銀行股成「香饽饽」連續兩日大漲 中證銀行指數創4個月新高
原創

日期:2020年11月30日 下午2:28作者:毛莉 編輯:彭尚京
銀行股成「香饽饽」連續兩日大漲 中證銀行指數創4個月新高

最近,A股又成了外資的香饽饽。11月以來,北向資金已經大舉淨買入529.9億元;其中,銀行股被各路資金盯上,「宇宙行」工商銀行更是被外資狂買,市場風格向金融順週期板塊切換的呼聲也越來越高。

MLF+逆回購!央行雙管齊下維護流動性平穩

11月26日,央行發佈《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》傳遞出新的政策信號,同時提出了金融支持實體經濟的具體政策要求。在貨幣政策的基調方面,報告表述為:穩健的貨幣政策要更加靈活適度、精準導向,更好適應經濟高質量發展需要,更加注重金融服務實體經濟的質量和效益。報告指出,實現全年經濟正增長是大概率事件;下一階段,既保持流動性合理充裕,不讓市場缺錢,又堅決不搞「大水漫灌」,不讓市場的錢溢出來。

分析認為,央行三季度報告中值得關注的要點主要有三個:貸款利率企穩,息差壓力明顯減輕;政策有序推進,重視中小行防風險;LPR嵌入FTP,重視信用債違約風險。此外,報告總體兼顧了市場的流動性,同時又不會釋放大量的貨幣資金,規避泡沫的產生,整體保持市場維持一個相對穩定的狀態。伴隨宏觀經濟修復,目前銀行已步入利潤增長壓力減輕、息差逐漸企穩、資產增速保持較高、信用成本有望下降的新階段,這也意味著未來一段時間A股市場的結構性行情仍將持續,長期看A股流動性中性。

另外,為維護月末流動性平穩,2020年11月30日中國人民銀行開展2000億元中期借貸便利(MLF)操作和1500億元逆回購操作。今日MLF操作為一年期,利率為2.95%,與此前一致。此外,人民銀行將於12月15日開展中期借貸便利(MLF)操作(含對12月7日和16日兩次MLF到期的一次性續做),具體操作金額將根據市場需求等情況確定。值得注意的是,此次央媽MLF貨幣投放量是近一年央行公開操作規模比較大的,在資金層面上,無疑對股市的影響是偏暖的,雖然央行不會承認開展MLF是為了支持股市,而是更多為實體經濟注入流動性,但上週五和今日滬深兩市以大金融板塊為首的普漲的局面,與此不無關係,尤其是漲幅前列的銀行、保險、證券等幾個板塊應該是對該消息的提前反映。此外,永煤違約風險出現轉機,對於不幸「踩雷」的銀行而言也是風險的釋放,因此在這樣的環境下,利好銀行板塊。

中國銀行業淨利潤明年同比增速有望轉正

中國銀行研究院今日發佈2021年經濟金融展望報告預計,明年中國銀行業資產負債規模同比增速在10%-11%,增幅較2020年有所放緩。報告並預計,明年中國銀行業淨利潤將觸底反彈,同比增速有望由負轉正,實現2%-3%的增長。

中信證券認為,下半年以來,需求端驅動的經濟内生性修復持續向好,為銀行定價與資產質量運行創造了穩定基礎;近期以6M SHIBOR和10Y國開債為代表的中長端利率水平恢復至近兩年來的高位水平,預計下階段政策利率平穩而市場利率中樞仍有望高位運行,這將有助於銀行期限利差的維持。另外,此前三季度貨幣政策執行報告顯示「前10個月金融部門向實體經濟讓利約1.25萬億元」,如果繼續按照序時進度推進,年内達標無虞,在經濟逐步向常態化運行恢復過程中,預計作為特殊時期舉措的讓利政策亦將逐步強度收斂。

光大證券認為,銀行股大漲主要受到經濟回暖與估值修復雙重因素驅動。展望四季度,預期銀行基本面存在持續改善的預期,主要理由如下:1)經濟回暖背景下,銀行信貸需求旺盛,「緊信用」環境下貸款定價預期改善,再疊加嚴格的負債成本有效管控,淨息差預期總體向好;2)隨著經濟復甦及居民收入修復,資產質量壓力邊際緩和,紫光永煤事件階段性平息,沒有形成大的風險傳染;3)為維持金融系統穩定性,需要做好「防風險」與「穩增長」之間的平衡,當前部分尾部中小銀行生存壓力偏大,需要維持持續經營能力,則頭部銀行會有更好的生存空間。

銀行板塊指數再度大漲近3%

上週五,銀行、證券為代表的金融板塊尾盤發力強勢飙升,銀行板塊大漲超3%,當天廈門銀行(601187-CN)、國盛金控(002670-CN)先後直線漲停,紫金銀行(601860-CN)漲超6%;建行、工行等國有大行迅速衝高,「宇宙行」工商銀行(601398-CN)大漲5.89%,這也是其自7月7日震蕩調整以來的首次大漲;建設銀行(601939-CN)同樣收漲4.3%。此外,無錫銀行(600908-CN)、成都銀行(601838-CN)、長江證券(000783-CN)等多股漲超5%,在銀行股的助攻下大盤強勢反彈,滬指受此提振也漲逾1%站上3400點。

值得注意的是,今年以來招商銀行、興業銀行、平安銀行、寧波銀行等多只銀行股創歷史新高。更為難得的是,上證50指數現創下12年來新高,而此次上證50指數突破的高點,是2015年大牛市的高點3494點,這一點的市場意義是非常大的。有數據顯示,最近的10個交易日内,銀行板塊累計上漲超10%。對於近來銀行股的反彈尤其是最近兩個交易日的大漲,業内分析最大原因或是來自於央行三季報的利好刺激,銀行股的行情得益於政策面、資金面和基本面三方面的共振。

11月30日,A股指數集體拉升,保險板塊指數漲逾4%,銀行板塊再度活躍大漲約3%,中證銀行指數創4個月以來新高,銀行業ETF(512820)目前漲逾2.5%。截至午間收盤,保險、券商、銀行等大金融股大漲居前,西水股份(600291-CN)、國盛金控(002670-CN)、中泰證券(600918-CN)等股漲停,中金公司(601995-CN)漲逾9%觸及漲停;銀行股中,廈門銀行(601187-CN)兩連板再創新高,青島銀行(002948-CN)興業銀行漲逾6%,建設銀行(601939-CN)再度大漲5.12%,平安銀行(000001-CN)、中國平安(601318-CN)、新華保險(601336-CN)等個股也紛紛大幅跟漲超4%;此外,工商銀行(601398-CN)今日亦再漲近2%。

市場分析認為,銀行基本面已步入利潤增長壓力減輕、息差逐漸企穩、資產增速保持較高、信用成本有望下降的新階段。中金公司此前10月曾稱,未來A股和H股銀行都有60%以上的上漲空間。而近期銀行板塊内部輪漲,反映市場對銀行股的信心逐漸修復,銀行板塊有望迎來跨年行情。

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