給「中間商」賺錢，鼎通精密長期投資價值存疑

原創

鼎通精密是一家以通訊、汽車客戶為主的連接器精密組件供應商。目前生產的通訊連接器主要用於通信基站、服務器超大型數據存儲和交換設備，以實現信號的高速傳輸，為防止信號傳輸過程中發生衰減和失真，通訊連接器組件需要具備極高的精度和強信號屏蔽能力，不僅要求連接器信號針尺寸精度，同時還要求信號針在多次注塑成型過程中受高溫高壓的衝擊而不產生任何位移。

鼎通精密通訊領域的下遊客戶為安費諾、莫仕、中航光電等行業連接器廠商，經過這些客戶集成其他功能件後形成通訊連接器模組或連接器系統，並最終應用在華為、中興通訊和愛立信等終端客戶產品中。

汽車連接器領域，鼎通精密的產品主要應用於家用汽車電子控制系統。相較其他應用領域的連接器，汽車連接器要求抗震動、抗衝擊，並對接觸面的材料穩定和可靠、正向力穩定、電壓和電流穩定要求更高，同時對連接器插入力、保持力和耐熱性等物理性能有極高的要求，

鼎通精密汽車連接器為一次注塑成型而成，具有較強的機械性能、傳導性能和環境適應性，目前主要應用於大眾、寶馬等國際知名品牌家用汽車。

從鼎通精密所處行業的增速來看，根據 Bishop & Associates統計數據，連接器的全球市場規模已由2011年的489.23億美元增長至2018年的667.1億美元，年均複合增長率為4.53%。同期，中國連接器市場規模由 112.96 億美元增長至 209.33 億美元，年均複合增長率為9.21%。

從連接器市場的結構來看，2018年汽車與通信為最大的2個應用市場。但僅從這兩個方面不足以認為鼎通精密就有較高的增長前景，因為在通訊領域其並非直接對接通訊設備終端廠商，倘若中間人安費諾、莫仕、中航光電有意或者因為市場壓力傳導的原因要壓低鼎通精密的毛利率，鼎通精密有解決的方法嗎？

另一方面，倘若鼎通精密嘗試直接對接通信設備終端廠商，來自中間人的訂單是否受到威脅呢？

除此之外，以安費諾為代表的中間人還需要與來自國内連接器市場的同行鴻海精密、立訊精密、電連技術、徕木股份等企業進行競爭，其能保證未來的市場份額能夠逐步提升嗎？

總體而言，儘管隨著5g網絡建設的推進，鼎通精密通訊連接器組件產品市場需求呈現不斷增長的態勢，但以上作為長期投資的疑點仍存在的較大的變數，其長期投資價值有待進一步考察。