【大行报告】耀才植耀辉：减息原因莫衷一是 港股继续不变应万变

【财华社讯】耀才研究部总监植耀辉发表报告指出，美国于本周初再度突然宣布大手减息一厘并重启量宽措施，引发金融市场震盪。对于联储局连续两次突然减息之行动，市场众说纷紜，有指是为应对未来经济衰退作好准备，亦有一说法指是主席鲍威尔连番受压下，逼不得已提早出招。不过，在与友人观察近期股汇债市情况后，或者今次减息是与高息债市场有关。事实上，随着避险情绪持续高涨，投资者担心企业违约，近日高息债市场已出现抛售潮。过去高息债曾是不少投资者宠儿，皆因价格稳定兼回报不俗，透过杠杆投资亦相当普遍。问题是一旦需要沽售套现，始终流动性不及股市，价格下跌加上被追“孖展”，令债市危机加深；一旦恐慌情绪蔓延，更有机会出现“火烧连环船”。所以，这或许可以解释为何两次减息市场未见稳定之余，波动性仍然有增无减。看来未来一段时间，投资者除了关注疫情消息外，亦要多加关注债市行情。

至于港股部署，某程度上仍是“等”。周一美股急跌近3,000点，他原先以为有机会周二开市可以开始“捞底”，但其后美期又大幅反弹，惟有暂时又再等一等。不过，基于预期市况仍会大上大落，所以亦不急于入市，继续采取不变应万变策略，候低再作吸纳。