人工智能芯片的明日之星，寒武紀重磅來襲

原創

寒武紀是一家人工智能芯片設計商，主營業務為各類雲服務器、邊緣計算設備、終端設備中人工智能核心芯片的研發生產銷售。目前，寒武紀的主要產品包括終端智能處理器ip、雲端智能芯片及加速卡、邊緣智能芯片及加速卡、上述產品配套基礎系統軟件平台。

儘管從營收來看，寒武紀的規模還很小，2017-2019年間的營收分别為0.078億元、1.17億元、4.43億元；同期淨利潤的數據也不好看，分别為-3.8億元、-0.41億元、-11.78億元；同期研發開支依然龐大，分别為380.73%、205.18%、122.32%。

但是作為國内有能力與英偉達、英特爾、amd芯片巨頭廠商在人工智能芯片領域同台競技為數不多的參與者，寒武紀具有投資價值。

但投資價值最終還是要回到合理的股價範圍上來，英偉達、英特爾、amd股價的歷史表現就是明證，但眼前寒武紀或許會引發一波超出價值合理範圍的炒作，中微公司（688012-CN）、芯源微（688037-CN）就是一例。

對於寒武紀而言，其風險或許就是投資人眼里的市場機會。

寒武紀人工智能的芯片設計需要新思科技eda和arm芯片架構的授權，這些企業相當於「賣水」，當然亦需要考慮其在所處領域的競爭優勢，這也是新思和arm其股價漲幅表現不同的原因。

回到寒武紀的基本業務上：

寒武紀的終端智能處理器是終端設備中支撐人工智能處理運算的核心器件，例如近年各品牌旗艦級手機上的圖像視頻、語音、自然語言相關的智能應用均依靠終端智能處理器提供計算能力支撐，為了提升性能降低功耗，同時節省成本，終端智能處理器通常不獨立存在，而是作為模塊集成於終端設備soc芯片中。

寒武紀終端智能處理器主要以ip授權形式應用於智能終端設備中，其商業模式是將已完成邏輯設計或物理設計的芯片功能模塊以商業授權的形式交付給客戶，收入來源分為license和royalty。

雲端智能芯片及加速卡是雲服務器、數據中心等進行人工智能處理的核心器件，其主要作用為雲計算和數據中心場景下的人工智能應用程序提供高性能、高計算密度、高能效的硬件計算資源，支撐該類場景下復雜度和數據吞吐量高速增長的人工智能處理任務。

寒武紀雲端智能芯片主要以實體芯片或加速卡形式應用於各類雲服務器或數據中心，雲端智能芯片及加速卡需與服務器廠商生產的服務器整機產品進行適配，通過服務器廠商、oem廠商針對其功能和性能的全方位嚴格認證，才能進入大規模商用階段。

總體而言，寒武紀除了自身在人工智能芯片領域的地位外，其股東有阿里創投、科大訊飛（002230-CN）的身影也提升了短期在合適時間内炒作的可能性，至於長期，先活完短期再說。