交银：因疫情反复 料国际航班占比较高的航空公司下半年股价表现仍落后于同行

交银国际发布交通运输行业重要的每周更新数据，航空方面，20年2季度，中国航空客运需求逐渐恢复，但国际客运需求几乎没有复苏的迹象。物流方面，工业复产和电商加速增长，推动了上半年快递业务的快速增长。

航运方面，由于跨太平洋现货运费下降，上海集装箱运价指数周环比下降2.0%。该行预计在需求回升和持续严格的运力控制下，主要贸易航线的运价将在20年3季度保持稳定。波罗的海干散货指数环比下跌4.4%至1,810点，除海岬型船外，所有类型船舶的运价均上涨。

航空股上周下跌6.5%。该行认为，第三波新冠疫情可能会进一步抑制香港进出境航空需求的恢复。由于短期内没有需求反弹的迹象，该行维持对国泰(00293-HK)的中性评级。另一方面，该行预计国内旅行的恢复将促进中国航空公司如南航(01055-HK/买入)和东航(00670-HK/买入)的盈利回升。该行认为，考虑到疫情反复风险，国际航班占比较高的航空公司下半年的股价表现仍可能落后于同行。