年報業績進入兌現期多家公司「披星戴帽」 ST板塊近50股跌停

原創

每年的4-5月份正值年報披露窗口期，也是A股公司戴帽或摘星的高發月份，年報業績較差的上市公司將迎來「退市大考」。

隨著2019年年報收官，上市公司的業績目前進入集中兌現期，ST板塊的陣容不斷變化。不少公司趕在年報披露前，大幅下修業績，由此暴露出新的業績「地雷」，帶來股價下跌。尤其是少數ST概念股，出現公司停產、不能按時交貨、實際控制人違法違規等問題，業績「變臉」甚至業績暴雷的可能性更大。

另外，值得注意的是，國務院金融穩定發展委員會5月4日會議強調，必須堅決維護投資者利益、嚴肅市場紀律，對資本市場造假行為「零容忍」。要堅持市場化、法治化原則，完善信息披露制度，堅決打擊財務造假、内幕交易、操縱市場等違法違規行為，對造假的上市公司、中介機構和個人堅決徹查，嚴肅處理。

這是近一個月以來金融委第三次表態要堅決打擊資本市場各種造假和欺詐行為。此前，金融委4月7日第二十五次會議提出，發揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎性制度建設，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應發展需要的管制，提升市場活躍度。4月15日金融委第二十六次會議強調，監管部門要依法加強投資者保護，提高上市公司質量，確保真實、準確、完整、及時的信息披露，壓實中介機構責任，對造假、欺詐等行為從重處理，堅決維護良好的市場環境，更好發揮資本市場服務實體經濟和投資者的功能等。

多家公司自5月6日起披星戴帽

4月以來，滬深兩市已有24家公司實施ST。對於4月30日披露2019年年報，且觸及退市風險警示紅線的A股公司(除創業板)而言，5月6日成為公司不得不面對的*ST之日。

Wind統計數據顯示，53家公司可能暫停上市。2019年就被暫停上市的樂視網(300104-CN)、*ST凱迪(000939-CN)、金亞科技(300028-CN)、*ST龍力(002604-CN)、千山藥機(300216-CN)、*ST皇台(000995-CN)、天海防務(300008-CN)、堅瑞沃能(300116-CN)、ST銳電(601558-CN)等均發佈可能終止上市的風險提示公告。而從上述發佈的業績快報或預告來看，該等2019年淨利潤繼續虧損，退市已成定局。

根據最新安排，飛樂音響(600651-CN)等31家A股公司自5月6日起披星戴帽。從觸及退市風險警示紅線的具體指標來看，31家公司不儘相同。其中，因觸及兩連虧而將披星戴帽的情況居多。諸如，有著「A股體育第一股」之稱的貴人鳥實施退市風險警示的起始日為5月6日，貴人鳥(603555-CN)之所以將被*ST，源於公司經審計的2018年度、2019年度歸屬於上市公司股東的淨利潤均為負值。恒康醫療(002219-CN)亦在5月6日起被實行退市風險警示處理，觸及*ST紅線的原因同樣為公司2018年度、2019年度連續兩個會計年度經審計的淨利潤為負值。

此外，*ST華塑(000509-CN)、*ST夏利(000927-CN)、*ST湘電(600416-CN)等23家最近兩個會計年度淨利潤為負值，而ST群興(002575-CN)因為出現其他異常狀況，被實施特别處理；*ST銀鴿(600069-CN)、*ST界龍(600836-CN)、*ST交昂(600530-CN)、中珠醫療(600568)、ST美都(600175)等公司2019年年報業績預虧，相關公司發佈了股票可能被實施退市風險警示的提示性公告。

縱觀這些被*ST的公司，不乏諸如*ST中新(603996-CN)上市不足五年即被實施退市風險警示的公司，也存在類似於*ST東電(000585-CN)撤銷退市風險警示不足一年便再度被*ST的情況。以*ST信威(600485-CN)為代表，從曾經的「明星公司」到破發再到如今的黯然離場，也為投資者參與資本市場「炒差」敲響了警鍾。

註冊制穩步推進  ST板塊「失寵」

「炒差」是A股市場的一個突出現象，不少投資者出於博公司通過資本運作手段實現脫胎換骨的預期，買入業績薄弱、積重難返的ST公司，甚至僅僅是搏第二天技術性上漲。不過，目前順暢的退出機制已逐步建立，2020年滬市就已有退市保千、退市銳電2家公司退市。

有退市，亦有「摘星」「摘帽」。據Wind數據預測，*ST鹽湖(00072-CN)、*ST東南(002263-CN)等11只股票可能「摘帽」；*ST津濱(000897-CN)、*ST南糖(000911-CN)等17股雖然2019年業績有望實現扭虧，但最新一期淨資產仍低於1元，股票有望「摘星」。此前，已有蓮花健康(600186-CN)、菲達環保(600526-CN)、藍科高新(601798-CN)、ST山水(600234-CN)和金山股份(600393-CN)向交易所申請撤銷風險警示，成功摘帽。

退市制度是資本市場的重要基礎性制度，對於優化資源配置、促進優勝劣汰、提高上市公司質量、保護投資者合法權益發揮著重要作用。眼下越來越多1元股的出現，反映了A股估值回歸背景下，長期以來被資本市場追捧的「殼」價值的下降。目前A股已經轉向基本面決定的行情，隨著註冊制及嚴格退市措施的逐步推進，殼價值貶值，炒殼這些投機性行為進一步受到抑制。

隨著註冊制的穩步推進，市場供給越來越充分，價格機制將得以進一步發揮，未來股票價格越來越能反映公司的真實價值，「殼」不再稀有，那些經營困難、治理不規範的公司股價低於面值的現象也將不再罕見；而部分ST公司通過賣資產、兼併重組成功實現去帽摘星是小概率事件，因此面值而退市的公司也會有所增多。對於投資者而言，炒ST、炒差的風險會越來越大。需要特别提醒的是，對於進入退市整理期的股票交易尤其需要高度關注即將摘牌公司的投資風險，投資者應對ST股的基本面、政策面是否確實有所好轉保持高度關注和警惕，切忌不可盲目投資，要提升風險防範意識。

市場表現方面，近日以來，ST板塊持續大跌。從節前4月中下旬至節前，ST板塊已跌近10%。今日五一節後首個交易日，ST板塊個股再度上演跌停潮，截至午間，*ST銀鴿(600069-CN)、*ST夢舟(600255-CN)、*ST華映(000536-CN)、*ST界龍(600836-CN)、*ST交昂(600530-CN)等近50只ST股集體跌停。

ST板塊「失寵」背後有多重原因，市場分析，ST板塊今日上演跌停潮主要是與這些上市公司股價缺乏業績基本面支撐以及金融委28天内三提打擊資本市場造假行為「零容忍」釋放出的強監管信號有關。