退守容易成長艱難，新致軟件的「新」機會

原創

新致軟件是一件專注為金融機構提供自有產品信息化通用解決方案、為企業客戶提供行業信息化定製解決方案以及向海外發包商提供軟件外包服務的企業，其中只有產品信息化通用解決方案是目前的主要收入來源。

該業務主要服務金融行業客戶，包括保險業的渠道類、管理類信息化解決方案、銀行業支付與清算、信用卡、中間業務、風險控制類、金融市場業務類信息化解決方案。目前來自保險行業的收入佔比最大，2016-2018年間分别為40.81%、43.4%、46.3%，其次為銀行業，份額分别為27.76%、24.57%、25.68%。

從行業規模及競爭情況來看，截至2019年6月底，國内91家人壽保險中43家採用了新致軟件的渠道及管理類it解決方案，國内88家財險公司中26家採用了新致軟件的渠道及管理類it解決方案。2018年中國保險it解決方案市場總規模為73,02億元，新致來自保險業的收入共計4.06億元，佔整體市場份額的5.57%，行業排名第4，但與前3尤其是行業龍頭中科軟（603927-CN）差距較大，其佔據的行業份額達到了40.99%。

一般來說，對於行業提供應用軟件和信息系統建設綜合解決方案的it服務商而言，需要對客戶所處行業和整個應用環境有較深入的了解，並且能為客戶在信息系統建設中提出指導性建議。同時，最終客戶對系統自身的可靠性、穩定性、安全性等方面要求較高，企業以往的項目業績、行業口碑、系統穩定性等因素直接影響客戶的選擇，新進企業如果沒有豐富的行業經驗積累很難獲得客戶的認可和選擇。

因此，把這個背景放在新致在保險、銀行業的競爭力問題上，這意味著新致的營收有穩固的增長基礎，但是營收越大，同樣的投入越難以帶來相同的增長。

況且，新致的營收雖高，但是利潤卻很微薄，其中的一部分還是來自於政府的補貼，2016-2018年間分别為1576.93萬元、1589.97萬元、1663.47萬元。所以，與其投資艱難的新致，不如投資已成行業老大的中科軟，但是好的企業往往很貴，至少目前的市場估價來看其長期還有下跌的空間。

總體而言，來自新致的觀察提供了新的投資機會，市場價值的回歸需要時間，投資者應當耐心些。