拟募资7.7亿元，奕瑞科技能否叩开科创板的门儿？

原創

前言：

抗疫类企业频现科创板。

科创板在近期相继迎来抗疫主力的上市申请，在圣湘生物之后，上海奕瑞光电子科技股份有限公司（简称：奕瑞科技）也向上市地选择在了科创板。

据招股书披露，其是一家以全产业链技术发展趋势为导向、技术水平与国际接轨的数字化X线探测器生产商，主要从事数字化X线探测器研发、生产、销售与服务，产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测、安防检查等领域。

此次上市科创板，奕瑞科技拟募资7.7亿元,用于生产基地建设项目、研发中心建设项目、营销和服务中心建设项目、补充流动资金项目。

主营业务具季节性特征

奕瑞科技的收入主要源于医用数字化X线探测器产品的销售收入。

2017-2019年，公司分别实现营收3.55亿元（人民币，单位下同）、4.39亿元、5.46亿元，同期净利润分别为7213.93万元、7700.59万元、9531.80万元，营收及净利均保持持续增长态势，主营业务贡献突出。

值得关注的是，受下游客户采购习惯影响，公司的主营业务收入呈现一定的季节性特征。

要知道，公司的主要客户为X线影像设备整机厂商，而整机的终端客户多为各类医疗机构，包括各级公立医院、民营医院、体检机构和独立影像中心等，其中终端客户中大陆地区客户财政拨款的公立医院是最主要的采购群体。

一般而言，受春节等假期的影响，医疗机构通常在每年的第一季度制定全年采购预算、审批，后三个季度进行招标和采购。

因此，公司主要产品探测器的下半年市场需求量通常高于上半年，DR整机需求的变化同步引起数字化X线探测器销售的季节性波动。

这样一来，公司营业收入具有各季度的不均衡性，而费用发生则相对均衡，导致公司上半年营业收入及利润较低，存在季节性波动风险。

同时，因奕瑞科技所处的行业属于高端装备制造行业，为技术密集型行业，相关的研发横跨物理学、光学、微电子学、材料学、临床医学、软件学等多种科学技术及工程领域学科知识的综合应用，具有研发投入大、研发周期长、研发风险高等特点。

数据显示，2017-2019年公司的研发费用分别为4816.77万元、6870.56万元、8798.47万元，在研发上的投入逐年增多。

若以后公司在研发上资金不足，不能满足技术升级需求，奕瑞科技将可能面临技术被赶超或被替代的风险。

产品均价呈下降趋势

自2011年以来，随着国内厂家成功研发数字化X线探测器并逐渐实现进口替代和产业化，行业市场竞争加剧，产品价格在全球范围内持续下降。

据招股书披露，数字化X线探测器产品的均价呈下降趋势，已从5.88万元/台降至4.59万元/台。

此外，关键技术人员也是公司在竞争激烈的市场中保持竞争优势的关键，同样也是维持研发创新的重要保障。

在研发及技术上面临较大压力外，奕瑞科技的应收账款也在不断攀升。

近年来，因公司业务发展良好，营业收入增长较快，其对主要客户给予一定的信用期限，导致应收账款余额增长较快。

数据显示，2017-2019年应收账款余额分别为0.86亿元、1.52亿元、2.18亿元，占资产总额的比例分别为22.45%、30.88%和31.25%。

好的一点是，奕瑞科技的客户多为国内外知名医疗器械生产厂商，财务实力较强、信用状况良好，因而应收账款发生坏账损失的可能性较小。

综上来说，奕瑞科技想要成功上市科创板，还面临不少考验。