李彥宏戰略投資，極米科技與愛奇藝合作值得期待

原創

極米科技是一家智能投影整機設備供應商。目前，極米已經成為國内投影設備行業龍頭企業，2017年至2019年，極米科技智能投影產品銷量分别為34.16萬台、54.53萬台、68.99萬台，近3年復合增速達到42.11%，且市場份額保持領先地位。

根據idc數據，2018年極米科技出貨量首次位居中國投影設備市場第1名，市場份額達到13.2%，2019年極米出貨量繼續保持中國投影設備市場第1名，市場份額達到14.6%。與此同時，這兩年排名均為第2的愛普生其市場份額從2018年的12.4%滑落至2019年的11.1%，但值得注意的是，名不見經傳的深圳火樂科技研發的「堅果」牌投影設備卻突然在2019年達到8.1%的市場份額。

這意味著，儘管極米科技近3年的營收達到了45.61%的復合增速，同時與國内第2名的差距逐步拉開，但依然面臨著新興參與者競爭的不確定性風險，因此投資者有必要密切地跟蹤行業的發展動態。

樂觀與風險

極米科技樂觀的因素在於，除了目前投影設備行業市場份額第1的優勢以外，極米獲得了百度李彥宏的股權投資，李彥宏通過百度網訊持股極米13.17%的股份。

這或許不是簡單的財務投資，在極米科技的業務佈局上，儘管互聯網增值服務的佔比於2019財年僅有1.01%，但是截至2020年3月搭載極米自研的gmui係統月活躍用戶數已達到110萬人相比2019年3月gmui月活躍用戶數約75萬人增長了47.61%，同時2020年3月gmui用戶日均使用時長達到4小時以上。

極米通過投影設備可以開展應用分發和影視内容服務，而影視内容服務就與李彥宏持股的愛奇藝有所關聯了。極米設備用戶通過極米投影在應用服務欄目載入愛奇藝來觀看視頻電影，極米獲得了愛奇藝的内容付費和廣告收益分成，而愛奇藝也獲得了低獲客成本下的會員付費和廣告收益。

那麽隨著極米科技體量的進一步增長，未來極米與愛奇藝的結合是否會演變成曾經的樂視電視+樂視app模式呢？如此，極米科技對於内容廠商愛奇藝而言就存在重要的戰略價值，當然，這個前提是極米需要擁有龐大的用戶基數。

除了以上的樂觀預期外，現實層面極米科技主打的智能微投所處的led光源投影領域近幾年有著極高的復合增長，相比之下燈泡光源投影設備和激光光源投影設備的現狀就黯淡不少。

儘管如此，但值得注意的是光峰科技在科創板上市後的表現較為萎靡。光峰科技的核心產品為激光投影整機，雖然不為極米科技的直接同行，同時在消費與商用市場的佈局亦存在差異，但是均作為投影設備供應商其市場表現值得借鑒：

自從2019年7月22日上市以來，光峰科技股價便基本處於一個低位震蕩且隨波逐流的態勢，其中一個主要的因素在於市場估價過高。因此，倘若市場對極米有過高的期待，而極米後續的業績表現並不亮眼，亦會造成如同光峰科技股價一般的局面。

除了來自市場估價層面的風險外，還需要考慮的是，目前照明顯示係統主流方案包括3LCD 方案、LCOS方案和DLP方案，智能投影設備普遍採用DLP方案，而DLP投影技術的核心專利都掌握在美國德州儀器（TI）手里。當然，德州儀器不會無緣無故的斷供dmd器件（dlp的核心器件），但是為了以防萬一，極米科技最好能否找到新的供應商或者自研來解決這一潛在威脅。

總結

總體而言，極米科技倘若獲批科創板上市，短中期内投資者面臨更多的風險在於市場估價風險以及市勢風險，因為隨著市場熱情的逐步擡高，泡沫破滅在所難免，投資者應當選擇合適的價格與市場時機。