榜也显示，买入金额排名前五的席位有沪股通专用、机构专用、华泰证券总部等，合计买入13.08亿元；卖出金额前五的席位都是机构席位，合计卖出26.02亿元。

 

机构资金相较于小资金来说一般是比较有定力的，此次大资金从通威股份里面疯狂出逃有获益丰厚，落袋为安的因素。毕竟自2020年年初以来，该公司的股价已经上涨2倍。

例证就是近期A股市场里股价曾持续大涨的抱团股都跌得稀里哗啦的。

除资金层面的因素外，近期通威股份面临了诸多利空消息，这也促使了机构资金止盈跑路，公司股价暴跌。

硅料新技术带来冲击

保利协鑫能源（03800.HK）和通威股份一样是光伏行业的主要玩家之一。

该公司自2010年开始自主研发光伏多晶硅料技术（FBR颗粒硅技术）。业内人士称，颗粒硅技术对比目前市场主流改良西门子法，有非常大的成本优势，主要体现在以下几方面：一是耗电大幅下降， 每公斤耗电从 60 度下降到 20 度；二是投资成本大幅下降，从万吨投资 10 亿元下降到 7 亿元，采用 6 代线后，设备成本还会下降 20%；三是减少过程环节投资， 不产生破碎成本。

另外，颗粒硅技术在二氧化碳减排方面优势明显。

众所周知，中国已经确立了碳达峰、碳中和的目标。有助于实现这一目标的技术自然受到青睐。

颗粒硅技术既有成本优势，又有减排优势，如果能大范围推广普及，这项技术很可能重塑光伏行业格局。

不过，此前市场对于FBR颗粒硅技术技术的普及有很大的疑虑。

虽然自2020年下半年开始，保利协鑫能源颗粒硅产品成为了市场主流棒状硅的有效补充。但是产能瓶颈是制约颗粒硅技术商业化推广主要因素之一，目前该公司颗粒硅产能仅有徐州的1万吨正式投产。

而在2月28日，该公司公告称，全资附属公司江苏中能与上机数控（603185.SH）签订战略合作框架协议，拟在内蒙古共同投资建设30万吨颗粒硅的研发及生产项目，总投资180亿元（人民币）。

 

保利协鑫能源认为，此次的合作不仅体现了产业链下游优秀厂商对颗粒硅品质及应用的高度肯定，亦能有效助推颗粒硅快速、广泛提升市场占有率，对颗粒硅的推广具有重要的意义。

保利协鑫能源也曾表示在2021-2022年公司会继续推进徐州、乐山两地颗粒硅产能建设。

连续的颗粒硅产能建设就像是一剂强心针一样提振了市场对于FBR颗粒硅技术的信心。

正可谓是几家欢喜几家愁。颗粒硅技术的推广对于保利协鑫能源来说是刺激股价上涨的利器，而其他应用西门子法的公司很有可能会受到冲击，其中正在积极扩大产能的通威股份受到的影响会更大一些。

3月4日，在通威股份跌停的同时，老大哥隆基股份（601012.SH）也大跌了9.17%。

20Q4业绩下滑

根据规定，若上市公司上一年度净利润变动超过50%，应于当年1月披露业绩预告。

2020年前三季度，通威股份实现营业收入316.78亿元，同比增长13.04%；同期实现净利润33.33亿元，同比增长48.57%。

而在行业需求端旺盛，景气度上行的大背景下，已经有不少光伏行业上市公司发布了2020年全年的业绩预增公告。

 

隆基股份公告称，经初步测算，预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润为82亿元到86亿元，同比增加55.3%到62.88%。

业绩增长的原因则是2020年全球光伏新增装机需求持续增加，其中国内市场需求增长明显。报告期内，受益于单晶产品在度电成本方面体现出更高的性价比，单晶市场占有率快速提升。公司主要产品单晶硅片和组件产销量同比大幅增长，带来了营业收入和利润的稳步增长。

卖光伏设备的阳光电源、做光伏玻璃的福莱特等公司都取得了不俗的业绩。

通威股份的投资者满心欢喜等着看公司的业绩预增公告，结果1月份都过去了，前三季度净利润就已经同比增长48.57%的通威股份竟然没有披露2020年的业绩预告。

这种情况说明了什么？

反正诸多投资者都猜测公司可能是在2020年第四季度计提了大额减值，导致全年的净利润增速要低于50%。

暂且不论通威在四季度是不是计提了减值。总之，迟迟未披露的2020年业绩预告就像是一把悬着的剑时刻让投资者担心。

此外，对硅片薄片化减少硅料使用的担忧、硅料价格上涨等因素或多或少也会对股价的走势有些影响。

光伏巨头前景如何？

值得一提的是，在3月3日股价放量大跌之后，该上市公司人士就对一些消息进行了回应。

通威股份人士称，“公司经营层面是正常的，资本市场的波动主要是受短期情绪的波动影响，公司也没办法去左右，只能尽力去解答投资者的来访电话。”

针对市场担忧的公司是否存在减值情况，通威股份人士回应称，并不清楚市场、投资者是怎么想的，但公司经营是完全正常的，“这可能是一个短期的情绪错杀现象。”

通威股份人士还表示，颗粒硅对公司没有影响。“硅料市场足够大，能够允许多种技术路线的存在，但由于盈利能力的不同，有些企业多赚一些、有的少赚一些，我们觉得颗粒硅会少赚一些，因为它的成本原因，一直属于追赶者的角色。”

从3月4日的股价表现来看，市场对于这番回应并不是那么认可。

不过，从光伏行业的前景来看，对于通威股份的未来或许不必太过担忧。

通威股份以农业、新能源双主业为核心，涉及饲料及相关、硅料、电池片、终端电站等业务板块。从2020年中期的数据来看，农牧行业和光伏行业实现的营收在总营收中基本各占半壁江山。

饲料业务是通威股份发家的基础，该公司在这个行业拥有先发优势，这个业务板块近些年的业绩基本也在持续增长。

而在光伏行业中，通威股份的产品主要涉及上游的硅料以及中游的电池片。

据中国光伏行业协会预计，“十四五”期间年新增装机量在70GW至90GW的范围。此外，2020年全球市场的光伏新增装机量约为130GW，同比增长13%，2021年全球光伏市场的规模仍然会加速扩大，预计将会达到150GW至170GW。

据华安证券计算，预计2050年新增装机将达到2000-3500GW左右，平均年新增2700GW左右，较2019年增长22倍左右。

总体而言，光伏行业的前景是比较光明的，市场空间还将继续增长。

正如上述所说的硅料市场足够大，能够允许多种技术路线的存在。而且通威股份作为光伏龙头对硅料技术路线（包括颗粒硅）也一直有所研究。后续即使颗粒硅技术真的成为主流，这个过程也需要较长时间，通威股份有充裕的时间来调整。

另外，现阶段硅料仍然处于供不应求的状态，短期内不管是什么技术路线，能提升产能才是关键。据悉，硅料价格已经连续多日上涨，供应商也纷纷提高的价格，这对于通威股份的硅料销售业务是一大利好。

与此同时，通威股份也需要采购硅料，这推高了电池片的成本。不过，这部分成本也可以向下游的组件生产商转移。

至于公司有可能在2020年第四季度计提了减值，这个事情带来的影响毕竟是短期的。从长期来看，这点影响或许根本不算什么。

近期有券商研究人员也指出，负面信息不影响通威股份基本面向好的趋势。