海底撈龍頭壓境,呷哺呷哺需振作北京以外市場
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日期:2020年4月7日 下午3:04作者:金博 編輯:彭尚京
海底撈龍頭壓境,呷哺呷哺需振作北京以外市場

中國南北跨越緯度近50度,東西橫跨5個時區。遼闊的土地孕育著迥異的飲食文化,八大菜系只是美名在上,地理分佈集中在中國的第一級階梯和第二級階梯的南部。仍有眾多少數民族的特色飲食也令食客津津樂道,如陝西的面食、西北的羊肉,不勝枚舉。隨意說起一二,也足以令老饕垂涎。不同地域的飲食習慣不儘相同,中國不同地區的美食未必能討一桌來自天南海北的食客的歡心。不過,有一種美食始終是友人聚餐的上選,無論是北京的二環之類,還是海南的島嶼之上,亦或是318線的途中,五湖四海都難以拒絕一頓熱鬧又美味的火鍋大餐。

東西南部通吃的火鍋成了全國餐飲連鎖企業熱衷的題材,資本市場自然也不會放過這機會。2018年9月26日,名聲在外的海底撈(06862-HK)登陸香港資本市場,但其實早

在這四年之前,呷哺呷哺(00520-HK)就已經在香港交易所(00388-HK)上市。

據呷哺呷哺官網的介紹其源於台灣,1998年在北京創立,用傳統的木製工藝打造了中式禅風的餐廳裝修風格。「服務員始終保持微笑,觀察客戶服務需求,但又不過分打攪顧客,給予顧客更多隱私空間」,從這介紹上來看,呷哺呷哺除了強調自身服務的周到之外,也有意與競爭對手做出區别。

海底撈上市以來與呷哺呷哺的股價對比:

海底撈:紫色K線

呷哺呷哺:彩色K線

可是自海底撈上市後,呷哺呷哺的股價表現卻不甚理想。海底撈2018年9月26日上市首日收盤價為17.74港元,截止2020年4月6日收盤報29.10港元,累計漲幅達到64.0%,而呷哺呷哺的表現卻是累計跌幅達49.4%。

儘管呷哺呷哺較海底撈更早登陸港交所,但論今年的發展速度,呷哺呷哺是落後於海底撈。2016年呷哺呷哺收入27.58億元(除特别標註,單位按人民幣計),2019年升至60.30億元,年化復合增長率為29.8%,這其實是一個挺不錯的成績。但是國内的火鍋餐飲龍頭海底撈成長的更快,其收入由2016年的78.08億元,增長至2019年的265.56億元,年化復合增長率達到50.4%,並且這是在更高的基數上實現的。截止2020年4月7日午間收盤,海底撈市值接近1,600億港元,呷哺呷哺市值約為68億港元。

2019年,呷哺呷哺實現收入60.30億元,同比增長27.4%;公司擁有人應佔年内利潤總額2.88億元,同比下降37.7%;經調整純利3.96億元,同比下降16.6%。需要注意到的是國際財務報告準則第16號對公司2019年年内利潤總額影響較大。但經調整純利是透過公司員工成本扣減以股權結算以股份為基礎的付款的相關開支,並扣除國際財務報告準則第16號的影響。

2019年,公司新開張189家呷哺呷哺餐廳及54家湊湊餐廳。截止2019年12月31日,呷哺呷哺在中國共擁有1,022家呷哺呷哺餐廳及102家湊湊餐廳。

呷哺呷哺方面稱,在國内經濟增速放緩及市場經濟激烈的影響下,2019年公司開展眾多促銷活動刺激消費,這促成了公司2019年收入27.4%的漲幅,另一方面也使得呷哺呷哺餐廳同店銷售減少1.4%。湊湊餐廳的收入增長快速,由2018年的5.56億元增長至2019年的12.00億元,增幅達到116.0%,佔公司總收入的比重也由2018年的11.7%提升至2019年的19.9%。

從業務地區分佈來看,儘管呷哺呷哺餐廳業務遍及國内多個省份和直轄市,但是北京是公司業務的重中之重。2019年,呷埔呷埔餐廳北京地區的淨收入達到20.16億元,佔呷哺呷哺餐廳全部淨收入的43.2%。

2020年,新冠疫情對國内的餐飲連鎖企業造成巨大影響,呷埔呷埔預計今年下半年消費將逐步回到增長軌道。需要注意到的是,海底撈已有部分門店恢復營業,但受疫情影響,公司整體菜品價格有所上漲,漲幅控制在6%。據海底撈2019年財報披露,公司在2020年仍有計劃進一步實現店面擴張,面對行業龍頭的挑戰,呷哺呷哺需要做出積極的回應。

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