越努力越虧損，背影殺手信大捷安

原創

信大捷安是一家國家商用密碼體系為技術核心的信息安全企業，致力於移動互聯網、物聯網信息安全領域的產品，目前主要產品是以國密安全芯片為基礎的安全終端類產品、安全平台類產品，目前安全終端類產品為主要收入來源。

信大捷安的安全終端類產品有安全芯片、安全密碼模塊、安全通信模組、安全智能終端，其中安全手機和安全通信模組為目前安全終端類產品的核心收入來源。

信大捷安自研的安全芯片主要應用於移動智能終端、智能網聯汽車、工業控製/工業互聯網設備、安全服務雲平台等移動 、物聯網應用場景；安全密碼模塊是基於國密安全芯片研製的安全智能tf卡、安全智能薄膜卡、安全usb key、終端安全防護系統等產品，主要應用於移動智能終端、工控設備、智能網聯汽車、物聯網智能硬件等需要提供密碼安全服務的應用場景。通過不同類型的硬件接口形式與智能終端、智能硬件集成，形成安全智能終端、安全智能硬件；安全通信模組包括4g-lte安全通信模組、nb-lot安全通信模組等產品，是將安全芯片與通信模塊融合的創新型產品，為物聯網設備提供安全通信服務，主要應用於智能網聯汽車、多媒體數字屏媒、智能電梯、工業控制設備、智能表具等物聯網應用場景；安全智能終端包括安全手機、安全平板、安全筆記本、安全執法儀等產品，主要用於政務移動辦公、移動金融/支付、物聯網設備管控。

安全手機作為信大捷安目前的核心收入來源但其並非為信大捷安自產，而是信大捷安通過外部採購再進行安全加密後向警務或者政務等對信息安全有保密需求的部門進行銷售。

這導致的結果是信大捷安雖然營收在快速的增長，但是其相應的虧損亦越來越重。因此雖然信大捷安表面上在智能網聯汽車領域與華為、比亞迪、宇通達成了在v2x領域的合作，在工業互聯網領域與匯川技術共同研製了智能電梯安全解決方案，但這無法改變信大捷安淨利潤一直為負的事實。

與此同時，雖然信大捷安2016-2018年間研發佔比非常之高，分别為50.76%、26.58%、29.22%，但其卻沒有辦法將研發轉化為可見的利潤，甚至未來即便財報上有可見的利潤，其大概率會進入下一輪資本開支的口袋里。

總體而言，信大捷安的業務發展存在的較大的風險，投資者應當謹慎。