【會議直擊】大唐環境：中期歸母淨利潤同比減少44.04% 下半年無發債計劃

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大唐環境(01272-HK)公佈2020年中期業績，截至2020年6月30日止六個月，由於可再生能源工程業務收入增加，上半年收入約28.68億元(人民幣,下同)，同比增加18.58%；歸母淨利5029.9萬元，同比減少44.04%；每股盈利0.02元。

2020年上半年，大唐環境毛利約為4.25億元，毛利率為14.8%，同比降低6.4個百分點。主要由於可再生能源工程項目的成本隨收入的增加致銷售成本同比增加28.2%至24.43億元。

債務方面，於2020年6月30日，大唐環境的淨債務資本率為41.7%，而於2019年12月31日的淨債務資本率為43.0%，減少1.3個百分點，主要原因為對營運資金需求下降且部分債務到期，借款總額下降。值得注意的是，雖期末銀行借款和其他貸款餘額下降，但因發行超短融資債券以及上年末發行公司債券，令大唐環境2020年上半年債務規模較上年同期增加，導致財務支出增加。截至2020年6月30日止六個月，大唐環境的財務支出同比增加14.8%至1.37億元。

發債方面，大唐環境於2020年3月24日及2020年4月20日，分别發行5億元的超短期融資券，票面利率分别為2.00%和2.60%。該超短期融資券分别於2020年8月以及2021年1月到期。

現金流方面，截至2020年6月30日，大唐環境的現金及現金等價物同比減少17.8%至12.99億元。該減少主要由於大唐環境用於融資活動使用現金流量增加。

疫情之下 環保設施業務收入下行

2020年上半年，環保設施特許經營收入約15.29億元。大唐環境開展優化運行與能耗診斷，加強指標管控、對標一流，電耗、石灰石耗實現三連降。亦加快推進漿液循環泵節能改造與脫硝噴氨智能控制技術等新技術應用，漿液循環泵耗電率下降19–25%，節約噴氨量10%左右。上半年實現脫硝催化劑業務產量17,331.5立方米，銷量19,693.4立方米。

水務工程方面新簽2個項目。截至6月30日，大唐環境水務運營項目4個，其中3個已經投入運營，1個處於建設階段；水務工程在建項目14個，其中水島工程項目5個。

節能業務於2020年6月30日，在建項目5個，總合同金額1.56億元；在執行合同能源管理項目10個，總投資金額3.4億元。

可再生能源業務受新冠肺炎疫情影響，期内並無新簽該項目。於2020年6月30日，大唐環境可再生能源工程在建項目共5個，裝機容量580兆瓦。

除此之外，2020年上半年，大唐環境聚焦印度環保市場的煙氣脫硫脫硝等主營業務，積極開發東南亞生物質電站等可再生能源市場，受全球新冠疫情影響，1–6月，無新簽海外項目。

2020年中期業績會：下半年沒有發債需求及計劃

9月1日，大唐環境在線上舉行「2020年中期業績發佈會」。會上被財華社記者問及「下半年是否有發債或定增等計劃?」該公司管理層回應「其實上半年在債務調整這一塊已作了相對措施，於下半年來說，沒有發債這方面的計劃與需求。」

此外，當被財華社記者問及「對於下半年如何提振盈利能力?」，大唐環境管理層表示：有什麽措施提振盈利能力，這也是領導層在思考的問題。今年上半年確實是經歷了一個比較特殊的時期。接下來，將會持續做強做優環保設施特許經營業務，做大做強脫硝催化劑業務，加強新產品的研發製造等，向新能源、智慧能源轉型。包括計劃積極拓展如鋼鐵、水泥及石化行業的客戶。結合各業務板塊發展瓶頸問題「對症下藥」。

展望下半年，管理層表示，大唐環境在國内市場將鞏固現有煙氣治理、水處理、煤場封閉等工程業務的市場地位，抓好存量市場份額，將核心業務做精，提高盈利能力；聚焦綠色產業，持續開拓新能源、智慧能源、市政污染治理等新業務領域，加快轉型升級，建立新的市場競爭優勢。